Hindistan Kharif Riskleri İstikrarlı Mısır ve Paraguay Arzıyla Dengelenirken Susam Fiyatları Güçlü Seyrediyor

Hindistan ve Mısır susam tohumu fiyatları, Hindistan musonunun hâlâ geriden gelmesine ve ortaya çıkan El Niño risklerine rağmen temmuz sonu itibarıyla bir önceki haftaya göre yalnızca sınırlı hareketlerle istikrarlı seyrediyor. Kısa vadeli temel göstergeler dengeli görünse de, Hindistan’ın kharif yağlı tohumlarında hava koşullarının daha da bozulması, arzı sıkılaştırarak ağustosa doğru fiyatları destekleyebilir. Hindistan (IN), Mısır (EG) ve Paraguay’daki (PY) susam piyasaları şu anda yatay seyirde; FOB ve FCA kotasyonları son bir haftada genel olarak değişmedi. Hindistan’da kharif ekimi zayıf başlayan muson nedeniyle hâlâ geçen yılın gerisinde, ancak son yağışlar farkı daralttı ve yağlı tohum ekili alanını 2025 seviyelerinin biraz altında bırakarak fiyatlara hafif bir hava‑riski priminin yansımasına yol açtı. Mısır’da sıcak ama mevsim normallerine uygun hava ve Paraguay’da ılıman, nemli koşullar yakın vadede bir üretim şokuna işaret etmiyor; Asya’daki kilit destinasyonlara yönelik ticaret akışları düzenli. Talebin kısa vadede yatay ve stokların yeterli olmasıyla, fiyatların kısa vadeli yönü esas olarak önümüzdeki 2–3 haftada Hindistan’daki yağış desenine bağlı olacak.

Fiyatlar

Tüm fiyatlar karşılaştırılabilirlik için yaklaşık EUR/t cinsine çevrilmiştir (1 USD ≈ 0.92 EUR).

Hindistan kabuklu AB sınıfı susam fiyatları temmuz ortasından bu yana hafifçe gevşedi ancak son üç seansta istikrar kazandı; bu durum, kharif ürününde belirsizlik olmasına rağmen keskin bir arz sıkışıklığının bulunmamasıyla uyumlu. Mısır ve Paraguay kotasyonları ise Asya ve Orta Doğu’ya normal mevsimsel ticaretle uyumlu olarak yeni bir oynaklık göstermiyor.

Arz & Talep Görünümü (IN, EG, PY)

Hindistan (IN): 2026 kharif ekimleri, musonun zayıf başlaması nedeniyle geçen yılın hızının gerisinde kalmaya devam ediyor; toplam kharif ekili alanı hâlâ normalin yaklaşık %6–7 altında ve temmuz ortası itibarıyla 2025’e göre yaklaşık %16 düşük. Yağlı tohumlar, mevcut El Niño bağlantılı yağış açığı altında özellikle kırılgan olarak öne çıkıyor; bu da susam için orta vadeli verim riskini artırıyor.

Hindistan’ın orta ve batı kesimlerinde son dönemde görülen yağışlar, kharif ürünlerinde ekim açığının daralmasına yardımcı oldu, ancak yağış dağılımı düzensiz kalıyor ve birçok ilçe hâlâ açık veren bölgeler olarak sınıflandırılıyor. Çiftçilerin, fiyat sinyallerinin cazip olduğu yerlerde daha yüksek katma değerli yağlı tohumlar ve soya fasulyesine öncelik verdiği görülüyor; bu da bazı Asyalı alıcılardan gelen spot talep yatay olsa da mevcut susam fiyat tabanlarını destekliyor.

Mısır (EG): Mısır, küresel ölçekte daha küçük bir susam menşei olmakla birlikte bölgesel açıdan önemli bir tedarikçi; mevcut ticaret politikası, yeni kısıtlamalar getirmek yerine tarımsal ihracatın rekabet gücünü artırmaya odaklanmış durumda. Yüksek yurt içi gıda enflasyonu ve zayıflayan para biriminin de etkisiyle, ihracat kanallarına yönelen yerel susam arzı istikrarlı; bu da FOB tekliflerini EUR bazında rekabetçi kılıyor. Son üç günde susama özgü yeni bir politika önlemi bildirilmedi.

Paraguay (PY): USDA’nın son yağlı tohum görünümü, daha büyük ürün ve Brezilya’dan gelen güçlü talebin de yardımıyla, susam dâhil Paraguay’ın 2025/26 yağlı tohum kompleksinden bol miktarda ihraç edilebilir arzın altını çizmeye devam ediyor. Tarihsel Japon ithalat verileri de Paraguay’ı istikrarlı bir orta seviye tedarikçi olarak gösteriyor. Bu hafta yeni bir hava veya politika şoku bildirilmediği için, Paraguay özellikle organik ve yüksek spesifikasyonlu partilerde fiyat açısından rekabetçi bir alternatif menşe olmaya devam ediyor.

Hava Durumu Görünümü (Önümüzdeki 3 Gün)

Hindistan – Yeni Delhi / kuzey Hindistan’daki başlıca susam kuşağı: Çoğunlukla parçalı bulutlu ve çok sıcak; 27 Temmuz’a kadar 33–36°C civarında en yüksek sıcaklıklar ve aralıklı hafif sağanaklar bekleniyor. Yağış miktarları aşırı değil, ancak nem açığının bulunduğu yerlerde geç ekim ve erken dönem ürün gelişimini sınırlı da olsa desteklemeli.

Mısır – Kahire / Nil vadisi: Çok sıcak ve kuru koşullar hakim; en yüksek sıcaklıklar 34–41°C arasında ve anlamlı bir yağış beklenmiyor. Bu durum, sulanan susam için mevsim normali olup, sulama suyunun erişilebilir kalması koşuluyla şu anda verimleri tehdit etmiyor.

Paraguay – Asunción / susam bölgeleri: Nemli; sıcaklıkların orta 20’lerden yaklaşık 30°C’ye yükselmesi ve önümüzdeki 48 saatte yer yer sağanaklar veya gök gürültülü sağanak yağışlar bekleniyor. Güney Yarımküre’de kış mevsimi olduğu için bu koşullar ağırlıkla sezon dışı tarla işleri ve lojistiği etkiliyor; ürün içindeki susamı ise sınırlı ölçüde etkileyerek piyasa etkisini düşük tutuyor.

Temeller & Piyasa Dinamikleri

• Hindistan musonu & El Niño riski: Güçlenen El Niño ve yağışa bağımlı Hindistan’ın geniş kesimlerindeki normalin altındaki yağışlar, ağustos yağışlarının yetersiz kalması halinde susam dâhil kharif yağlı tohumları için verim riskini artırıyor. Bu da mevcut fiyat istikrarını destekliyor ve aşağı yönlü hareket alanını sınırlıyor.
• Rekabetçi yağlı tohumlar: Soya fasulyesi ekimleri iyi ilerledi ve ekili alanın geçen yılı aşması bekleniyor; bu da yağlı tohum ekili alanının bir kısmını kendine çekiyor. Bu durum, susamda ani bir ekili alan artışını sınırlayabilir, ancak daha geniş yağlı tohum fiyat ilişkilerini de istikrara kavuşturmaya yardımcı oluyor.
• Ticaret & lojistik: Nhava Sheva gibi Hindistan limanlarından ihracat lojistiği işlevini sürdürüyor; belgelerde daha sıkı denetim ve navlunlarda hafif sıkılaşmaya dair bazı anekdotsal haberler bulunsa da, susama özgü ciddi bir darboğaz bildirilmiş değil.
• Talep: Çin, Japonya ve Orta Doğu gibi kilit tüketicilerden gelen küresel susam talebi coşkulu olmaktan ziyade istikrarlı görünüyor; alıcılar fiyatlara duyarlı davranırken agresif ileri vadeli alımlar yerine spot/yakın vadeli tedariki tercih ediyor; bu da mevcut yatay fiyat eğrisiyle uyumlu.

İşlem Görünümü (Önümüzdeki 1–2 Hafta)

• Alıcılar (MEA, AB, Asya’daki ithalatçılar): Mevcut yatay fiyatları kullanarak, özellikle yüksek spesifikasyonlu Hindistan siyahı ve Mısır altın partilerinde eylül/ekim dönemine yönelik kapsamanızı ölçülü biçimde uzatın; olası bir geç‑muson rallisi için bazı hacimleri fiyatlandırmadan bırakın.
• Hindistan’daki menşe satıcılar: Teklif disiplinini koruyun; kharif yağlı tohumlarına ilişkin hava riski tam olarak fiyatlara yansımamışken FOB Yeni Delhi/Nhava Sheva bazında agresif fiyat kırmaktan kaçının. Yerel yağışların ağustos başında kayda değer şekilde iyileşmesi hâlinde yükselişlerde sınırlı vadeli satış (hedge) değerlendirin.
• Mısır ve Paraguay’daki menşe satıcılar: EUR bazındaki rekabetçi fiyatları kullanarak kaliteye duyarlı AB ve Japon alıcıları hedefleyin; ancak Hindistan tekliflerinin muson haberleriyle yumuşaması durumunda daha zorlu fiyat pazarlıklarına hazırlıklı olun.

3 Günlük Bölgesel Fiyat Göstergesi (Yön)

• Hindistan (IN, FOB Yeni Delhi): Yataydan hafif güçlüye. Muson yağışlarının önümüzdeki günlerde yetersiz kalması hâlinde kotasyonlar istikrarlı, hafif yukarı yönlü bir eğilim gösterebilir.
• Mısır (EG, FOB Kahire): Yatay. Sulanan arz istikrarlı ve ihracat hatları normal işliyor; bu nedenle kayda değer bir değişim beklenmiyor.
• Paraguay (PY, FOB Asunción): Yatay. Yakın vadede hava veya politika kaynaklı bir tetikleyici yok; fiyatların Brezilya ve Asyalı alıcılardan gelen talebe paralel seyretmesi olası.