Hindistan Yer Fıstığı Piyasası: Hükümet Desteği Düşüşü Sınırlandırıyor ancak Zayıf Fiyatlar Sürüyor

Hindistan’ın yer fıstığı piyasası politika destekli bir evreye giriyor: bakliyatla birlikte yer fıstığında da devlet destekli alımlar, çiftçi kapı fiyatlarına taban getirmeye hazırlanıyor; ancak ihracat teklifleri zayıf kalmaya devam ediyor ve alıcılar hâlâ talep odaklı bir avantajdan yararlanıyor. Üreticilerin marjları daralmış durumda; mandilerdeki fiyatlar asgari destek seviyelerinin gerisinde kalırken, uluslararası alıcılar EUR bazında cazip Hint teklifleri görüyor. Uttar Pradesh ve Gujarat’taki yeni alım hacimleri ile yer fıstığı için daha yüksek MSP’lerin birleşimi, orta vadede daha sağlam bir taban sinyali verirken; zayıf spot talep ve yükselen üretim maliyetleri güçlü bir yukarı yönlü hareketi sınırlıyor. Düzensiz 2026 musonu ve süper El Niño etkisiyle bağlantılı hava durumu riskleri temkinli olmayı gerektiriyor; fakat şimdilik piyasa tonu, yükselişten ziyade hafifçe ayı yönlü ile yatay arasında kalmaya devam ediyor.

Prices

Hindistan yer fıstıkları için son ihracat göstergeleri, Temmuz sonu ve Ağustos başı itibarıyla hafif bir yumuşama sergiliyor. Gujarat (Gondal) çıkışlı iri 40–50 kalibre partiler, Temmuz ortasında yaklaşık 1,14 EUR/kg FCA seviyesinden, 7 Ağustos itibarıyla yaklaşık 1,05 EUR/kg FOB düzeyine geriledi; Yeni Delhi çıkışlı benzer 50–60 ve 60–70 kalibrelerde de aynı dönemde yaklaşık 0,03 EUR/kg düşüş görüldü. Brezilya menşeli kabuklu yer fıstığı teklifleri de benzer bir seyir izleyerek, yaklaşık 1,25 EUR/kg FOB’dan 1,20 EUR/kg civarına geriledi.

Haftalık bazda dar ancak istikrarlı düşüşler, arzın rahat, yakın vadeli talebin ise sınırlı olduğu bir piyasanın hâlâ sindirilmekte olduğunun altını çiziyor. Kuş yemi ve daha düşük kalite segmentlerde de hafif bir gevşeme görülüyor; bu da, Hindistan’ın destek fiyatlı alımlar yoluyla üretici gelirlerini resmî olarak güçlendirme hamlelerine rağmen, alıcıların hâlen kontrolü elinde tuttuğu görüşünü pekiştiriyor.

Supply & Demand

Hindistan merkezi hükümeti, Uttar Pradesh, Gujarat, Tamil Nadu ve Haryana’da bakliyat ve yağlı tohumların asgari destek fiyatlarından alımı için yeni bir yetkilendirme yaptı. Fiyat Destek Programı kapsamında, Uttar Pradesh paketine yer fıstığı da açıkça dahil edildi ve yetkililer, yaz dönemi yer fıstığında 41.000 tonun üzerinde alım yapabilecek. Bu müdahale, açık piyasa fiyatlarının zayıf seyretmesi ve üretim maliyetlerinin artması sonucunda, genel olarak tatmin edici üretime rağmen çiftçi marjlarının baskı altına girmesine bir yanıt niteliği taşıyor.

Gujarat ve diğer eyaletler için odak resmen maş fasulyesi (moong) üzerinde olsa da, daha geniş politika söylemi net: Yeni Delhi, yurt içi bakliyat ve yağlı tohum üretimini artırmayı, ithalat bağımlılığını azaltmayı ve gıda ile beslenme güvenliğini güçlendirmeyi hedefliyor. Önemli bir yenilebilir yağ ve protein bitkisi olarak yer fıstığı, bu yaklaşımdan dolaylı biçimde faydalanıyor. Mandi fiyatlarının MSP’nin altına düştüğü yerlerde, devlet destekli alım ihtimali, sıkıntı satışlarını sınırlıyor ve onaylanan hacimler Hindistan’ın toplam yer fıstığı rekoltesine kıyasla mütevazı kalsa da, özel kanallara yönelik arz baskısını yavaşlatıyor.

Weather & Crop Conditions

2026 musonu son derece dengesiz seyrediyor. Kurak geçen Haziran’ın ardından, Temmuz ayında Gujarat ve Rajasthan’ın bazı bölgelerinde şiddetli yağış epizotları yaşandı; ardından süper El Niño ve pozitif Hint Okyanusu Dipol deseninin etkisini artırmasıyla, muson sezonunun kapanış haftalarına doğru yağışlarda azalma beklentisi oluştu.  Gujarat ve komşu eyaletlerde yer fıstığı için, önceki yoğun sağanaklar yer yer su baskını endişelerini artırırken, mevsim sonu için öngörülen normalin altındaki yağış görünümü ilave verim artışlarını sınırlayabilir; ancak aynı zamanda hastalık baskısını da azaltabilir.

Bölgesel agrometeoroloji birimlerinin uyarıları, ulusal ölçekte keskin kuraklık veya sel riskinden ziyade, düzensiz yağış koşullarında yer fıstığı için dikkatli bitki koruma ve tohum ilaçlamasını vurguluyor. Genel olarak hava koşulları, henüz belirgin bir yükseliş katalizörü olmaktan çok, izlenmesi gereken bir başlık niteliğinde; bu da, geniş çaplı bir rekolte açığı yerine, yer yer kalite sorunlarıyla birlikte yeterli Hindistan arzını temel senaryo olarak güçlendiriyor.

Fundamentals & Policy Signals

Hükümetin, bakliyat ve yağlı tohumlar için Fiyat Destek Programı’nı devreye alması ve buna Uttar Pradesh’te anlamlı bir yer fıstığı tahsisini de dahil etmesi, özellikle çeşitli ürünlerde mandilerde işlem gören fiyatların MSP’nin altına gerilemesine bir yanıt olarak okunmalı. Onaylanan maş fasulyesi (moong), urad ve yer fıstığı miktarları, girdi maliyetlerinin yükseldiği ve çıktı fiyatlarının zayıf seyrettiği bir dönemde "kârlı geri dönüş" sağlamayı amaçlıyor.

Yer fıstığı tarafında, 2024–25 sezonu için daha yüksek yer fıstığı MSP’si ile genişleyen alım yetkisinin birleşimi, fiyatlar için uzun vadeli politika tabanını güçlendiriyor. Bununla birlikte MSP operasyonları coğrafi ve operasyonel açıdan sınırlı ve kısa vadede ayı yönlü ihracat dinamiklerini tam olarak dengeleyemiyor. Tüccarlar hâlâ Brezilya ve diğer menşelerden gelen rekabetçi teklifler bildirirken, Hindistan’ın kendi ihracat paritesi de zayıf küresel talep ve daha ucuz bitkisel yağ göstergeleri tarafından test ediliyor.

Trading Outlook

Kısa vadede yer fıstığı piyasasının yumuşak, dar bantta dalgalanan bir seyir izlemesi muhtemel. Siyasi açıdan önemli olsa da, devlet alım taahhütleri Hindistan’ın toplam üretimine kıyasla mütevazı ve belirli eyaletler ile mevsimleri hedefliyor. Ağustos sonu ve Eylül’e kadar hava kaynaklı aksamalar risk oluşturmaya devam ediyor; ancak mevcut tahminler, sistemik bir rekolte şokundan ziyade dağınık anomalilere işaret ediyor.

Mevcut politika desteği, yönetilebilir arz ve temkinli talep uyumu dikkate alındığında, EUR bazlı mevcut fiyat seviyelerinden aşağı yönlü alan giderek sınırlı görünse de, net yukarı yönlü tetikleyiciler hâlâ yok. Özellikle yağlı tohum ve bakliyat ekonomilerinin güçlü olduğu Gujarat ve Uttar Pradesh’te, mevsim sonu yağışlarının daha düşük geleceğine dair teyitler veya alım uygulamasına ilişkin yeni resmî açıklamalar etrafında oynaklık artabilir.

• İthalatçılar / Kavurmacılar (AB & MENA): Gujarat çıkışlı iri kalibreler ve Yeni Delhi çıkışlı java çeşitleri için, özellikle 2026 4. çeyrek ve 2027 başı için mevcut EUR seviyelerinden kademeli alım/koruma stratejisi değerlendirin; zira MSP destekli alımlar ve hava riski, kalıcı bir ek düşüşe karşı argüman oluşturuyor.
• Hint İhracatçılar: Mevcut fiyat zayıflığını ileri vadeli satışları güvence altına almak için kullanın; ancak, mandilerde fiyatlar MSP’nin altında kalır ve alımlar ölçek kazanırsa, yurt içi arzın politika kaynaklı sıkılaşma potansiyeli nedeniyle hacimlerde aşırı taahhütten kaçının.
• Yem & Kuş Yemi Segmenti: İhtiyaç kadar alım (hand-to-mouth) stratejisini koruyun; düşük kaliteli yer fıstığı fiyatları en fazla baskı altında olanlar ve talep zayıf kalırsa, yenilebilir sınıflardaki olası toparlanmanın gerisinde kalabilir.

3-Day Directional View (EUR basis)

• Hindistan (Gujarat – Gondal, iri 40–50, FOB): Yataydan hafifçe zayıfa, ihracatçı rekabetinin sürdüğü bir ortamda yaklaşık 1,04–1,06 EUR/kg.
• Hindistan (Yeni Delhi, iri 50–60 & 60–70, FOB): Yatay, politika haber akışının daha fazla düşüşü sınırlamasıyla yaklaşık 0,99–1,02 EUR/kg.
• Brezilya (kabuklu, FOB): Küresel yağlı tohum hissiyatı ve navlun koşullarını takip ederek 1,19–1,22 EUR/kg bandında yatay.