Kanola üretiminin beklentileri aşmasıyla kolza baskı altında
Kanada kanola üretiminin beklentileri aşmasıyla kolza fiyatları gerilerken, yağışlı hava ve Çin’in güçlü soya talebi aşağı yönlü hareketi sınırlıyor. Kısa görünüm ve işlem önerileri.
Fiyatlar
Avrupa’daki fiziksel kolza fiyatları geriledi, ancak tarihsel olarak güçlü seviyelerini koruyor. Fransa’dan FOB Paris teklifleri, vadeli işlemler ve genel yağlı tohum kompleksindeki ılımlı düzeltmeyle uyumlu olarak, geçen haftaki 660 EUR/t seviyesinin biraz altında, yaklaşık 640 EUR/t (0,64 EUR/kg) olarak belirtiliyor.
Ukrayna menşelerinde karışık bir görünüm görülüyor: CPT Odesa kolzası (1. kalite, < 35 mcm) bir hafta önceki yaklaşık 447 EUR/t seviyesinden yükselerek 473 EUR/t civarında bulunurken, %42 minimum yağ içeren ürün için Odesa ve Kyiv’deki FCA teklifleri sırasıyla 480 EUR/t ve 460 EUR/t civarında sabit seyrediyor. Türevler tarafında, 2026 sonları teslimatlı gösterge AB kolza vadeli işlemleri, piyasanın daha yüksek Kanada arzını fiyatlamasıyla son seanslarda yatay ila hafif düşük seyrederek 550–553 EUR/t civarında işlem görüyor.
| Menşe / Vade | Konum | Son fiyat (EUR/t) | Önceki döneme göre değişim | Güncelleme tarihi |
|---|---|---|---|---|
| FOB kolza | Paris, FR | 640 | -20 | 17 Sep 2026 |
| CPT kolza, 1. kalite | Odesa, UA | 473 | +26 | 11 Sep 2026 |
| FCA kolza, %42 yağ | Odesa, UA | 480 | 0 | 10 Sep 2026 |
| FCA kolza, %42 yağ | Kyiv, UA | 460 | 0 | 10 Sep 2026 |
| AB kolza vadeli işlemleri (Kasım 26) | MATIF | ~551 | hafif düşük | 14–16 Sep 2026 |
Arz ve Talep
Yeni Kanada verileri, temel düşüş yönlü etkeni oluşturuyor. Statistics Canada, 2026 kanola üretimini 22,05 milyon ton olarak öngörüyor; bu, geçen yılın rekor seviyesinin yalnızca %0,8 altında ve analistlerin yaklaşık 21,65 milyon tonluk ortalama beklentisinin belirgin biçimde üzerinde. Bu durum, 2026/27 sezonunda Kuzey Amerika’dan bol miktarda ihracat arzı bulunacağı görüşünü güçlendiriyor.
Ancak tahminler, mahsullerin nispeten daha iyi durumda olduğu ağustos sonundaki koşullara dayanıyor. Eylül ayındaki yağışlar hasadı geciktirdi ve devam eden ıslaklığın Prairilerin bazı kesimlerinde, özellikle kanola harmanının normalin belirgin biçimde gerisinde kaldığı Saskatchewan’da, verimi düşürüp kaliteyi olumsuz etkileyebileceğine dair endişeleri artırdı. Son tahminler, hava koşullarına ilişkin riskleri gündemde tutacak şekilde yeni yağış ve serin hava dönemlerine işaret ediyor.
Talep tarafında ise yağlı tohum kompleksi, Çin’in ABD soyasına yönelik güçlü alımları ve Ortabatı’nın bazı kesimlerinde yağışların neden olduğu devam eden ABD hasat gecikmelerinden destek buluyor. Çin, 2026 yılı için 25 milyon tonluk ABD soya alımı hedefinin yaklaşık yarısını şimdiden güvence altına aldı; bu durum soya fasulyesi ve ürün fiyatları için sağlam bir taban oluştururken, kırma ve yağ spreadleri üzerinden kolza ve kanolayı da dolaylı olarak destekliyor.
Temel Veriler ve İlgili Piyasalar
Soya fasulyesinde piyasalar, 10 Eylül’e kadar olan döneme ilişkin en son USDA haftalık ihracat raporunu bekliyor; yatırımcılar 0,9–2,4 milyon ton yeni satış aralığı öngörüyor. Soya yağı beklentileri, mütevazı net iptallerden küçük miktarda yeni bağlantılara kadar değişirken, soya küspesi satışlarının 150.000 ila 650.000 ton arasında gerçekleşmesi bekleniyor.
Beklentilerin üzerinde Kanada kanola arzı ile güçlü soya talebinin birleşimi, kolza için karmaşık bir görünüm yaratıyor: Küresel bitkisel yağ arzı rahat görünse de Avrupa’daki kırma talebi ve biyodizel zorunlulukları kolza fiyatlarını nispeten iyi destekliyor. Sonuç olarak piyasa, talepteki kademeli değişimlerden ziyade kısa vadeli hava koşulları ve lojistik haberlerine daha duyarlı durumda.
Hava Durumu Görünümü (Ana Bölgeler)
Kanada Prairileri’nde yeni bir önemli yağış dalgası bölgeden geçti ve eylül ayının önceki yağışlarına eklendi. Birçok bölgede 20–40 mm yağış kaydedilirken, özellikle Saskatchewan’da kanola hasadının ilerlemesi ortalamanın oldukça gerisinde kalıyor. Kısa vadeli tahminler, ayın ilerleyen dönemlerinde kademeli bir kuruma eğilimi öncesinde, ek sağanaklarla birlikte daha serin ve istikrarsız koşullara geçiş olacağını gösteriyor.
ABD Ortabatısı’nda aralıklı yağışlar bazı bölgelerde soya fasulyesi hasadını yavaşlatmaya devam ediyor; bu durum yeni arzı geciktirip baz fiyatlarını güçlü tutarak yağlı tohum kompleksini dolaylı biçimde destekliyor. Hasat hava koşullarında sürdürülebilir bir iyileşme, piyasa duyarlılığını hızla değiştirebilir ve soya kanalı üzerinden kolza üzerinde baskı yaratabilir.
İşlem Görünümü (Önümüzdeki 1–3 Hafta)
- Üreticiler (AB/UA): Kanada mahsul büyüklüğünün, hava koşullarının normale dönmesi halinde küresel arzın rahatlayacağına işaret etmesi nedeniyle, MATIF eşdeğerinde 560–580 EUR/t seviyesine veya üzerine doğru yükselişlerde kademeli satışları değerlendirin.
- Kırıcılar: Orta düzeyde korunmayı sürdürün; Ukrayna menşeleri için mevcut fiziksel indirimler AB’ye kıyasla cazip tedarik fırsatları sunuyor, ancak Kanada’daki kalite sorunlarının yüksek yağlı tohum arzını sıkılaştırması ihtimaline karşı yükseliş potansiyelinin bir kısmını açık bırakın.
- Yatırımcılar: Hava durumu haberleri etrafında kısa vadeli ortalamaya dönüş işlemleri arayın: Kanada’daki hasat gecikmeleri ve ABD ihracat verileri kısa süreli sıçramaları tetikleyebilir, ancak temel arz görünümü ılımlı biçimde düşüş yönlü kalıyor.
3 Günlük Yön Görünümü
- MATIF kolza vadeli işlemleri: Kuzey Amerika’daki hasat haberlerine bağlı gün içi oynaklıkla birlikte hafif düşüşten yatay eğilime uzanan bir görünüm.
- Fransa FOB fiziksel (Paris): Vadeli işlemlerin gevşemesiyle sınırlı bir ek zayıflama mümkün, ancak güçlü kırma talebi düşüşleri sınırlandırmalı.
- Ukrayna CPT/FCA (Karadeniz, iç bölgeler): Küresel arz baskısına rağmen lojistik ve kalite farklarının baz fiyatları desteklemeyi sürdürmesiyle büyük ölçüde yatay.