Karadeniz FOB Zayıflarken Ukrayna Mısırı Yumuşuyor, AB Mısır Fiyatları Güçleniyor

Odesa’daki Ukrayna mısır fiyatları aşağı yönlü eğilim gösterse de haftalık bazda genel olarak yatay seyrediyor; ihracat değerlerindeki sınırlı zayıflığa karşılık AB mısır vadeli kontratları daha güçlü. Baskı, ağırlıklı olarak özellikle Türkiye’den gelen daha zayıf Karadeniz talebi ve bölgedeki bol arzdan kaynaklanıyor; hava durumu ve lojistik riskleri ise henüz kalıcı bir ralli tetikleyecek kadar sıkı değil. Ukrayna yemlik mısır için kısa vadeli görünüm hafifçe düşüş yönlü ile yatay arasında. Odesa’daki CPT ve FOB kotasyonları dar bir bantta dalgalanıyor ve son seanslarda sadece sınırlı gerilemeler görüldü. Uluslararası tarafta, Euronext mısır Fransa’daki sıcak hava dalgasından destek buluyor, ancak bu henüz Karadeniz fiyatlarına tam olarak yansımış değil. Ukrayna hububat ihracatı 2025/26 sezonunda geçen yılın altında seyrediyor; mısır sevkiyatlarında da yıllık bazda küçük bir düşüş var, bu da iç arzı rahat tutuyor. Alıcılar hâlâ rekabetçi seviyeler için pazarlık yapabiliyor, ancak dış talepte ilave bir zayıflama olmazsa buradan sonraki aşağı yönlü alan sınırlı görünüyor.

Prices

Son fiziki göstergeler, Ukrayna mısır FOB fiyatlarını 17 Haziran itibarıyla yaklaşık 227 USD/t seviyesinde, Mayıs sonundaki 240 USD/t düzeyinin altında gösteriyor; aynı dönemde CPT değerleri de yaklaşık 224 USD/t’ye gerileyerek ihracat paritesi seviyelerinde belirgin bir yumuşama ortaya koyuyor.

Mevcut Odesa yemlik mısır ve sarı mısır tekliflerinin EUR cinsinden karşılıkları son birkaç günde sadece sınırlı değişim göstererek, Mayıs–Haziran ortası arasındaki sert düşüşün yavaşladığına ve piyasanın bir konsolidasyon fazına girdiğine işaret ediyor.

Supply & Demand

Ukrayna hububat ve bakliyat ihracatı 2025/26 pazarlama yılında 19 Haziran itibarıyla neredeyse 36 Mt seviyesine ulaştı; bu, önceki sezona göre yaklaşık %10 daha düşük. Mısır ihracatı ise yaklaşık 20.5 Mt ile yıllık bazda %5 aşağıda. Bu durum, dış talepte hafif bir zayıflığa ve/veya lojistik sürtünmelere işaret ederek daha fazla mısırın ülke içinde kalmasına ve iç fiyatlar üzerinde hafif baskıya yol açıyor.

Son analizler, Ukrayna FOB mısır değerlerinin esas olarak yerel tatiller sonrasında zayıf Türk alımları nedeniyle baskı altında kaldığını, ithalatçıların temkinli davrandığını ve alıcıların küresel piyasalardan daha net sinyaller beklediğini vurguluyor. Yerel piyasada, Ukrayna yemlik mısır fiyatları Haziran ortasında kilit bölgelerde düşüşünü sürdürerek, iyi arz durumunu ve işleyiciler ile ihracatçılar arasında aciliyetin sınırlı olduğunu yansıtıyor.

Fundamentals & Weather

Uluslararası cephede, Euronext’te işlem gören AB mısır vadeli kontratları, Fransa’daki sıcak hava dalgasının ürün stresi endişelerini artırmasıyla son dönemde yükselişini genişletti; bu da Avrupa fiyatlarını destekleyerek Karadeniz teklifleriyle olan makası açtı. Bu durum, bazı Akdeniz ve AB varış noktalarına yönelik Ukrayna mısırı için rekabet avantajı yaratıyor, ancak lojistik ve siyasi riskler hâlen hacimleri sınırlıyor.

Ukrayna’da, Odesa bölgesi dâhil olmak üzere güneyde erken yaz dönemi hava koşulları mevsim normallerine uygun sıcaklıklar ve yer yer sağanaklarla geçti. Önümüzdeki birkaç güne ilişkin tahminler, aşırı sıcaklık veya uzun süreli kuraklık içermeyen, tipik Haziran sonu koşullarına işaret ediyor; bu da mısırın mevcut vejetatif aşamalarında genel olarak nötr bir etki anlamına geliyor. Bu nedenle, kısa vadede Odesa menşeli mısıra güçlü bir hava primi eklenmiyor.

Short-Term Outlook & Trading Ideas

• Fiyat eğilimi (önümüzdeki 1–2 hafta): Odesa mısırı için hafifçe düşüş yönlü ile yatay arası; Mayıs zirvelerinden görülen son düşüşün büyük ölçüde fiyatlandığı görülüyor, ancak Türkiye ve diğer yakın alıcılardan talep artışı olmadıkça güçlü bir toparlanma olası değil.
• Alıcılar için (yem üreticileri, tüccarlar): Q3 dönemine ilişkin ihtiyacın bir kısmını, AB mısırına kıyasla mevcut iskonto seviyesini yaza doğru olası hava kaynaklı rallilere karşı hedge olarak kullanarak, 0.188–0.19 EUR/kg civarındaki mevcut CPT/FOB seviyelerinden sabitlemeyi değerlendirin.
• Satıcılar için (çiftçiler, ihracatçılar): Uluslararası göstergelere endeksli esnek teklifler koruyun; ihraç edilebilir fazlanın rahat olduğu ve küresel talebin hâlen kırılgan olduğu dikkate alındığında, Haziran sonu/Temmuz başına doğru küçük rallilerde kademeli satış yapmak ihtiyatlı görünüyor.
• Risk takibi: Fransa ve genel AB hava koşullarını izleyin; ilave sıcak hava, mısır dengelerini sıkılaştırarak Euronext fiyatlarını yukarı çekebilir ve dolaylı olarak Karadeniz fiyatlarını destekleyebilir. Ayrıca Karadeniz lojistiğinde yeni kesintiler ya da Ukrayna hububat akışını etkileyebilecek ticaret politikası değişikliklerini de takip edin.

3‑Günlük Bölgesel Fiyat Göstergesi (EUR)

• UA – Odesa CPT yemlik mısır: 0.19 EUR/kg, önümüzdeki üç günde 0.187–0.193 bandında kalması bekleniyor.
• UA – Odesa FOB mısır: 0.188 EUR/kg eşdeğeri, yakın vadeli talep zayıf kaldığı sürece hafif aşağı yönlü riskle yatay seyir olası.
• AB – Fransa FOB mısır (Paris bölgesi): ~0.28 EUR/kg, hava koşullarına ilişkin endişeler nedeniyle çok kısa vadede hafif yukarı yönlü eğilimli.