Küresel Arz Fazlasına Rağmen Çin Yemlik Soya Küspesi Fiyatları Toparlanıyor
Çin’de yemlik soya küspesi fiyatları, rekor küresel arz ve güçlü Brezilya ihracatına rağmen Temmuz 2026’da toparlanıyor. Görünüm, dalgalı fakat yumuşayan fiyatlara işaret ediyor.
Prices
Temmuz değerlendirmelerine göre, Çin’de ortalama yemlik soya küspesi fiyatı ay başında 2.904 yuan/MT seviyesinden 29 Temmuz itibarıyla yaklaşık 3.086 yuan/MT seviyesine yükselerek aylık bazda %6,27 artış kaydetti. Bu toparlanma, önceki zayıflığın ardından ve bol küresel soya arzına rağmen gerçekleşti.
Fiziki soya fasulyesi piyasasında, son teklifler yalnızca sınırlı değişime işaret ediyor. Yaklaşık 7,4 CNY/EUR kuruna göre hesaplandığında, Çin yemlik soya küspesi fiyatı yaklaşık 416 EUR/MT seviyesinde bulunuyor ve hâlâ son bir yılda görülen geniş bant içinde yer alıyor. Çin, Ukrayna, ABD ve Hindistan’dan yapılan spot soya teklifleri – USD bazlı FOB/CPT değerlerinden çevrilmiş – görece rekabetçi kalmayı sürdürüyor ve küresel ölçekte belirgin bir arz açığı sinyali vermiyor.
Supply & Demand
2026/27 küresel soya üretimi 442 milyon metrik ton ile rekor seviyede öngörülüyor; bu da temelde iyi arz edilmiş bir tabloya işaret ediyor. Brezilya ana menşe olarak öne çıkmayı sürdürüyor; Temmuz soya ihracatı yaklaşık 13,5–13,8 milyon ton seviyesinde tahmin edilirken, Çin’in Temmuz ithalatının 10 milyon tonu aşması bekleniyor ve bu da kırma sektörüne yönelik güçlü girişleri teyit ediyor.
Çin içinde, kırıcılar agresif biçimde faaliyet gösteriyor ve haftada yaklaşık 2,2–2,4 milyon ton soya işliyor. Bu durum, yemlik soya küspesi stoklarını keskin biçimde yukarı taşıyarak 24 Temmuz itibarıyla yaklaşık 900.000 ton seviyesine yaklaştırdı. Buna karşılık, nihai kullanıcı talebi daha ölçülü seyrediyor: yem sektöründe yemlik soya küspesi tüketimi haftalık 1,45–1,50 milyon ton düzeyinde değerlendiriliyor. Kümes hayvanları ve su ürünlerindeki mevsimsel güç, alımı desteklerken, daha zayıf domuz sektörü ilave talep büyümesini sınırlıyor.
Yem üreticileri temkinli alım stratejileriyle karşılık veriyor; geniş vadeli alımlardan kaçınarak, mümkün olduğunca “günübirlik” (hand‑to‑mouth) korunmayı tercih ediyor. Bu davranış, artan stoklarla birleştiğinde, son fiyat toparlanmasının, yapısal bir temel sıkılaşmasından ziyade kısa vadeli pozisyonlanma ve lojistik faktörlerin yansıması olduğuna işaret ediyor. Ağustos ayında beklenen yüksek hacimli soya girişleri, Çin iç yemlik soya küspesi piyasasının rahat bir şekilde arz edilmiş kalmasını muhtemelen sağlayacak.
Fundamentals & Weather
Rekor düzeyde küresel üretim beklentileri ile Brezilya’nın güçlü ihracat temposunun birleşimi, uluslararası soya temel dinamiklerini rahat biçimde “ayıcıdan nötre” (bearish to neutral) çerçevede tutuyor. Chicago vadeli işlemleri, son dönemde ABD havasına ve spekülatif faaliyete bağlı dalgalanmalar yaşamış olsa da, temel denge özellikle Asya’daki ithalatçılar için yeterli arz bolluğuna işaret ediyor. Brezilya ve ABD’deki yakın vadeli fiziki fiyatlar, euroya çevrildiğinde rekabetçi kalmaya devam ediyor ve Çin’in ithalat maliyetlerindeki yukarı yönü sınırlıyor.
Başlıca üretici bölgelerdeki hava koşulları, hâlihazırda küresel görünüme yönelik akut bir tehdit oluşturmuyor. Mato Grosso ve diğer orta Brezilya bölgeleri için kısa vadeli hava tahminleri, bölgenin soya gelişimi açısından sezon dışı dönemine uygun şekilde mevsimsel olarak kuru, ancak aşırı olmayan şartlara işaret ediyor. ABD Ortabatı’sında orta vadeli görünümler, çoğu soya bölgesinde verim potansiyelini korumaya yetecek ölçüde ılımlı sıcaklıklar ve yerel sağanakların bir karışımını gösteriyor; yine de, piyasalar her türlü lokal ısı dalgası veya kuraklık cephelerine tepki vermeyi sürdürecek.
Bu çerçevede, Çin’in yemlik soya küspesi stoklarını hızla artırması özellikle önem taşıyor. Yüksek stoklar, kısa vadeli arz kesintilerine karşı bir tampon oluşturur ve fiyat rallilerini sınama eğilimindedir; zira kırıcılar ve tüccarlar fiyatların sıçradığı dönemlerde stok salmaya daha isteklidir. Yurt içi kırma marjları pozitif kaldığı ve ithalat akışları istikrarlı olduğu sürece, piyasa kalıcı rallilerden ziyade aşağı yönlü fiyat düzeltmelerine daha fazla maruz kalacaktır.
Outlook & Trading Ideas
Analistler, büyük bir hava şoku ya da domuz yemi talebinde ani bir toparlanma olmadığı varsayımıyla, Çin yemlik soya küspesi piyasasının dalgalı kalmasını ancak genel olarak Ağustos’a doğru yumuşama eğilimi göstermesini bekliyor. Planlanan yüksek hacimli soya girişleri ve hâlihazırda şişkin stoklarla birlikte, fiyat tahminleri Ağustos ayında yemlik soya küspesi için yaklaşık 2.700–3.000 yuan/MT’lik, Temmuz sonu seviyelerinin bir miktar altında bir çalışma bandına işaret ediyor.
- Çin’de yem alıcıları için: Mevcut güçlenmeyi, 2.700–3.000 yuan/MT bandının üst sınırına yakın seviyelerde, Ağustos için korumayı sınırlı ölçüde uzatmak amacıyla kullanın; ancak stoklar yüksekken aşırı alımdan kaçının.
- Kırıcılar için: Disiplinli kırma hızlarını koruyun; özellikle ilave Brezilya ve ABD arzı devreye girdiğinde marj sıkışması riski göz önüne alındığında, fiyatlar son zirveleri yeniden test ettiğinde küspede forward satış düşünün.
- Uluslararası satıcılar için: Brezilya ve Ukrayna, Çin ve diğer Asya pazarlarına karşı rekabetçi konumunu sürdürüyor; 3. ve 4. çeyrek sevkiyatlarında marjları sabitleyebilmek için navlun ve kur gelişmelerini yakından izleyin.
- Spekülatif yatırımcılar için: ABD hava haberlerine bağlı kısa vadeli oynaklık sıçramalarını izlerken, Çin bağlantılı küspesi pozisyonlarında rallilerde satış yönlü, sıkı risk limitli stratejileri tercih edin.
3‑Günlük Yönsel Görünüm (EUR benchmark’lar)
- China FOB soybeans (Beijing): Yüksek küspesi stokları ve güçlü ithalat akışlarının yukarı yönü sınırlaması nedeniyle, EUR bazında hafif aşağı yönlü eğilim.
- Black Sea soybeans (Odesa): Hafifçe güçlüden durağana; EUR cinsinden rekabetçi fiyatlama ve lojistik primler taban seviyelerini destekliyor.
- US FOB soybeans: Hava koşullarına bağlı gün içi dalgalanmalarla bant içi seyir; ancak rekor küresel arz kalıcı rallileri baskılıyor.