La avena cae en CBoT mientras el shock del trigo y los riesgos del mar Negro configuran los granos forrajeros
Los futuros de avena bajan pese a las menores existencias de trigo en EE. UU., mientras la avena forrajera alemana y ucraniana permanece estable. Resumen de precios, factores de oferta y demanda y perspectivas a 3 días.
Precios
El contrato de avena de diciembre de 2026 en CBoT cotizó por última vez a 407.00 centavos de dólar/bu el 2 de octubre, con una caída diaria de 3.75 centavos (−0.91%), prolongando el retroceso de esta semana tras varios intentos fallidos de superar la zona de 420 centavos. Los contratos a plazo hasta mediados de 2028 cotizan ampliamente entre los 430 y los 435 centavos de dólar/bu, pero el volumen negociado es extremadamente bajo, lo que subraya la escasa liquidez que sigue caracterizando al mercado de futuros de avena.
En Europa, los precios físicos de la avena forrajera se mantienen estables. La avena forrajera ucraniana (pureza del 98%, FCA Odesa) se sitúa en EUR 0.19/kg, sin cambios desde comienzos de septiembre. La avena alemana de calidad forrajera (humedad máxima del 14%, EXW Drentwede) cotiza a EUR 0.205/kg y permanece estable desde el pequeño aumento de comienzos de septiembre. Este comportamiento lateral apunta a un mercado local ampliamente equilibrado, con una tensión limitada en el corto plazo.
| Mercado | Producto | Condiciones | Último precio (EUR) | Tendencia reciente |
|---|---|---|---|---|
| Ucrania (Odesa) | Avena, para forraje, 98% | FCA | 0.19/kg | Lateral desde comienzos de septiembre |
| Alemania (Drentwede) | Avena, calidad forrajera, humedad máxima del 14% | EXW | 0.205/kg | Estable desde finales de septiembre tras un leve aumento |
Contexto de oferta y demanda
Los nuevos datos del USDA muestran que las existencias totales de trigo en EE. UU. al 1 de septiembre descendieron a 1.846 billion bushels, muy por debajo del año anterior y de las expectativas de los analistas, mientras que la producción de trigo de 2026 fue revisada modestamente, aunque sigue siendo significativamente inferior a la de 2025. A pesar de este contexto más ajustado, los mercados de futuros ignoraron en gran medida la señal alcista del trigo y se vendieron, arrastrando a la avena a la baja a través del complejo general de granos, más que por fundamentos específicos de la avena.
En el mar Negro y la región circundante, varios flujos contrapuestos afectan a los movimientos de granos forrajeros y enmarcan indirectamente la demanda de avena:
- Las importaciones egipcias de trigo entre julio y agosto cayeron un 49% interanual, hasta 1.02 Mmt, ya que los compradores retrasaron sus adquisiciones ante el aumento de los riesgos logísticos y de seguridad en el mar Negro, con existencias iniciales ya un 11% por debajo de la media de cinco años. Esto pone de relieve la incertidumbre por el lado de la demanda y el comportamiento irregular de las licitaciones de cereales básicos.
- Rusia planea reanudar las compras estatales de hasta 3 Mmt de trigo (clases 3 y 4) y centeno para su fondo de intervención en 2026/27, pero los operadores consideran que esto es insuficiente frente a las expectativas de al menos 10 Mmt para aliviar de forma significativa el exceso de oferta interno. La presión exportadora continua sobre el trigo mantiene intensa la competencia entre los granos forrajeros, incluida la avena.
- Kazajistán ya ha cosechado 19.9 Mmt de grano (el 83% de la superficie), con rendimientos de alrededor de 1.47 t/ha, mejores que en los años anteriores de sequía. Las exportaciones entre septiembre de 2025 y julio de 2026 crecieron un 12.6% interanual, hasta 13.9 Mmt. La combinación de una oferta centroasiática adecuada y las restricciones logísticas en el mar Negro fomenta rutas alternativas, pero los elevados costes de transporte limitan su alcance, reduciendo la presión directa sobre los precios de la avena en la UE.
- En Ucrania, el número de molinos de harina activos ha caído un 31% desde el inicio de la guerra, con varias plantas dañadas en los últimos meses y un consumo interno de harina aproximadamente un 30% menor, hasta 2.1 Mmt. La capacidad todavía supera la producción actual, pero el aumento de los costes logísticos y energéticos, junto con la reducción de las exportaciones marítimas desde la región de Odesa, está comprimiendo los márgenes. Para la avena, esto afecta principalmente al riesgo logístico y a la estructura de costes de los exportadores ucranianos, más que a la disponibilidad en sí.
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Fundamentos y clima
Los últimos datos del USDA sobre granos forrajeros confirman que la avena sigue siendo un componente pequeño pero estable del balance de cereales secundarios, y que la producción estadounidense de avena en 2026 solo disminuyó marginalmente (alrededor del 1%) respecto al año anterior. La superficie dedicada a la avena es reducida según los estándares históricos, pero los rendimientos récord o cercanos a récord de las últimas campañas han mantenido la oferta adecuada, moderando cualquier respuesta de los precios ante las alertas meteorológicas.
En las principales regiones productoras de avena de Norteamérica (las Grandes Llanuras del norte de EE. UU. y las praderas canadienses), las previsiones oficiales para octubre-diciembre apuntan a temperaturas entre normales y ligeramente más frías, con precipitaciones variables. Las previsiones de comienzos de octubre para Saskatchewan y las zonas vecinas indican condiciones frías y mayormente secas, con solo episodios aislados de lluvia y nieve, favorables para las labores de campo restantes y la logística, sin plantear nuevas amenazas para los cultivos. Con la cosecha prácticamente terminada, el clima a corto plazo es principalmente una cuestión de transporte y calidad, no un factor determinante del rendimiento.
Perspectivas e ideas de trading
- Sesgo a corto plazo: Con la avena de diciembre de nuevo cerca de 407 centavos de dólar/bu y una curva suavemente descendente desde la banda reciente de 420–430 centavos, los futuros afrontan el riesgo de seguir deslizándose a la baja si los granos en general continúan bajo presión por las ventas macroeconómicas y los flujos de aversión al riesgo.
- Mercado físico: Las cotizaciones estables de EUR 0.19/kg (FCA Odesa) y EUR 0.205/kg (EXW Drentwede) sugieren que la oferta inmediata es cómoda. Los compradores pueden continuar cubriendo sus necesidades a corto plazo, especialmente cuando las existencias en las explotaciones son adecuadas, mientras vigilan cualquier nueva interrupción de la logística del mar Negro o de la infraestructura ucraniana.
- Productores: Los productores europeos con avena forrajera sin vender podrían considerar una cobertura gradual en repuntes moderados hacia los máximos recientes de la avena en CBoT, mediante futuros o contratos a plazo, ya que el respaldo fundamental derivado de la escasez de trigo todavía no se ha traducido en una fortaleza duradera de la avena.
- Importadores de MENA: Aunque el trigo domina la ración, el elevado riesgo en el mar Negro y las limitadas compras de intervención de Rusia aconsejan mantener cierta flexibilidad en las mezclas de granos forrajeros. La avena podría ganar marginalmente en las formulaciones de piensos compuestos si su precio relativo frente a la cebada y el maíz resulta más atractivo.
Indicación del mercado a 3 días
- Avena en CBoT: Sesgo ligeramente bajista a lateral alrededor de los niveles actuales, con los bajos volúmenes amplificando la volatilidad intradía.
- Avena física de la UE (Alemania): Se espera que la avena forrajera EXW se mantenga alrededor de EUR 0.205/kg durante las próximas tres sesiones, en ausencia de nuevas perturbaciones macroeconómicas.
- Avena física del mar Negro (Ucrania): Es probable que la FCA Odesa permanezca cerca de EUR 0.19/kg; cualquier movimiento a corto plazo estará más impulsado por las noticias sobre corredores, puertos o seguridad que por los fundamentos.