La avena se estabiliza tras una fuerte liquidación mientras el clima de la nueva cosecha pasa al centro de la escena
Los futuros de avena en el CBOT suben ligeramente tras fuertes pérdidas mensuales. Los precios estables de avena forrajera en la UE y el clima mixto en las Praderas mantienen la cautela del mercado para 2026/27.
Precios
Los futuros de avena en el CBOT repuntaron ligeramente el 23 de junio, con julio de 2026 cotizando por última vez en torno a 305,50 USc/bu, una subida de 1,75 c o un 0,6% día a día. Septiembre de 2026 y diciembre de 2026 acompañaron el movimiento, cerrando en 324,50 y 334,00 USc/bu respectivamente, con ganancias también del 0,5–0,6%.
Más adelante, marzo de 2027 se negoció a 339,50 USc/bu y mayo de 2027 a 345,50 USc/bu, pero con volúmenes muy reducidos, lo que pone de relieve el limitado interés de cobertura más allá de un año. El tramo 2027–2028 se sitúa solo ligeramente por encima de los valores cercanos, lo que indica que el mercado aún no descuenta un endurecimiento acusado de la disponibilidad de avena a medio plazo.
En los mercados físicos, las últimas indicaciones para avena forrajera europea muestran niveles estables: la avena forrajera alemana EXW Drentwede se ofrece a unos 0,18 EUR/kg, mientras que la avena forrajera ucraniana FCA Odesa se sitúa cerca de 0,25 EUR/kg, ambas sin cambios en la última semana. Convertido a términos por tonelada, esto sitúa las ofertas alemanas en torno a 180 EUR/t y las ucranianas alrededor de 250 EUR/t, proporcionando un ancla para la demanda forrajera regional.
Oferta y demanda
En términos fundamentales, el mercado de la avena sigue siendo relativamente pequeño en comparación con otros cereales, pero refleja igualmente la dinámica global de los granos. Los referentes mundiales recientes muestran una caída de la avena de aproximadamente un 15–20% en el último mes, amplificando el efecto de la debilidad más amplia observada en los granos a medida que el sentimiento macro se suavizó y el capital de riesgo salió de las materias primas agrícolas.
En el lado de la demanda, se espera que el uso alimentario y forrajero en la UE se mantenga en términos generales estable en 2026/27, con un crecimiento moderado en los productos de avena de mayor valor agregado compensado por una demanda forrajera débil y la competencia de granos más baratos. Se proyecta que los cereales de la UE en su conjunto aumenten sus exportaciones netas en 2026/27, lo que indica suministros generalmente adecuados en el bloque; la avena se verá en gran medida arrastrada por este balance más amplio de cereales en lugar de impulsarlo.
En Norteamérica, la avena compite por superficie con otros cultivos de primavera. Hasta ahora no se ha reportado ningún shock importante de área, pero la caída de precios del último mes, combinada con los trabajos de campo retrasados en algunas zonas de las Praderas a principios de la campaña, puede limitar cualquier expansión tardía. Sin embargo, con las curvas a plazo actuales solo ligeramente en backwardation y sin una prima marcada para los meses lejanos, el mercado está señalando equilibrio más que una escasez inminente.
Fundamentales y clima
El clima es el principal motor en el corto plazo. En las provincias de las Praderas de Canadá —críticas para las exportaciones de avena— los resúmenes oficiales recientes sobre clima de cultivos para Manitoba y Saskatchewan indican condiciones variables: algunas áreas siguen más secas tras lluvias ligeras a inicios de junio, mientras que otras han registrado exceso de humedad y encharcamientos.
Más recientemente, Environment Canada ha emitido una declaración meteorológica especial para partes del sur de Manitoba, advirtiendo de fuertes lluvias hasta el martes, con acumulados de 10–40 mm y cantidades localmente superiores en tormentas. Esto genera preocupación por el anegamiento en los campos de avena situados en zonas bajas, pero también ayuda a reponer la humedad del suelo donde existían déficits previos. En Alberta, las actualizaciones oficiales destacan el exceso de humedad y la emergencia retrasada en las zonas centrales y del norte, lo que refleja un riesgo de implantaciones desiguales y variabilidad en los rendimientos.
En Europa, las condiciones de los cultivos de cereales en Francia se han deteriorado ligeramente tras una ola de calor, pero siguen en general mejores que el año pasado. Para la avena, que a menudo se cultiva en regiones más frescas y norteñas, la principal historia meteorológica será cómo se reparten el calor estival y las lluvias en Escandinavia, los Países Bálticos y el norte de Alemania durante las próximas 6–8 semanas. Por ahora, no hay un único shock meteorológico claramente alcista, pero el balance de riesgos sugiere potencial de problemas localizados de calidad y rendimiento más que un fracaso generalizado del cultivo.
Perspectivas e ideas de negociación
Con los contratos cercanos de avena en el CBOT ligeramente por encima de 300 USc/bu y los precios físicos en Europa estables, el mercado parece estar pasando de una fase de liquidación a otra de consolidación. Los volúmenes en los futuros de vencimientos más lejanos siguen siendo muy bajos, lo que implica que el descubrimiento de precios se concentra en los contratos de 2026 más cercanos y que cualquier nueva sorpresa meteorológica o macro podría tener un impacto desproporcionado en los valores a corto plazo.
Consideraciones de estrategia
- Para consumidores (fábricas de pienso, procesadores de alimentos): Considerar ampliar gradualmente la cobertura de las necesidades de 2026 mientras los futuros se mantengan cerca de los mínimos recientes y los precios físicos en Alemania y Ucrania sigan planos. Utilizar las caídas de precio provocadas por ventas macro de corto plazo o mejoras localizadas del clima para aumentar las compras a plazo en lugar de perseguir las subidas.
- Para productores en la UE y el Mar Negro: Con las curvas a plazo actuales solo modestamente por encima de los valores cercanos, puede ser prudente fijar una parte de la producción esperada de 2026/27 en pequeñas subidas por encima de los niveles actuales de futuros, especialmente en las regiones donde las condiciones del cultivo son buenas. Mantener algo de exposición alcista en caso de que la volatilidad ligada al clima estreche el balance.
- Para operadores especulativos: Dada la fuerte caída mensual de los precios y los primeros signos de estabilización, la relación riesgo-recompensa se inclina hacia estrategias cautelosamente constructivas, como acumular gradualmente posiciones largas en futuros cercanos con stops claros a la baja, o utilizar spreads de compra de opciones call para participar en posibles rallies meteorológicos de cara a mediados de verano.
Visión direccional a 3 días en el corto plazo (en EUR)
- Avena CBOT (Jul 2026, equivalente en EUR/t): Sesgo ligeramente más firme (±1–3%) mientras el mercado pone a prueba el soporte por encima del área de 300 USc/bu y sigue el sentimiento general de los granos.
- Alemania, avena forrajera EXW: Lateral; la demanda spot limitada y la oferta holgada en el corto plazo apuntan a precios planos en torno a 180 EUR/t.
- Ucrania, avena forrajera FCA Odesa: Lateral con ligero riesgo alcista ante cualquier prima de riesgo logística o del Mar Negro, pero actualmente anclada cerca de 250 EUR/t.