La avena se mantiene firme mientras los futuros del CBOT suben y los valores de pienso en la UE se estabilizan
Breve actualización del mercado de avena: los futuros del CBOT suben, los precios de la avena de pienso en la UE y Ucrania se mantienen estables, con una oferta equilibrada y un panorama ligeramente positivo.
Prices
El contrato de avena del CBOT sep 2026 se negoció por última vez en torno a 327.25 USc/bu el 24 de agosto, con una subida de 3.00 centavos o 0.93% en la jornada, mientras que dic 2026 cotizó a 347.75 USc/bu, un 1.16% más. Las posiciones diferidas cercanas hacia 2027–28 se agrupan en la franja media de los 350 USc/bu, lo que indica una curva a plazo moderadamente alcista pero relativamente plana en un mercado de escaso volumen.
En el mercado físico, las ofertas indicativas de avena de pienso en Alemania (EXW Drentwede) se mantienen estables en torno a 0.195 EUR/kg (~195 EUR/t) desde mediados de agosto, mientras que la avena de pienso ucraniana FCA Odesa se sitúa cerca de 0.19 EUR/kg (~190 EUR/t) tras ceder desde 0.22 EUR/kg a finales de julio. Estos niveles se sitúan próximos a las cotizaciones medias nacionales publicadas de avena de pienso alemana, cerca de 233 EUR/t a inicios de agosto, pero por debajo de los referentes de trigo y maíz forrajeros, lo que mantiene la competitividad de la avena en las raciones de pienso.
*Conversión aproximada utilizando un tipo de cambio representativo y un peso estándar por bushel de avena; solo a título indicativo.
Supply & Demand
Los datos de futuros apuntan a una cobertura limitada tanto de productores como de consumidores finales: los volúmenes diarios en sep y dic 2026 son muy bajos, mientras que el interés abierto permanece concentrado en unos pocos contratos. Esto sugiere un conjunto de oferta entregable relativamente pequeño y ajustado, más que un mercado con una tendencia marcada.
En la UE, la avena de pienso sigue siendo competitiva en precio frente a la cebada y el trigo forrajero, con cotizaciones medias nacionales aún por debajo de otros cereales, pero que han subido desde los mínimos de principios de verano. Esto, junto con las ofertas estables a pie de granja en Alemania y Ucrania, indica una disponibilidad adecuada de cosecha y una demanda cautelosa, especialmente desde el sector de pienso, donde la avena compite estrechamente con la cebada y el maíz.
Weather & Crop Conditions
En las Praderas canadienses, una región clave exportadora de avena, las previsiones para la semana del 24 de agosto contemplan chubascos y tormentas al inicio, seguidos de varios días más secos y cálidos, lo que proporciona ventanas de cosecha en general favorables tras algunos días de tiempo más activo. Se espera que la cosecha avance bajo un patrón “activo pero no saturado”, lo que limita el riesgo de daños generalizados en la calidad, aunque pueda provocar algunos retrasos localizados.
Las lluvias localizadas a principios de semana pueden ralentizar las labores de recolección en algunas zonas de Saskatchewan y Manitoba, pero el posterior establecimiento de dorsales y condiciones más soleadas hacia finales del período debería favorecer el trabajo de campo y el secado. En general, el tiempo a corto plazo no endurece de forma sustancial las perspectivas de oferta y está en línea con la respuesta de precios relativamente calmada del mercado.
Fundamentals & Market Drivers
- Curva a plazo plana: Los futuros de avena desde finales de 2026 hasta 2028 se negocian en una banda relativamente estrecha en la franja media de los 350 USc/bu, lo que refleja un mercado que aún no descuenta un fuerte ajuste ni un gran excedente.
- Precios físicos estables en la UE: La avena de pienso alemana y ucraniana en torno a 190–195 EUR/t ha mostrado solo movimientos modestos durante agosto, subrayando un equilibrio entre oferta y demanda locales.
- Valor relativo en pienso: La avena sigue cotizando con descuento frente al maíz y, en general, en línea o ligeramente por debajo de la cebada forrajera, lo que respalda su inclusión continuada en las raciones de pienso, especialmente donde la logística favorece la oferta local.
- Interés especulativo limitado: El escaso volumen e interés abierto en futuros sugieren que la avena sigue siendo principalmente una herramienta de cobertura comercial con un capital especulativo mínimo, lo que tiende a mantener la volatilidad contenida salvo que surja un shock significativo de clima o de políticas.
Outlook & Trading Recommendations
Dado el nivel actual de precios y los fundamentales, el sesgo direccional a corto plazo es ligeramente positivo pero está limitado por una oferta de cosecha confortable. Las alteraciones relacionadas con el clima o subidas más amplias en trigo y maíz serían los principales catalizadores de nuevas ganancias.
- Compradores de pienso (UE): Considerar la cobertura de las necesidades a corto plazo en los niveles actuales de 190–195 EUR/t, que siguen siendo históricamente atractivos frente a otros cereales forrajeros, manteniendo a la vez cierta flexibilidad para el 4T en caso de repuntes en el complejo de granos en general.
- Productores (UE y Mar Negro): La cobertura incremental ante subidas de precios hacia la zona de 350 USc/bu en el CBOT, o por encima de ~200 EUR/t en los mercados físicos locales, parece prudente, dado el perfil plano de la curva y la ausencia de señales claras de estrechamiento.
- Traders: Vigilar los movimientos de la base entre los futuros del CBOT y los valores físicos alemanes/ucranianos; una base estable con futuros más firmes favorecería la venta de futuros frente a posiciones largas en físico.
Indicador de precios a 3 días (direccional):
Avena CBOT: ligeramente más firme a lateral, en función del sentimiento general en el mercado de granos.
Avena de pienso UE (Alemania): en gran medida estable en torno a 190–200 EUR/t.
Avena de pienso del Mar Negro (Ucrania): estable a ligeramente suave en torno a 190 EUR/t, influida por la logística de exportación y los movimientos de divisas.