La colza se suma al rally liderado por los aceites impulsado por el petróleo mientras los futuros de Euronext recuperan los 500 €
Los precios de la colza se afianzan a medida que el crudo y los aceites vegetales más fuertes elevan los futuros de Euronext por encima de 500 €. El posicionamiento antes del WASDE del USDA y los movimientos de base de los exportadores impulsan la estrategia.
Precios
Los precios de la colza en Euronext han subido en las últimas sesiones, con el contrato agosto de 2027 – que representa la cosecha del próximo año – cerrando de nuevo por encima de 500 €/t. Esto confirma una fase de recuperación tras la consolidación previa y se alinea con el rally más amplio en el complejo de oleaginosas y aceites vegetales.
Las indicaciones físicas reflejan este tono más firme. Las ofertas recientes sitúan la colza ucraniana en torno a 480–510 €/t equivalentes ex‑Ucrania y los valores FOB franceses alrededor de 680 €/t, tras una modesta volatilidad intra‑semanal. El movimiento alcista de los futuros ha mejorado las oportunidades de venta a plazo, especialmente para los volúmenes de la cosecha 2027.
Contexto de oferta y demanda
El actual fortalecimiento de la colza es principalmente indirecto, impulsado por la evolución de la soja y el aceite de soja. Los futuros de soja en EE. UU. tocaron brevemente un máximo de siete semanas ante previsiones de calor en el Medio Oeste, pero recortaron las subidas a medida que se atenuaron los temores de pérdida de rendimiento. En cambio, el aceite de soja amplió sus fuertes ganancias, ayudado por el rally del crudo y la renovada incorporación del riesgo geopolítico en los precios.
En el lado de la demanda, nuevas ventas de exportación de soja estadounidense a China tanto para 2025/26 como para 2026/27 subrayan el apetito continuado por oleaginosas y aceites vegetales, lo que respalda los márgenes de molturación y la demanda de aceites competidores, incluido el aceite de colza. Se espera que el informe semanal de exportaciones del USDA muestre un interés estable por la soja y la harina, mientras que el próximo WASDE podría aumentar ligeramente los inventarios finales de soja de EE. UU. y globales; un posible viento en contra moderado para la soja en grano, pero aún coherente con un segmento de aceites vegetales en general bien sustentado.
Fundamentales y posicionamiento
En términos fundamentales, los balances de colza no han cambiado de forma drástica en los últimos días; el cambio clave está en la psicología del mercado y el apoyo cruzado de otros activos. Datos recientes de Euronext muestran que los fondos de inversión recortaron su posición neta larga en futuros y opciones de colza de unos 61.900 a 52.200 contratos en la semana hasta el 3 de julio, asegurando beneficios y reduciendo el riesgo de una ola forzada de liquidación de largos.
Paralelamente, los participantes comerciales redujeron su posición neta corta de aproximadamente 64.500 a 54.200 contratos, lo que indica una cobertura activa de posiciones físicas y una postura más conservadora respecto al riesgo bajista futuro. Este doble ajuste apunta a un mercado menos saturado de posiciones largas, aunque mantiene un sesgo constructivo. Con los futuros agosto de 2027 por encima de 500 €/t, la venta estructurada de volúmenes iniciales parece razonable desde una perspectiva de gestión de riesgos.
Motores energéticos y meteorológicos
El último repunte de la colza está estrechamente vinculado a los mercados energéticos. Los futuros de Brent han vuelto a subir hacia la parte alta de los 70 dólares por barril tras nuevas ofensivas de EE. UU. sobre Irán y un aumento de las amenazas al transporte marítimo a través del estrecho de Ormuz, revirtiendo gran parte del descenso reciente y reinyectando una prima de riesgo geopolítico en el crudo. Esto ha impulsado directamente el aceite de soja y otros aceites vegetales, elevando los valores de la colza a través de canales de sustitución.
El clima sigue siendo un factor secundario. En EE. UU., las previsiones de altas temperaturas para el Medio Oeste suscitaron inicialmente preocupación por los rendimientos de la soja, pero una reevaluación posterior moderó estos temores y limitó las subidas de los futuros de soja en grano. Para la colza europea, el clima a corto plazo es menos crítico para la cosecha recién recolectada y más relevante para la humedad del suelo y las condiciones de siembra más adelante en el año; por ahora, no se vislumbra un choque agudo de producción, por lo que el mercado sigue respondiendo más a las noticias sobre petróleo y aceites vegetales que a las condiciones de campo.
Perspectivas de negociación (próximas 1–2 semanas)
- Productores: Aprovechar el retorno de la colza Euronext agosto de 2027 por encima de 500 €/t para cubrir un primer tramo de la cosecha 2027 (p. ej. 15–25%), manteniendo flexibilidad para ventas adicionales si persiste la fortaleza del crudo y de los aceites vegetales.
- Extractores: Considerar ampliar de forma selectiva la cobertura cercana mientras los futuros de colza estén respaldados por factores energéticos externos, pero evitar una sobrecobertura antes del WASDE del USDA, que podría relajar ligeramente los balances de soja.
- Comerciantes: A muy corto plazo, preferir la compra en caídas antes que perseguir los picos, dado que la longitud especulativa ya se ha reducido y el interés de compra comercial parece aparecer en retrocesos hacia la zona media de los 400 €/t.
Perspectiva direccional a 3 días
- Colza Euronext (contratos cercanos, EUR/t): Sesgo ligeramente alcista; probable consolidación pero con soporte mientras el Brent se mantenga cerca de los niveles elevados actuales.
- Colza física del mar Negro (CPT/FCA, EUR/t): Estable a ligeramente más firme, con la base siguiendo a los futuros y las primas de flete/riesgo geopolítico.
- Colza FOB francesa (EUR/t): Firme, pero vulnerable a correcciones breves si los rallies del crudo o del aceite de soja hacen una pausa tras la publicación del WASDE.