La cosecha récord de Rusia y una demanda más débil de la UE ejercen presión sobre los mercados de girasol

La superficie de girasol en Argentina para 2026/27 está destinada a estancarse, ya que la menor demanda de importación por parte de la UE y Turquía y la presión de los suministros récord de Rusia pesan sobre los precios y los márgenes. La capacidad de procesamiento en Argentina corre el riesgo de permanecer infrautilizada mientras que los valores mundiales del aceite de girasol en la cuenca del mar de Azov–mar Negro siguen sintiendo el impacto de la abundante oferta del mar Negro. El girasol sigue siendo rentable en Argentina en comparación con muchos cultivos, pero la reducción esperada de 700.000–1.000.000 toneladas en las importaciones combinadas de semilla de la UE y Turquía y la cosecha récord prevista de Rusia están erosionando el atractivo relativo del cultivo. En este contexto, los productores argentinos se sienten cada vez más tentados a desviar tierra hacia maíz, trigo y soja, mientras que los industriales en origen y en las regiones importadoras se adaptan a los cambios en los flujos comerciales y a precios de aceite más débiles. El equilibrio entre la oferta restringida de Argentina y el aumento de la producción del mar Negro será decisivo para la dirección de los precios de cara a la campaña 2026/27.

Precios

Las indicaciones comerciales recientes en EUR muestran que las semillas de girasol de Ucrania se negocian en una banda relativamente estrecha en torno a 0,62 EUR/kg FCA Kiev/Odesa y alrededor de 0,63 EUR/kg FOB Odesa, con solo movimientos modestos día a día a lo largo de julio. Los núcleos de girasol (harina) FOB Odesa se cotizan cerca de 0,62 EUR/kg, mientras que el aceite de girasol crudo CPT Odesa ha bajado de aproximadamente 1,18 EUR/kg a principios de julio a alrededor de 1,06 EUR/kg al 20 de julio, lo que subraya un complejo de aceites más débil.

En China, los núcleos de confitería y panadería se mantienen sustancialmente más altos, en un rango general de 1,10–1,25 EUR/kg FOB Pekín, pero han mostrado movimientos mixtos, en su mayoría laterales. Los núcleos búlgaros y moldavos entregados en la UE se sitúan en torno a 1,00–1,05 EUR/kg FCA, lo que refleja una oferta regional más competitiva. En este contexto, una cotización de referencia del aceite de girasol crudo en la región del mar de Azov–mar Negro en torno a 1,25–1,30 EUR/kg (convertido desde USD) confirma un entorno de precios global aún presionado pero en proceso de estabilización.

Oferta y demanda

Argentina entra en la temporada 2026/27 con productores cada vez más cautelosos a la hora de expandir el área de girasol. Si bien históricamente el cultivo ha ofrecido sólidos retornos, los analistas ahora consideran que la rentabilidad es insuficiente para impulsar un incremento importante de la superficie en un contexto de intensa competencia de otras oleaginosas y cereales. En consecuencia, se espera que la superficie sembrada con girasol aumente solo marginalmente o se mantenga cercana al nivel de la campaña pasada.

Un factor clave a la baja proviene de la demanda: se prevé que la UE y Turquía, los principales compradores de semilla de Argentina, reduzcan sus importaciones en unas 700.000–1.000.000 toneladas con respecto a la campaña anterior, a medida que se recupera su propia producción de oleaginosas. Al mismo tiempo, se pronostica que Rusia cosechará una producción récord de girasol, con estimaciones recientes que apuntan a una producción cercana a 19,5 millones de toneladas, lo que refuerza la posición del país como principal productor mundial. Esta combinación de menor demanda de importación y mayor oferta del mar Negro pesa directamente sobre las perspectivas de exportación de Argentina.

Del lado de las importaciones, los datos recientes de la UE ya muestran compras moderadas de aceite de girasol, ya que una mayor disponibilidad de semilla doméstica reduce la necesidad de suministros externos. Además, los riesgos logísticos en el mar Negro —como las interrupciones en la infraestructura exportadora ucraniana y las limitaciones al tráfico a través del estrecho de Kerch— están remodelando las rutas comerciales, pero aún no han compensado por completo el efecto bajista de las cosechas más grandes de Rusia y la UE sobre la disponibilidad mundial.

Fundamentales y foco en Argentina

Con unos retornos del girasol menos atractivos, es probable que los agricultores argentinos reasignen parte de su superficie a maíz, trigo y soja, cultivos que actualmente ofrecen márgenes ajustados por riesgo más interesantes. La combinación final de siembra dependerá de los costos de insumos, las señales de precios relativos y la dinámica cambiaria a medida que se aproxime la siembra 2026/27, pero el escenario base es de una expansión limitada del girasol, más que de un aumento estructural.

Esta perspectiva conservadora de superficie tiene varios efectos colaterales. En primer lugar, la capacidad de molienda doméstica de alrededor de 5,5 millones de toneladas por año corre el riesgo de estar infrautilizada si la producción de semilla se estanca o cae. Las plantas infrautilizadas enfrentan mayores costos unitarios y una eficiencia operativa reducida, especialmente si se intensifica la competencia por la semilla disponible entre los molinos. En segundo lugar, se proyecta que las exportaciones de semilla de girasol desde Argentina caigan bruscamente hasta aproximadamente 500.000–600.000 toneladas —alrededor de la mitad de los embarques de la campaña pasada—, reduciendo la presencia del país en el comercio mundial de semilla y aumentando la dependencia de la agregación de valor doméstica y de las exportaciones de aceite.

A nivel mundial, los fundamentales apuntan a un colchón de oferta holgado para 2026/27. Las últimas proyecciones internacionales anticipan que la producción mundial de semilla de girasol aumente alrededor de un 12% interanual hasta situarse ligeramente por encima de 62 millones de toneladas, impulsada principalmente por los incrementos del mar Negro y la UE. Cosechas más grandes, junto con un crecimiento de la demanda sostenido pero no explosivo en los segmentos de alimentación y biodiésel, inclinan el balance hacia existencias adecuadas y mantienen una presión bajista sobre los precios, especialmente para semilla de calidad estándar y aceite a granel.

Clima y perspectivas regionales

El clima en la región del mar Negro sigue siendo en general favorable para el desarrollo del girasol, sin estrés generalizado reportado hasta el momento que pueda amenazar de forma significativa la cosecha récord esperada en Rusia. Persisten algunos problemas localizados —como las preocupaciones anteriores sobre una primavera fría en partes de Rusia—, pero las evaluaciones actuales siguen apuntando a un potencial de producción por encima de la media.

Para Argentina, las condiciones previas a la siembra de cara a la ventana de siembra 2026/27 serán críticas. Con productores emocional y financieramente cautelosos tras varias campañas volátiles, cualquier señal de riesgo de rendimiento relacionado con el clima podría acelerar el cambio hacia cultivos alternativos. Por el contrario, unas condiciones benignas sin una prima de precio clara para el girasol reforzarían el escenario de una superficie de girasol estable o solo ligeramente mayor.

Perspectivas de mercado y visión a 3 días

• Compradores de semilla (UE, Turquía): Aprovechar el periodo actual de oferta holgada y precios de aceite a la baja para asegurar cobertura cercana, pero escalonar las compras para el 4T 2026–1T 2027 en caso de que la superficie argentina resulte decepcionante y se endurezca la logística del mar Negro.
• Molinos en Argentina: Asegurar el abastecimiento de semilla de forma temprana cuando sea posible; la superficie limitada y las menores exportaciones intensificarán la competencia doméstica, favoreciendo a los actores integrados con sólidos vínculos con los productores.
• Productores en Argentina: Seguir de cerca los niveles de base y las ofertas de exportación de compradores de la UE y Turquía. A menos que surja una prima de precio clara frente a maíz, trigo o soja antes de la siembra, mantener o recortar ligeramente la participación del girasol parece una estrategia prudente.
• Participantes especulativos: Los fundamentales globales sugieren una postura levemente bajista a neutral sobre el aceite de girasol, pero los riesgos geopolíticos y logísticos en el mar Negro justifican mantener cierta opcionalidad vía opciones en lugar de grandes posiciones direccionales en futuros.

Durante los próximos tres días de negociación:

• Semilla de girasol del mar Negro (FOB) en EUR: Sesgo ligeramente bajista a lateral, ya que las expectativas de cosecha récord en Rusia dominan el panorama.
• Núcleos de girasol en la UE (FCA) en torno a 1,00–1,05 EUR/kg: Laterales, con solo una demanda selectiva de calidades prémium para panadería y confitería.
• Aceite de girasol crudo (CPT/FOB mar Negro): Riesgo ligeramente bajista si el sentimiento macro se mantiene estable y no se producen nuevas perturbaciones importantes en los corredores de exportación de la región.