El conflicto en el estrecho de Ormuz reduce los flujos de fertilizantes y eleva el riesgo de un fuerte aumento de los costes del trigo y los piensos. Los operadores se preparan para cambios en el comercio de cereales y la volatilidad.
El comercio mundial de fertilizantes se ha visto fuertemente afectado por la crisis en curso en el estrecho de Ormuz vinculada a la guerra con Irán, lo que llevó a la Cámara de Comercio Internacional (ICC) a advertir que, en un escenario de disrupción grave y prolongada, los precios mundiales de los cereales podrían subir más de un 80% por encima de los niveles de 2020. Aunque las cotizaciones al contado del trigo aún no han reflejado un movimiento tan extremo, la escasez de fertilizantes y el aumento de los costes logísticos ya están reconfigurando los flujos comerciales y las primas de riesgo a lo largo de la cadena de suministro agroalimentaria.
El estrecho de Ormuz permanece efectivamente cerrado para la mayoría de los envíos de fertilizantes y energía más de seis meses después del inicio del conflicto, restringiendo una ruta que anteriormente gestionaba alrededor de un tercio del comercio marítimo mundial de fertilizantes y una parte significativa de las exportaciones de nitrógeno y fosfatos.
Titular
El shock de los fertilizantes en Ormuz eleva el riesgo de un fuerte repunte de los precios de los cereales, según los modelos de la ICC
Introducción
Según un nuevo modelo encargado por la ICC, una disrupción sostenida de los flujos de fertilizantes y energía a través del estrecho de Ormuz podría elevar los precios mundiales de los cereales hasta un 81% frente a 2020, siendo los países de bajos ingresos y dependientes netos de las importaciones los más afectados. El análisis vincula directamente el shock de los fertilizantes con menores tasas de aplicación, rendimientos más bajos y excedentes exportables más reducidos para los principales productos básicos.
El corredor de Ormuz es un conducto crítico tanto para los fertilizantes como para la energía. Los productores y transportistas del Golfo Pérsico que atraviesan el estrecho representan aproximadamente el 40% del comercio mundial de urea y volúmenes considerables de amoníaco y fosfatos, lo que convierte las disrupciones actuales en un riesgo estructural para el suministro futuro de cereales y oleaginosas, más que en un simple problema temporal de transporte.
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Impacto inmediato en el mercado
Con los cargamentos de fertilizantes procedentes de la región del Golfo Pérsico prácticamente paralizados, los precios del nitrógeno han subido con fuerza desde el inicio del conflicto, aunque siguen por debajo de los máximos observados durante el shock energético de 2022 relacionado con Ucrania. Las regiones importadoras de Asia, África y América Latina afrontan tanto mayores costes de insumos como dificultades para asegurar volúmenes, especialmente de urea y amoníaco.
En el sector de los cereales, los futuros del trigo, el maíz y la soja se han fortalecido en las últimas semanas en las bolsas, a medida que los operadores incorporan una menor disponibilidad de insumos y un aumento del riesgo geopolítico, y los contratos de maíz y soja muestran una sensibilidad especialmente elevada a las noticias sobre fertilizantes. Las ofertas físicas de trigo indican movimientos semanales moderados en lugar de un repunte, pero la estructura de la curva a plazo refleja cada vez más una prima de riesgo para las campañas de 2027, ya que las preocupaciones sobre un menor uso de fertilizantes repercuten en las expectativas de rendimiento.
Disrupciones en la cadena de suministro
El cierre de Ormuz ha interrumpido los canales establecidos de exportación de fertilizantes de Irán, Catar, Arabia Saudí y los EAU, obligando a los compradores de Asia y África a buscar orígenes alternativos, a menudo con mayores costes de transporte y seguros. Las primas por riesgo de guerra y los desvíos por rutas más largas están inflando los precios puestos en destino y complicando la programación de los envíos antes de las principales ventanas de siembra.
Las restricciones a las exportaciones impuestas por varios países productores, introducidas para proteger la disponibilidad interna, han reducido aún más el volumen de nutrientes negociable internacionalmente. El análisis de la OMC sugiere que hasta el 15% del comercio mundial de fertilizantes se ha visto afectado en algunos momentos por limitaciones a la exportación desde la escalada del conflicto del Golfo, amplificando la tensión del mercado. Los países en desarrollo con una elevada dependencia de las importaciones, como muchos del África subsahariana y el Sudeste Asiático, están especialmente expuestos a retrasos en las entregas y restricciones crediticias para cargamentos de alto precio.
Materias primas potencialmente afectadas
- Trigo – Muy sensible a las tasas de aplicación de nitrógeno; una escasez sostenida de fertilizantes podría reducir los rendimientos en los principales exportadores y en los mercados importadores dependientes de MENA y Asia, elevando los precios del trigo para molienda y alimentación animal.
- Maíz – Uno de los cultivos que más fertilizantes requiere; las ganancias actuales de los futuros ya reflejan la preocupación de que los agricultores reduzcan las tasas de aplicación o la superficie sembrada en las próximas campañas.
- Soja – Menos dependiente del nitrógeno que el maíz, pero aún expuesta a la disponibilidad de fosfatos y potasa, siendo Brasil particularmente sensible a los fertilizantes importados para su sector de oleaginosas orientado a la exportación.
- Arroz – Gran consumidor de urea en Asia; los elevados precios del nitrógeno podrían llevar a una menor fertilización, amenazando los rendimientos en los principales exportadores y estrechando aún más los mercados mundiales de productos básicos.
- Piensos y productos ganaderos – El aumento de los precios de los cereales y las oleaginosas elevaría los costes de los piensos, presionando los márgenes de los productores avícolas, porcinos y lácteos y, con el tiempo, impulsando los precios de la carne y los productos lácteos.
- Cultivos industriales vinculados a los fertilizantes (azúcar, aceite de palma, algodón) – El racionamiento de insumos podría reducir los rendimientos o modificar las decisiones de siembra, especialmente en regiones donde los agricultores afrontan un crédito limitado y un apoyo subvencionado insuficiente.
Implicaciones para el comercio regional
El análisis de la FAO destaca que el conflicto en Oriente Medio ha aumentado el riesgo sistémico en los sistemas agroalimentarios mundiales, siendo los países de bajos ingresos y con déficit alimentario los más vulnerables a los shocks de rendimiento impulsados por los fertilizantes. Los mercados asiáticos dependientes de las importaciones, como Filipinas y partes del sur de Asia, se apresuran a diversificar el suministro de fertilizantes y alejarlo del Golfo, buscando volúmenes adicionales en China, el norte de África y la antigua Unión Soviética.
Es probable que los flujos comerciales de cereales se orienten aún más hacia exportadores con un acceso seguro a los fertilizantes y costes energéticos relativamente estables, incluidos Norteamérica, partes de Europa y Sudamérica, aunque los mayores precios de los insumos aún podrían reducir los márgenes. Al mismo tiempo, unos balances mundiales ajustados podrían reforzar el papel de los orígenes del mar Negro y de la UE en el suministro a los compradores de MENA, incluso cuando los problemas de seguridad independientes en el mar Negro añaden otra capa de riesgo para el transporte y los seguros.
Perspectivas del mercado
A corto plazo, los operadores deben esperar una elevada volatilidad de los precios en los mercados de fertilizantes y cereales, mientras las noticias oscilan entre la dinámica del conflicto, las respuestas políticas y cualquier señal de reapertura o desescalada parcial en Ormuz. El escenario de un repunte del 81% en los precios de los cereales planteado por la ICC representa un resultado de riesgo extremo, pero está captando una atención creciente en el mercado a medida que persisten las disrupciones.
Entre las variables clave que se deben vigilar figuran la duración del cierre del estrecho, el alcance y la duración de las restricciones a las exportaciones de fertilizantes y la capacidad de los productores alternativos para aumentar la producción y la logística. Medidas políticas como reducciones arancelarias temporales, paquetes de subsidios o financiación internacional coordinada para las importaciones de fertilizantes podrían moderar el shock, pero los riesgos estructurales para los rendimientos de las cosechas de 2027 y la seguridad alimentaria mundial seguirán siendo elevados hasta que el comercio normal a través de Ormuz se reanude de forma duradera.
Perspectiva de mercado de CMB
El shock actual de los fertilizantes impulsado por Ormuz es menos visible en los precios actuales al contado de los cereales que en los mercados de insumos, pero fundamentalmente se trata de una cuestión de oferta futura. Para los operadores comerciales que cubren riesgos y los participantes físicos en trigo y cereales para alimentación animal, el desafío estratégico consiste en gestionar un riesgo de varias campañas, en el que un menor uso de fertilizantes podría comprimir los excedentes exportables mundiales justo cuando la demanda de importaciones de MENA, el África subsahariana y partes de Asia sigue siendo inelástica.
Los responsables de compras y gestión de riesgos deberían reevaluar la diversificación de orígenes, la flexibilidad logística y los horizontes de cobertura, prestando especial atención a las cosechas de 2027 y 2028. Asegurar fertilizantes por adelantado cuando sea posible, garantizar opciones entre distintos orígenes y utilizar estrategias de cobertura estructuradas en torno a las principales ventanas de siembra y aplicación podría ser fundamental para navegar un mercado en el que los shocks de los insumos, más que los volúmenes de las cosechas actuales, marcan cada vez más la pauta de los precios de los cereales y las oleaginosas.