La renovada hostilidad entre Estados Unidos e Irán en el Estrecho de Ormuz reaviva los costos energéticos y las primas de riesgo para las cadenas de suministro agroalimentarias

La renovada escalada militar entre Estados Unidos e Irán en torno al Estrecho de Ormuz está provocando un nuevo repunte de los precios del crudo y del combustible para aviación, con consecuencias inmediatas para los costos de flete, las primas de riesgo y la presión sobre márgenes en las cadenas de suministro agrícolas globales. Las operaciones logísticas de alta intensidad energética, desde el transporte marítimo de graneles de cereales hasta la cadena de frío alimentaria, se enfrentan ahora a mayores costos operativos y a un riesgo de disrupción creciente a medida que se desarrolla la crisis.

Los indicadores de referencia del petróleo se han movido bruscamente al alza desde principios de julio tras nuevos ataques estadounidenses contra objetivos iraníes, incidentes con petroleros y la reimposición de un bloqueo naval estadounidense en torno a Ormuz, la ruta de tránsito de aproximadamente una quinta parte de los flujos mundiales de petróleo y GNL. El Brent superó brevemente unos 87 dólares por barril esta semana, más de un 15% por encima de los niveles previos a la guerra, ya que los ataques a petroleros y las amenazas a las rutas marítimas reavivaron los temores a una disrupción sostenida del suministro y elevaron los costos del seguro de riesgo de guerra para los buques que operan en la región.

Introducción

El último repunte del conflicto se produce tras la reanudación de los ataques de Teherán contra petroleros comerciales y activos militares estadounidenses, lo que llevó a Washington a restablecer un bloqueo naval y ampliar los bombardeos sobre infraestructuras iraníes. Varios petroleros han sido atacados cerca del Estrecho de Ormuz en los últimos días, y al menos un buque quedó fuera de servicio cuando intentaba llegar a la terminal de exportación de la isla de Kharg, en Irán.

Los mercados petroleros, que se habían normalizado parcialmente tras el memorando de entendimiento de junio para reabrir Ormuz, vuelven a incorporar un riesgo geopolítico elevado. El Brent ha vuelto a situarse en la franja media de los 80 dólares, tras haber subido casi un 10% en una sola sesión después de que ambas partes proclamaran el control del estrecho y se informara de nuevos ataques. Aunque por ahora las pérdidas de suministro directo siguen siendo contenidas, los mayores costos de flete y combustible están llamados a expandirse por los flujos de materias primas agrícolas, especialmente para las regiones dependientes de las importaciones en Asia, Oriente Medio y África.

Impacto inmediato en el mercado

Las renovadas hostilidades han reintroducido una prima de riesgo geopolítico en los precios de la energía que se había reducido tras el alto el fuego de junio y la reanudación parcial del tráfico por Ormuz. La Administración de Información Energética de EE. UU. (EIA) señala que los mercados petroleros del segundo trimestre ya se caracterizaban por flujos interrumpidos y una elevada volatilidad intradía en torno al estrecho, con oscilaciones de precios aproximadamente cuatro veces superiores a las del año pasado. Los últimos ataques y las medidas de bloqueo amenazan con revertir los avances hacia la normalización de las exportaciones.

El crudo Brent cotiza actualmente en la franja media de los 80 dólares, cerca de un máximo de un mes, tras haber caído por debajo de los 70 dólares inmediatamente después del memorando de paz. Los participantes del mercado ahora esperan que el estrecho no vuelva a una "normalidad" previa a la guerra, lo que implica un suelo estructuralmente más alto para el petróleo y los productos refinados. Esto se traduce en un aumento de los costos del fuelóleo de búnker, el diésel y el combustible para aviación, lo que presiona los márgenes de los graneleros, las navieras de contenedores y los operadores de carga aérea que atienden el comercio mundial de alimentos y piensos.

Disrupciones en la cadena de suministro

Aunque la mayoría de los productos agrícolas a granel no se originan en el Golfo, el Estrecho de Ormuz sigue siendo crítico para la disponibilidad global de combustible y la formación de precios. Los nuevos ataques y los incidentes de navegación han llevado a algunos aseguradores de guerra a recomendar una pausa en los viajes a través del estrecho o a revisar las condiciones de las pólizas, lo que incrementa las primas de seguro y desincentiva el tránsito. S&P Global informa de que los tránsitos de buques por Ormuz cayeron alrededor de un 15% el 8 de julio, cuando los operadores reaccionaron a los últimos ataques aéreos estadounidenses.

Estos cuellos de botella afectan principalmente a los flujos de crudo y productos refinados, pero alteran indirectamente las cadenas de suministro agrícolas al elevar las facturas de combustible y añadir incertidumbre a la programación de viajes. Las aerolíneas ya están señalando una fuerte presión por el alza de los precios del combustible de aviación; United Airlines, por ejemplo, ahora prevé alrededor de 6.000 millones de dólares adicionales en gastos de combustible este año frente a estimaciones anteriores, vinculando explícitamente el salto en el combustible para aviones al conflicto entre Estados Unidos e Irán. A medida que el transporte aéreo de carga se encarece, los perecederos de alto valor y los envíos de alimentos sensibles al tiempo se enfrentan a mayores costos y a posibles restricciones de capacidad.

En la logística marítima, el aumento de los costos del búnker eleva las tarifas de flete desde los principales orígenes exportadores de cereales y oleaginosas, como el Golfo de EE. UU., el mar Negro y Brasil, aunque sus rutas no pasen por Ormuz. Los desvíos de ruta más extensos para los importadores de Oriente Medio —incluida una mayor dependencia de las opciones del mar Rojo, el Mediterráneo y los oleoductos terrestres para el suministro de combustible— podrían añadir congestión y retrasos en nodos clave de transbordo críticos para las cargas agroalimentarias.

Materias primas potencialmente afectadas

• Cereales (trigo, maíz, cebada) – Es probable que los mayores costos del búnker y las primas de riesgo de guerra impulsen las tarifas de flete hacia el norte de África, Oriente Medio y el sur de Asia, ampliando los precios CIF y presionando los presupuestos de importación.
• Oleaginosas y aceites vegetales – Las complejas rutas comerciales globales desde Sudamérica, el mar Negro y el sudeste asiático dependen en gran medida de un combustible a precios competitivos; los mayores costos pueden estrechar los márgenes de molturación y endurecer los niveles de basis de exportación.
• Arroz – Los países dependientes de las importaciones en MENA y África occidental pueden ver elevados los costos puesto en destino a medida que aumentan el flete y las primas de seguro, lo que potencialmente se trasladará a inflación de precios internos.
• Azúcar – Los principales exportadores de Brasil e India dependen del transporte marítimo de largo recorrido; el aumento de los precios del búnker y la volatilidad en los índices de flete podrían traducirse en precios de oferta más altos en el mercado mundial.
• Lácteos, carne y perecederos – Los costos del transporte aéreo de carga y de los contenedores refrigerados son sensibles a los precios del combustible para aviación y del combustible marino. El encarecimiento de la energía puede comprimir los márgenes de los exportadores o forzar subidas de precios en los mercados de destino.
• Fertilizantes – Aunque no se trata de un producto alimentario, el comercio de nitrógeno y fosfatos es muy intensivo en energía y suele estar vinculado a productores del Golfo; los mayores costos de materia prima y flete pueden elevar los costos de insumos para los productores de cultivos a nivel global.

Implicaciones comerciales regionales

Los importadores de Oriente Medio y el norte de África son los más expuestos a los mayores costos de flete y combustible, dada su fuerte dependencia de las importaciones marítimas de cereales y alimentos y su proximidad a la zona de conflicto. Es posible que los estados del Golfo aceleren sus esfuerzos para asegurar rutas alternativas de combustible mediante oleoductos que eviten Ormuz, pero las disrupciones a corto plazo seguirán filtrándose en forma de mayores costos logísticos.

Los exportadores con rutas relativamente más cortas hacia los principales centros de demanda, como los proveedores del mar Negro que envían a MENA o los exportadores de arroz del sudeste asiático que abastecen a Asia y Oriente Medio, podrían ganar ventaja competitiva frente a orígenes más lejanos si las tarifas de flete de largo recorrido suben de forma desproporcionada. Por el contrario, los exportadores de Estados Unidos, Brasil y Australasia pueden ver cómo sus precios puestos en destino en MENA y el sur de Asia se vuelven menos competitivos si las primas de energía y seguro se mantienen elevadas.

Para los exportadores netos de alimentos en regiones menos directamente vinculadas a Ormuz, incluidas partes de América Latina y el mar Negro, la crisis puede ofrecer una oportunidad de ganar cuota de mercado cuando los compradores busquen diversificarse lejos de rutas percibidas como de mayor riesgo. No obstante, cualquier aumento sostenido de los precios del combustible seguirá lastrando los costos de insumos agrícolas y la logística interior.

Perspectivas de mercado

Los analistas en general esperan que el conflicto siga siendo una fuente importante de volatilidad incluso si las disrupciones directas de suministro se mantienen contenidas. El último Oil Market Report de la AIE destaca que la producción mundial sigue muy por debajo de los niveles previos a la guerra y que las previsiones para 2026 dependen de una "rápida desescalada", una condición ahora en duda a medida que se reanudan los ataques y contraataques.

En el corto plazo, es probable que los mercados agrícolas sufran mayores costos de transporte y de insumos más que carencias físicas inmediatas. Las reacciones de precios pueden ser más visibles en las cotizaciones de importación puestas en destino hacia mercados sensibles a la energía y en niveles de basis elevados que reflejen un flete más caro. Los operadores estarán atentos a nuevos incidentes con petroleros, cambios en el seguro de riesgo de guerra, decisiones políticas que afecten a las sanciones y bloqueos, y cualquier indicio de que los precios del combustible se acercan a los máximos registrados en el punto álgido del conflicto.

Perspectiva de mercado de CMB

La renovada escalada entre Estados Unidos e Irán en y alrededor del Estrecho de Ormuz está reimplantando una prima de riesgo energético que las cadenas de suministro agrícolas apenas comenzaban a dejar atrás. Incluso sin grandes interrupciones adicionales de petróleo, los mayores costos de combustible y seguros están estrechando los márgenes, remodelando la economía de las rutas y potencialmente reordenando las posiciones competitivas entre exportadores.

Para los operadores de materias primas y los compradores de la industria alimentaria, la respuesta estratégica se centrará en la gestión del riesgo de flete, la diversificación de rutas y una integración más estrecha entre las estrategias de cobertura de energía y de productos agrícolas. Hasta que haya claridad sobre la durabilidad de cualquier desescalada, los mercados deberían asumir costos logísticos estructuralmente más altos y estar preparados para episodios de fuerte volatilidad tanto en el combustible como en los precios puestos en destino de productos agroalimentarios.