La soja se mantiene firme mientras la fuerte demanda compensa la presión de la cosecha
Los precios de la soja se mantienen respaldados pese a las cosechas de la nueva campaña, impulsados por la fuerte demanda de crushing, piensos y biocombustibles, con Estados Unidos, China e India marcando la pauta.
Precios
Las indicaciones físicas de la soja en los principales orígenes apuntan a una tendencia firme o ligeramente alcista, en lugar de una caída estacional por la cosecha. Las cotizaciones recientes de nuestro panel muestran:
- India, Nueva Delhi, soja sortex limpia, FOB: EUR 0.89/kg (estable frente al 17 de octubre de 2026).
- Estados Unidos, Washington D.C., soja n.º 2, FOB: EUR 0.58/kg (sin cambios desde el 16 de octubre de 2026).
- Ucrania, Odesa, soja, FOB: EUR 0.333/kg (frente a EUR 0.327/kg el 9 de octubre de 2026).
- Ucrania, Odesa, soja sin OMG, CPT: EUR 0.401/kg (frente a EUR 0.396/kg el 15 de octubre de 2026).
- China, Pekín, soja amarilla, FOB: EUR 0.74/kg; amarilla ecológica, FOB: EUR 0.85/kg (ambas por encima de los niveles de principios de octubre).
Estos movimientos son coherentes con el comportamiento reciente de los futuros, donde el complejo de la soja ha mantenido en gran medida las ganancias anteriores impulsadas por los sólidos márgenes internos de crushing y las constantes compras internacionales, pese al aumento de los suministros de la nueva cosecha.
Oferta y demanda
La cosecha de la nueva campaña en Estados Unidos avanza, pero sigue ligeramente por detrás de la media de cinco años, lo que limita la presión bajista derivada de las ventas de los agricultores. A mediados de octubre, el progreso de la cosecha se situaba aproximadamente en la mitad, y algunas zonas con tiempo húmedo han ralentizado las labores de campo, aunque sin descarrilar la oferta.
Por el lado de la demanda, las plantas de crushing y los fabricantes de piensos para ganado siguen absorbiendo volúmenes sustanciales de soja, en línea con los datos recientes que muestran un sólido crushing estadounidense en agosto y una firme demanda de harina y aceite. China sigue siendo el principal motor de las importaciones, y los datos aduaneros confirman elevados valores de importación de soja hasta agosto de 2026, así como una dependencia continuada de los suministros extranjeros para cubrir las necesidades de piensos y aceite.
El papel de India es doble: un productor en expansión y un consumidor estructuralmente sensible a la variabilidad del monzón. Aunque la disponibilidad de la nueva cosecha debería aumentar durante el periodo posterior al monzón, las pérdidas de rendimiento localizadas provocadas por un monzón de 2026 irregular, especialmente en los principales estados centrales, podrían limitar los excedentes exportables y mantener relativamente firmes las indicaciones FOB en India.
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Factores fundamentales y meteorología
Los fundamentos favorecen actualmente un suelo de precios respaldado. Los sólidos márgenes de crushing y el aumento del uso de aceite de soja para biocombustibles han ajustado los balances en el segmento de aceites, incentivando a los procesadores a asegurar por adelantado el suministro de habas. Al mismo tiempo, la demanda de piensos para ganado sigue siendo sólida, ayudando a canalizar la harina y las habas de soja hacia el consumo y reduciendo las existencias visibles.
Los riesgos meteorológicos siguen siendo un aspecto clave a vigilar. En Estados Unidos, el tiempo durante la cosecha a corto plazo determinará el ritmo al que el cultivo restante llegue al mercado. En India, el monzón de 2026 terminó con un déficit de precipitaciones y estrés durante etapas críticas de llenado de las vainas en algunas zonas sojeras, lo que aumenta la incertidumbre sobre los rendimientos y la calidad finales. Para los compradores, esta combinación de una fuerte demanda industrial y resultados meteorológicos desiguales desaconseja bajar la guardia respecto a la cobertura de necesidades hasta comienzos de 2027.
Perspectivas y visión de trading
Durante las próximas semanas, es probable que el mercado equilibre la creciente disponibilidad física procedente de las cosechas del hemisferio norte con la fuerte demanda de crushing y piensos, el uso de aceites impulsado por los biocombustibles y las activas importaciones asiáticas. Las señales de producción y política de Estados Unidos, China e India, así como cualquier cambio en los niveles de existencias, seguirán siendo los principales factores de la dirección de los precios, mientras que la meteorología y la logística aportarán volatilidad adicional.
- Importadores y fabricantes de piensos: Consideren ampliar la cobertura en las correcciones de precios, especialmente para los orígenes sin OMG y especiales (India, Ucrania sin OMG), donde las primas podrían ampliarse si los suministros se ajustan o se producen interrupciones logísticas.
- Plantas de crushing: Mantengan una combinación disciplinada de orígenes entre Estados Unidos y proveedores alternativos para cubrir los riesgos meteorológicos y políticos regionales; la actual resistencia de los precios planos justifica asegurar las necesidades físicas cercanas.
- Productores: Aprovechen cualquier repunte posterior a la cosecha para incorporar coberturas gradualmente, en lugar de buscar máximos absolutos, ya que el aumento de la superficie sembrada en Sudamérica más adelante en la campaña podría reconstruir las existencias finales mundiales.
Perspectiva direccional a corto plazo (3 días): con la cosecha estadounidense aún en curso y unas señales de demanda ampliamente favorables, se espera que los precios de la soja en las principales bolsas coticen laterales o ligeramente al alza, y que las caídas probablemente atraigan compras de los usuarios finales en lugar de desencadenar una tendencia bajista sostenida.