Actualización concisa del mercado de la soja de octubre de 2026 sobre los movimientos del CBOT, los márgenes de molturación, los precios FOB de China y el Mar Negro, el clima en Brasil/Argentina y las perspectivas de negociación.
Precios y diferenciales
La soja CBOT se mantiene más firme en toda la curva 2026/27. El contrato de noviembre de 2026 cotiza por última vez a 1,290.50 centavos de dólar estadounidense/bu (+0.53% en el día), mientras que enero de 2027 se sitúa en 1,306.50 centavos de dólar estadounidense/bu (+0.50%) y marzo de 2027 en 1,314.25 centavos de dólar estadounidense/bu (+0.44%). La curva hasta julio de 2027 mantiene una pendiente alcista moderada, lo que indica un equilibrio entre la oferta cercana y la futura.
Los subproductos están más estables tras la debilidad anterior del aceite. El aceite de soja de diciembre de 2026 se sitúa en torno a 68.01 centavos de dólar estadounidense/lb, mientras que la mayoría de los meses de 2027 se concentran aproximadamente entre 68.0–68.8 centavos de dólar estadounidense/lb, con movimientos diarios reducidos. La harina de soja se ha recuperado: diciembre de 2026 se sitúa en 364.70 USD/tonelada corta (+0.41%), mientras que las posiciones cercanas de 2027 rondan los 360–363 USD/tonelada corta, recuperando parte de los descensos de la sesión anterior.
Márgenes de molturación y valores de los productos
El comportamiento combinado de la soja, el aceite y la harina apunta a una economía de molturación todavía atractiva. Los futuros de la soja suben aproximadamente 5–7 centavos de dólar estadounidense/bu a lo largo de la curva 2026/27, mientras que el aceite de soja se mantiene prácticamente plano o ligeramente a la baja en el vencimiento más cercano y la harina de soja registra ganancias de 1.3–1.8 USD/tonelada corta en los principales contratos de 2027. Esta configuración suele favorecer a los molturadores, especialmente allí donde la demanda de harina es sólida.
En China, la soja n.º 1 del DCE avanza ligeramente: noviembre de 2026 liquida en 5,463 CNY/t (+0.15%) y enero de 2027 en 5,508 CNY/t (+0.18%), mientras que las posiciones posteriores de 2027 también suben un 0.14–0.16%. Esto pone de relieve la demanda interna sostenida de soja y harina, aunque las opciones de origen de las importaciones siguen siendo flexibles entre Brasil, EE. UU. y, en menor medida, Argentina.
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Panorama del mercado físico (EUR, FOB/CPT)
Las ofertas de soja al contado y para entrega próxima en los principales orígenes muestran un panorama ampliamente estable, con un ligero fortalecimiento en algunos segmentos específicos. Todos los precios que figuran a continuación no han variado o se encuentran muy cerca de sus cotizaciones anteriores y están expresados en EUR:
| Origen | Tipo / Plazo | Último precio (EUR) | Variación frente al anterior (EUR) | Fecha de actualización |
|---|---|---|---|---|
| China – Pekín | Amarilla, ecológica, 99.8% FOB | 0.85 | +0.01 | 14 Oct 2026 |
| China – Pekín | Amarilla, 99.5% FOB | 0.74 | 0.00 | 14 Oct 2026 |
| India – Nueva Delhi | Limpia Sortex FOB | 0.89 | 0.00 | 10 Oct 2026 |
| Ucrania – Odesa | Estándar FOB | 0.327 | +0.002 | 9 Oct 2026 |
| Ucrania – Odesa | Sin OGM CPT | 0.396 | +0.013 | 9 Oct 2026 |
| Estados Unidos – Washington D.C. | N.º 2 FOB | 0.58 | 0.00 | 9 Oct 2026 |
El ligero aumento de las ofertas FOB de soja ecológica china y CPT sin OGM ucraniana sugiere cierta tensión en segmentos específicos, mientras que las habas de soja amarilla convencional de China, India y EE. UU. permanecen estables en las últimas cotizaciones, confirmando el tono general tranquilo del mercado físico.
Clima y fundamentales
El clima en Sudamérica es ampliamente favorable en esta primera etapa del ciclo 2026/27, aunque presenta las habituales salvedades relacionadas con El Niño. En Brasil, las previsiones climáticas de octubre destacan temperaturas superiores a lo normal y patrones irregulares de precipitaciones, con cierto riesgo de olas de calor durante el mes, especialmente en las zonas centrales y septentrionales. Estas condiciones podrían complicar el ritmo de siembra allí donde la humedad del suelo siga siendo limitada.
No obstante, varias actualizaciones agrometeorológicas y de asesoramiento de mercado apuntan a una recuperación gradual de las precipitaciones en estados clave como Mato Grosso hasta mediados de octubre, lo que ayuda a establecer las primeras parcelas de soja, aunque algunas ventanas sigan siendo más estrechas de lo habitual. En Argentina, las principales regiones sojeras se encuentran actualmente en una fase pre-siembra fresca y húmeda, con precipitaciones superiores a la media y un bajo riesgo meteorológico a corto plazo, lo que favorece la humedad del suelo antes de la siembra posterior en octubre.
En cuanto al balance de oferta y demanda, el último informe USDA WASDE, publicado el 9 de octubre, apunta a una mayor producción estadounidense de soja para 2026, reforzando la narrativa de una oferta mundial cómoda pese a los riesgos meteorológicos regionales. Dado que Sudamérica parte de niveles de humedad del suelo relativamente saludables en muchas zonas y que actualmente no se vislumbra un estrés meteorológico agudo, el contexto fundamental a corto plazo para la soja sigue siendo moderadamente bajista a neutral, con el clima como principal factor de incertidumbre.
Perspectivas de negociación
- Productores / vendedores: Aprovechen el reciente repunte de los futuros CBOT de noviembre–enero 2026/27 para añadir coberturas, especialmente cuando los márgenes en finca ya sean atractivos. Consideren ventas incrementales en lugar de grandes bloques, ya que la volatilidad impulsada por el clima aún podría ofrecer mejores picos de precios más adelante en la temporada.
- Molturadores: Con la harina de soja más firme y el aceite de soja estable en torno a 68 centavos de dólar estadounidense/lb, los márgenes de molturación siguen siendo favorables. Aseguren el suministro futuro de habas y las ventas de productos de forma oportunista durante los repuntes relacionados con el clima, manteniendo cierta capacidad para beneficiarse de posibles descensos provocados por una mejora de las precipitaciones en Sudamérica.
- Importadores / compradores de piensos: Dadas las indicaciones FOB relativamente planas en China, India, Ucrania y EE. UU., mantengan una estrategia de cobertura limitada o moderada para el cuarto trimestre de 2026 y el primer trimestre de 2027. Aumenten las compras de forma gradual ante cualquier corrección de los futuros CBOT, pero eviten una cobertura futura excesiva hasta que surjan señales más claras sobre el avance de la siembra en Brasil y Argentina.
Perspectiva direccional a 3 días
- Soja CBOT: Sesgo moderadamente alcista; son posibles nuevas ganancias pequeñas mientras los mercados asimilan los datos del WASDE y vigilan el clima de siembra en Sudamérica.
- Aceite de soja CBOT: Mayormente lateral; existe un ligero riesgo bajista si vuelven a debilitarse las noticias sobre la demanda de biocombustibles, aunque los niveles actuales parecen respaldados.
- Harina de soja CBOT: Es probable que persista un tono ligeramente más firme, respaldado por la demanda activa de piensos y la reciente recuperación de los precios.
- Soja DCE (China): Se espera que continúe el avance gradual, reflejando la firmeza de la demanda interna y la cautela en las compras de importación.