Las cotizaciones de la soja se mantienen firmes mientras las inquietudes por el monzón y los riesgos del Mar Negro limitan el potencial bajista

Los precios de la soja en los principales orígenes se mantienen en general estables a ligeramente más firmes, con India y Ucrania conservando una prima frente a los valores de EE. UU. El riesgo de superficie sembrada relacionado con el clima en India y las continuas preocupaciones de seguridad en la región del Mar Negro en Ucrania están compensando las cómodas existencias globales y la lenta demanda de exportación estadounidense, lo que limita el potencial bajista a corto plazo. La soja se negocia en un rango estrecho, con el FOB US No. 2 en torno a la zona media de 0,60 EUR/kg equivalentes, la soja india sortex-clean alrededor de la parte alta de 0,80 EUR/kg y los porotos ucranianos desde Odesa en el rango medio de 0,30–0,40 EUR/kg tras modestas subidas recientes. El débil impulso exportador de EE. UU. y las expectativas de buenos rendimientos en el país juegan en contra de un fuerte repunte, pero el estancamiento del monzón indio y los persistentes riesgos de navegación en el Mar Negro están sosteniendo los diferenciales de base en IN y UA. En los próximos días, la acción de precios probablemente se mantenga lateral, con un ligero sesgo alcista en India y Ucrania.

Prices & Spreads

Usando un tipo de cambio aproximado de 1 EUR = 1,08 USD para la conversión, las indicaciones actuales son:

Los índices de referencia de futuros a nivel global se mantienen en general estables, con las últimas sesiones mostrando solo modestos movimientos diarios y sin una ruptura direccional clara, lo que refleja unos fundamentos cercanos mayormente equilibrados.

Supply & Demand Drivers (US, IN, UA)

United States (US)

• Las ventas de exportación de soja estadounidense se han situado ligeramente por detrás del ritmo estacional típico, con los compromisos acumulados 2025/26 cerca, pero justo por debajo, de la cuota media de la previsión anual del USDA. Esto limita el potencial de repunte pese a una base física firme en algunas regiones.
• En las últimas semanas solo se han registrado anuncios moderados de nuevas exportaciones, y la demanda general de los principales compradores asiáticos sigue siendo cautelosa en un contexto de inventarios cómodos y competencia de Sudamérica.
• Con unas perspectivas de rendimiento de la nueva cosecha aún ampliamente favorables, el balance estadounidense parece holgado, manteniendo los valores FOB competitivos frente a India y Ucrania.

India (IN)

• La siembra de cultivos kharif en India va rezagada: la superficie total kharif a 12 de junio era aproximadamente un 3,9% inferior interanual, con la superficie de soja reducida a 0,70 millones de ha desde 0,90 millones de ha un año antes.
• El monzón del suroeste, tras un comienzo temprano sobre Kerala, se ha estancado, dejando las precipitaciones de junio significativamente por debajo de lo normal y aumentando la incertidumbre sobre la siembra de soja en el centro y oeste de India.
• Los mercados están incorporando una prima de riesgo en la soja india dada la previsión de un monzón por debajo de lo normal y la concentración del cultivo en estados con relativamente baja irrigación, más vulnerables a déficits de lluvia.

Ukraine (UA)

• Ucrania continúa exportando granos y oleaginosas a través de su corredor alternativo del Mar Negro, que ha manejado cerca de 200 millones de toneladas de carga desde su apertura en 2023, lo que subraya una capacidad exportadora resiliente pese al conflicto en curso.
• Los recientes ataques con drones a buques graneleros en el Mar Negro ponen de relieve los persistentes riesgos de seguridad, pero aún no han provocado un cierre sistémico; el corredor sigue operativo, aunque el flete y las primas de riesgo se mantienen elevados.
• Los fuertes embarques de aceite de girasol y la competencia por la capacidad de molturación pueden limitar ofertas agresivas de exportación de soja, apoyando una ligera firmeza en la soja ucraniana y en las primas de producto libre de OGM.

Weather Outlook (Next 7–10 Days)

India (IN)

• Los pronósticos apuntan a que la pausa del monzón sobre el centro de India podría mantenerse en el muy corto plazo, con solo lluvias dispersas en las principales zonas sojeras, lo que mantiene la preocupación por retrasos en la siembra si las lluvias no se reactivan hacia finales de junio.

United States (US)

• Se espera que las principales zonas sojeras del Medio Oeste registren temperaturas estacionalmente cálidas con chubascos intermitentes; no se señala estrés generalizado y agudo en el pronóstico inmediato, lo que respalda las expectativas de un buen potencial de rendimiento.

Ukraine (UA)

• El tiempo en las regiones agrícolas de Ucrania es en general favorable, con condiciones típicas de principios de verano y sin extremos importantes señalados en el muy corto plazo; la logística, más que el clima, sigue siendo el principal factor de riesgo de precio para UA.

Trading Outlook & Strategy

• US (US): Con las ventas de exportación ligeramente por detrás de lo normal y sin grandes amenazas climáticas en el horizonte, los repuntes en los valores FOB de EE. UU. parecen oportunidades de venta para embarques cercanos; los compradores pueden seguir cubriéndose al día, vigilando cualquier prima climática repentina en EE. UU.
• India (IN): Los importadores que necesiten origen IN deberían considerar escalonar su cobertura con las ofertas actuales, ya que cualquier retraso significativo en la recuperación del monzón o un nuevo recorte de la superficie de soja podría impulsar al alza los valores FOB en INR y su equivalente en EUR.
• Ukraine (UA): Para la demanda de producto no OGM o libre de OGM, UA sigue siendo competitiva en costos, pero está sujeta al riesgo de titulares sobre el Mar Negro. Los usuarios finales pueden asegurar ahora una parte de sus necesidades del 3T, dejando cierto volumen abierto en caso de que el flete se normalice.

3‑Day Regional Price Direction (EUR-based)

• US (US, FOB Golfo/Atlántico): Lateral a ligeramente más débil en términos de EUR, asumiendo futuros estables y leves ruidos de tipo de cambio.
• India (IN, FOB costa oeste / base Nueva Delhi): Estable a ligeramente más firme mientras el mercado sigue las actualizaciones del monzón y los datos de superficie kharif.
• Ukraine (UA, FOB/CPT corredor Odesa): Estable a marginalmente más firme, con la logística y las noticias sobre seguridad probablemente manteniendo una pequeña prima de riesgo.