Las pepitas de calabaza chinas suben ligeramente a medida que aumentan los costes de flete

Los precios de las pepitas de calabaza chinas se están consolidando, con la mayoría de las calidades subiendo 0,02–0,20 EUR/kg frente a mediados de junio, sostenidos por una menor disposición de venta por parte de los agricultores y un fuerte aumento del flete marítimo desde China a Europa. El mercado de exportación de China para pepitas de calabaza se encuentra en una fase ligeramente alcista. Las ofertas FOB desde Pekín y Dalian han subido en la mayoría de las calidades GWS y shine-skin durante la segunda mitad de junio, ya que los exportadores trasladan parcialmente el reciente repunte de las tarifas de flete de contenedores hacia Europa. Al mismo tiempo, el clima en las principales zonas de cultivo es estacionalmente cálido pero aún no amenazante, lo que mantiene limitado por ahora el riesgo de prima por la nueva cosecha. Con las rutas Asia–Europa afrontando congestión de temporada alta y recargos, los compradores con demanda para otoño y principios de invierno están regresando lentamente al mercado, aunque siguen siendo muy sensibles al precio.

Precios

Todos los precios convertidos de CNY a EUR utilizando ~7,9 CNY/EUR con base en los tipos de referencia de finales de junio

• Las calidades GWS han registrado los mayores incrementos semana a semana, especialmente la calidad AA ex-Pekín, reflejando una mayor demanda para snacks e ingredientes y una cobertura más activa por parte de los compradores de exportación.
• La calidad shine-skin AA convencional ahora cotiza con un descuento sólo ligeramente inferior al orgánico en Pekín, lo que sugiere una disponibilidad más ajustada de material convencional de primera calidad y compradores que pasan de orgánico a convencional.
• La calidad shine-skin A+ más baja en Pekín se ha debilitado, lo que indica cierta resistencia en el material de menor calidad y una buena disponibilidad de semilla en bruto allí.

Oferta y demanda

China sigue siendo el principal exportador mundial de pepitas de calabaza, con Xinjiang, Mongolia Interior y partes de Heilongjiang y Gansu como orígenes clave de la semilla en bruto. Los datos comerciales y los comentarios del sector siguen apuntando a flujos de exportación sólidos de semillas oleaginosas y semillas especiales desde China esta campaña, respaldados por una firme demanda en el exterior de snacks saludables e ingredientes para panadería.

La firmeza actual se debe principalmente a un tirón de la demanda: los compradores europeos y de Oriente Medio están adelantando parte de su cobertura del cuarto trimestre a medida que la logística en las rutas Asia–Europa se tensa hacia una temporada alta temprana. Las últimas actualizaciones del mercado de fletes destacan que las tarifas spot de contenedores Asia–Europa han subido con fuerza en junio, con algunos índices mostrando incrementos semanales del 13 % y niveles ahora por encima de los máximos de la temporada alta del año pasado. Los exportadores están trasladando parcialmente estos mayores costes logísticos a los precios FOB de pepitas.

• Consumo interno en China: La demanda local de snacks y confitería es estable; no hay signos de un shock de demanda, pero las pepitas GWS de mayor valor siguen orientadas principalmente a la exportación.
• Demanda de exportación: Europa sigue a la cabeza, seguida de Norteamérica y Oriente Medio, con algunos compradores adelantando pedidos ante posibles nuevas subidas del flete.
• Sustitutos: Los precios estables a firmes de las pipas de girasol en China en junio sostienen el valor relativo de las pepitas de calabaza, limitando el riesgo bajista.

Clima y perspectivas de la cosecha (China)

A finales de junio, el tiempo en el norte de China es estacionalmente cálido, con condiciones típicas de principios de verano en las principales zonas oleaginosas. No se han reportado en los últimos días olas de calor importantes ni inundaciones que afecten específicamente a las zonas de pepitas de calabaza en Xinjiang o Mongolia Interior, y la siembra para la cosecha 2026/27 está en gran medida terminada o cerca de completarse, según la región.

Dado el estado temprano del cultivo, los precios actuales incorporan sólo una pequeña prima de riesgo climático. Sin embargo, con las perspectivas climáticas generales apuntando a episodios de calor y sequía localizada durante julio–agosto en el noroeste de China, los compradores deberían vigilar cualquier estrés emergente sobre la polinización y el llenado de la semilla que pudiera ajustar la disponibilidad de semilla en bruto más adelante en la campaña. (Inferencia basada en climatología estacional; ningún evento agudo ha sido confirmado en las últimas 72 horas.)

Fundamentales e impacto del flete

Los niveles de existencias fundamentales en origen parecen adecuados, pero la venta por parte de los agricultores es medida, ya que los productores observan tanto la evolución de la divisa como del flete. La modesta apreciación del CNY frente al EUR en las últimas semanas es limitada, pero combinada con los elevados costes de envío contribuye a un suelo más firme en los precios FOB denominados en EUR.

El flete marítimo es en este momento el principal factor externo. Los informes del mercado global de fletes muestran que el World Container Index de Drewry y otros referentes siguieron subiendo a mediados de junio, con una capacidad de buques ajustada y reservas tempranas de temporada alta en las rutas Asia–Europa. Las navieras han aplicado incrementos generales de tarifas y recargos de temporada alta desde el Extremo Oriente a Europa efectivos desde principios a mediados de junio, elevando sustancialmente los costes de transporte para los productos agrícolas en contenedor.

• Los mayores costes de flete son especialmente relevantes para las calidades shine-skin de menor precio, donde la logística ahora representa una mayor proporción del valor CIF.
• Las pepitas AA de primera calidad y las orgánicas son más resilientes, ya que los compradores están dispuestos a absorber unos costes totales más altos para asegurar suministro de calidad antes del pico de demanda de otoño.

Perspectivas de negociación e indicación de precios a 3 días (CN → UE)

Perspectivas de negociación (próximas 2–3 semanas)

• Importadores / tostadores (UE y MENA): Considerar cubrir al menos 1–2 meses de necesidades de GWS AA y shine-skin AA a los niveles actuales; el riesgo alcista proviene principalmente de nuevas subidas del flete más que de la escasez de origen en el corto plazo.
• Exportadores chinos: Mantener ofertas firmes en las calidades premium e incorporar cierto riesgo de flete para las salidas de julio; estar preparados para contraofertas en las calidades inferiores, donde los compradores pueden cambiar a pipas de girasol u otras semillas.
• Traders a corto plazo: La relación riesgo/beneficio ahora favorece una postura ligeramente alcista, pero con stop-loss ajustados; cualquier indicio de estabilización de las tarifas de flete o de un CNY más fuerte podría limitar nuevas subidas de precios en EUR.

Perspectivas direccionales a 3 días (FOB CN, cotizado a compradores de la UE, en EUR)

• Dalian – GWS AA / A: Sesgo ligeramente alcista (+0,01–0,02 EUR/kg) a medida que los recargos de flete se trasladan a las nuevas ofertas.
• Dalian – Shine skin AA / A: Mayormente estable a ligeramente más firme, con compradores poniendo a prueba la resistencia cerca de los niveles actuales.
• Pekín – GWS AA / A: Estable a firme; los fuertes incrementos recientes probablemente frenen nuevas compras, pero no hay un catalizador bajista claro.
• Pekín – Shine skin AA / A+ (incl. orgánico): Lateral en general; la AA convencional está respaldada, mientras que la A+ podría negociarse en un rango estrecho a medida que la demanda más sensible a la calidad se concentra en las calidades superiores.