Los granos de nuez se afianzan al alza mientras el calor y la escasez de existencias apoyan los precios

Los precios spot de granos de nuez en China, Estados Unidos e India se están moviendo al alza, respaldados por existencias más ajustadas de la cosecha vieja y preocupaciones meteorológicas en las principales regiones productoras. Las subidas recientes son modestas pero generalizadas entre las principales calidades, lo que señala un tono más firme de cara a la campaña de comercialización 2026/27. Los mercados de nuez se encuentran en una ventana estacionalmente tranquila, pero las señales de precios se están volviendo ligeramente alcistas. En China, los precios FOB Dalian para cuartos y trozos claros han subido en la última semana, ya que los exportadores informan de un interés constante desde el exterior y de una disposición limitada a conceder descuentos. En Estados Unidos, los productores de California se enfrentan a una intensa ola de calor que añade riesgo al llenado del fruto y a la calidad, mientras que la cosecha de origen Cachemira en India se acerca a la floración bajo condiciones veraniegas en general normales, pero con presiones estructurales a más largo plazo por el aumento de las importaciones. En este contexto, el potencial bajista de los precios a corto plazo parece limitado, por lo que se aconseja a los compradores cubrir sus necesidades inmediatas en las caídas en lugar de esperar correcciones significativas.

Prices

Todos los precios se han convertido aproximadamente a EUR (EUR/USD ≈ 1,10; EUR/INR ≈ 92) y redondeado.

Los precios chinos lideran el movimiento de firmeza, con todas las calidades seguidas subiendo alrededor de 0,05 USD/kg respecto a finales de julio. Las mitades ecológicas de Estados Unidos e India muestran incrementos semanales similares, aunque ligeramente menores. La estructura sugiere un ligero ajuste de la oferta disponible cercana más que un repunte especulativo.

Supply & Demand Drivers (CN, US, IN)

China (CN)

China sigue siendo el mayor productor de nueces a nivel mundial, con una producción en base grano para 2025/26 estimada en torno a 1,5 millones de toneladas métricas, lo que representa más de la mitad de la producción mundial. Los exportadores están tirando actualmente de las existencias restantes de la cosecha 2025 mientras que la recolección de la nueva cosecha aún está a varias semanas de distancia en muchas provincias del norte. Este período entre cosechas suele apoyar los precios FOB a medida que los canales de suministro se vuelven más ajustados.

La logística desde los puertos del norte de China funciona con normalidad, pero el aumento de los costos globales de combustible marino y las tensiones geopolíticas han elevado las tarifas de flete en algunos corredores Asia–UE, lo que respalda indirectamente las ofertas FOB. Las nueces chinas siguen enfrentando competencia de producto de origen estadounidense y chileno más barato en algunos destinos, pero los compradores con especificaciones críticas de color (cuartos/trozos claros) tienen opciones de sustitución limitadas, lo que añade resiliencia a los precios.

United States (US)

California es el segundo mayor productor de nueces, con una producción equivalente en grano para 2025/26 proyectada por encima de 730.000 toneladas métricas, muy por encima de la campaña anterior. Sin embargo, el estado se encuentra actualmente bajo una intensa ola de calor vinculada a una gran cúpula de calor y a condiciones de El Niño, con temperaturas en partes del Valle Central y el norte de California que se espera superen las normas estacionales en los próximos días.

Las altas temperaturas durante el llenado del fruto pueden aumentar el estrés de los árboles e incrementar el riesgo de granos más pequeños o defectos de calidad si van acompañadas de limitaciones de agua. La investigación existente y las evaluaciones climáticas para California destacan que el calor persistente también favorece plagas como el gusano de la naranja del navel (navel orangeworm), lo que potencialmente eleva las tasas de daño en nueces y otros frutos secos. Aunque es demasiado pronto para cuantificar pérdidas de rendimiento, este telón de fondo meteorológico introduce una prima de riesgo en las ideas de precios a plazo.

India (IN)

India es un productor de nueces de tamaño medio (alrededor de 30.000 toneladas métricas en base grano en 2025/26), y Cachemira representa aproximadamente el 90% de la producción interna. La producción nacional ha tenido dificultades para seguir el ritmo del crecimiento del consumo, y las importaciones se han expandido significativamente durante la última década, especialmente desde Emiratos Árabes Unidos (centro de reexportación) y otros orígenes.

Los datos oficiales y comerciales disponibles hasta mediados de 2026 apuntan a una demanda firme de granos de calidad prémium en las principales áreas metropolitanas del norte de India, mientras que los comerciantes locales en Jammu y Cachemira se centran cada vez más en una clasificación de mayor calidad y en los canales de exportación. No se han registrado grandes eventos meteorológicos adversos para el verano actual en Cachemira en los últimos días; las condiciones son estacionalmente cálidas y en general favorables para el desarrollo de los huertos. Sin embargo, el sector sigue siendo estructuralmente vulnerable a los monzones erráticos en los estados montañosos.

Fundamentals & Weather Outlook

Global balance

Las últimas cifras de la industria internacional de frutos secos para 2025/26 muestran que la producción mundial de nueces aumentará hasta aproximadamente 2,83 millones de toneladas métricas (en base grano), alrededor de un 8% interanual, con China, Estados Unidos y Chile aportando la mayor parte del crecimiento. A pesar de la mayor oferta, las existencias finales proyectadas se mantienen moderadas en torno a 130.000 toneladas métricas, equivalentes a menos del 5% del consumo, lo que indica que el mercado no está excesivamente sobreabastecido.

Esta reducida relación existencias/consumo ayuda a explicar por qué los precios pueden fortalecerse estacionalmente incluso cuando las cifras globales de producción parecen holgadas. La combinación de la gestión de inventarios por parte de los procesadores, la diferenciación por calidad y los riesgos meteorológicos específicos de cada región es más importante para la formación de precios a corto plazo que el volumen absoluto de la producción mundial.

Short-term weather (next ~3 days)

• CN: Se pronostica que las zonas de nueces del norte de China registren el calor típico de agosto con chubascos dispersos, pero sin extremos generalizados señalados en los últimos tres días de informes. Esto debería permitir que los huertos progresen con normalidad, manteniendo al mismo tiempo cierto soporte para los precios de la cosecha vieja mientras los agricultores esperan una visión más clara de los calibres de la nueva cosecha.
• US (CA): Los pronósticos apuntan a temperaturas por encima de lo normal de forma continuada en gran parte de California, incluido el Valle Central, bajo una cúpula de calor persistente y avisos de calor relacionados hasta principios de la próxima semana. La gestión del riego en los huertos será fundamental para proteger el llenado del grano y minimizar las quemaduras solares.
• IN (Kashmir/Himalayan states): No han surgido alertas específicas de tiempo extremo para las zonas de nueces en los últimos tres días. Las condiciones parecen estacionalmente cálidas, con actividad monzónica en curso en la región más amplia, lo cual es típico para esta época del año y, en general, favorable para el crecimiento de los árboles, aunque con riesgos localizados de lluvias intensas.

Trading Outlook & 3-Day Price Indications

Trading outlook (short term)

• Buyers (importers/processors): Considerar cubrir ahora las necesidades físicas a corto plazo para origen CN, especialmente cuartos claros y trozos de alto color, ya que el ajuste entre cosechas y los fletes firmes pueden mantener los niveles FOB apoyados. Escalonar las compras para orígenes US e IN hasta contar con evaluaciones más claras del impacto del calor en California y de las perspectivas de la nueva cosecha en India.
• Shellers/exporters in CN: La modesta tendencia alcista justifica mantener firmes las ofertas para las calidades superiores, pero seguir siendo flexibles en trozos rotos y de color ámbar para mantener el flujo. Vigilar de cerca las cotizaciones de flete; cualquier relajación en las tarifas de contenedores podría invitar a compras oportunistas desde Europa y Oriente Medio.
• End‑users/retailers: La cobertura a plazo más allá del 4T 2026 puede seguir siendo moderada por ahora. Con la producción mundial al alza y sin daños meteorológicos de gran escala confirmados todavía, un coberturismo agresivo a muy largo plazo parece prematuro, pero las compras promocionales a corto plazo deberían fijarse con rapidez antes de nuevos titulares relacionados con el calor.

3-day regional price indication (directional)

• CN – FOB Dalian kernels: Los precios probablemente se negocien estables a ligeramente más firmes en términos de EUR (±1–2%), apoyados por existencias limitadas de cosecha vieja y una demanda de exportación estable.
• US – CA origin kernels (FOB EU hubs): Se prevé que los valores indicativos se mantengan estables a marginalmente más altos, ya que la ola de calor en curso sostiene una prima de riesgo meteorológico, aunque las amplias expectativas de cosecha a futuro limitan subidas bruscas.
• IN – FOB New Delhi kernels: Se espera que los precios se mantengan mayoritariamente estables en EUR, con un modesto riesgo alcista si las ofertas de importación se ajustan o si las primeras noticias sobre huertos/meteorología en Cachemira se tornan menos favorables.