Los granos de nuez se mantienen estables mientras aumentan los riesgos del monzón en India y se intensifican las tensiones comerciales

Los precios de los granos de nuez en las principales calidades de exportación se mantienen sin cambios semana a semana en China, India y Estados Unidos, con compradores cautelosos en medio del ruido sobre políticas comerciales y un clima errático en las zonas de origen del sur de Asia. El mercado está equilibrado pero es frágil: cualquier degradación por clima de la próxima cosecha india o una escalada en las tensiones entre China y la UE podría cambiar rápidamente el sentimiento. El comercio físico sigue siendo limitado, con compradores mayormente cubiertos a corto plazo y centrados en diferenciales de calidad más que en movimientos directos de precios. Las fuertes lluvias monzónicas y el riesgo de inundaciones en Jammu y Cachemira y Himachal Pradesh generan preocupación sobre el acceso a los huertos y la presión de enfermedades en la principal franja productora de nuez de India, mientras que las principales zonas de nuez de California presentan actualmente temperaturas más frescas y no sufren un estrés hídrico agudo. Al mismo tiempo, los últimos controles de exportación de China contra entidades de la UE subrayan un entorno comercial más volátil para los flujos de frutos secos, aunque el impacto directo sobre el comercio de nuez sigue siendo limitado hasta ahora.

Prices

Note: USD-denominated indications converted at ~1.08 USD/EUR for comparability.

• Todas las calidades de granos de nuez monitorizadas en CN, IN y US se han mantenido laterales desde finales de junio, sin cambios en las tres últimas actualizaciones semanales.
• Los precios internos de nuez con cáscara en Shandong Dezhou muestran un rango estrecho de negociación en niveles altos, con una ligera suavización a mediados de julio, lo que indica un mercado interno chino estable pero no ajustado.
• Las primas para mitades claras orgánicas de India y Estados Unidos frente a trozos convencionales chinos siguen siendo amplias (~€1.40–2.30/kg), reflejando diferenciales de calidad y certificación más que tensiones de oferta a corto plazo.

Supply & Demand

China (CN)

• China se encuentra en la fase de pre-cosecha para la nueva campaña de nuez; las ofertas de exportación actuales están liquidando existencias de cosecha vieja. Los precios mayoristas internos en Shandong sugieren buena disponibilidad y solo una demanda intermedia moderada de cara a las festividades de otoño.
• Los recientes controles de exportación chinos sobre determinadas entidades de la UE abarcan bienes industriales de doble uso más que alimentos, pero se suman a la incertidumbre general en las relaciones comerciales China–UE y podrían hacer que los compradores de la UE sean más prudentes con contratos de plazo largo.

India (IN)

• La oferta de nuez de India está fuertemente concentrada en Jammu y Cachemira y Himachal Pradesh; estas regiones representan la gran mayoría de la producción nacional y se encuentran actualmente bajo una intensa influencia del monzón.
• Los informes del IMD y regionales destacan lluvias muy intensas y riesgo de inundaciones/deslizamientos de tierra en Jammu y Cachemira y Himachal Pradesh en los últimos días, con advertencias rojas emitidas por lluvias extremadamente fuertes. Esto genera preocupación sobre el acceso a los huertos, la presión de enfermedades y posibles daños a la infraestructura local de cara a la próxima campaña de comercialización.
• Por ahora, las ofertas de granos de exportación se mantienen estables, lo que sugiere que cualquier impacto en la producción o la logística aún no se ha trasladado a los precios spot.

United States (US)

• California domina la producción de nuez de Estados Unidos. Los datos recientes de monitorización de sequía indican que no hay un estrés hídrico agudo y generalizado; las temperaturas en muchas zonas agrícolas han sido ligeramente más frescas de lo normal durante la última semana, lo que reduce los riesgos inmediatos de estrés hídrico.
• Las actualizaciones y perspectivas del sector publicadas a principios de este año describen un potencial de cosecha 2026 generalmente sólido, siempre que el clima acompañe durante julio–agosto, lo que está en línea con las condiciones actualmente benignas.

Fundamentals & Weather

• India (IN): Volatilidad del monzón – Se prevén lluvias generalizadas fuertes a extremadamente fuertes en los estados montañosos, en particular Jammu y Cachemira y Himachal Pradesh, que persistirán hasta alrededor del 26 de julio, con riesgos de nubes torrenciales, inundaciones repentinas y deslizamientos de tierra. Este patrón puede obstaculizar el trabajo de campo e incrementar la presión de enfermedades (tizón, podredumbre) sobre las nueces en desarrollo, añadiendo riesgo alcista a los precios de granos indios si los daños se hacen visibles.
• China (CN): Verano medio estable y cálido – No se han informado en los últimos días episodios meteorológicos adversos significativos específicos de la nuez en las principales provincias productoras chinas. Con los precios internos en las zonas clave de producción negociándose en una banda estrecha y elevada, los fundamentales parecen equilibrados a corto plazo.
• United States (US): Condiciones relativamente suaves – La última semana en California ha sido más fresca que el promedio de largo plazo y sin un nuevo repunte significativo de la sequía, lo que favorece el llenado del grano y la calidad. Un menor estrés por calor en esta fase generalmente reduce el riesgo de pérdidas graves de rendimiento.
• Entorno macro y comercial – Las persistentes fricciones comerciales UE–China, incluidas las señales de la UE sobre posibles restricciones de importación de emergencia a productos chinos y las nuevas medidas de control de exportaciones de China, contribuyen a una postura algo más cautelosa de los compradores europeos en contratos a plazo de origen CN, aunque los productos alimentarios no sean el objetivo directo.

Short-Term Outlook (3 days) & Trading View

3-day regional directional outlook (kernels, FOB)

• CN (Dalian, export grades): Se espera que los precios se mantengan planos durante los próximos tres días. El clima no es disruptivo y el sentimiento interno es estable; es poco probable que los titulares sobre política comercial muevan inmediatamente el mercado físico de nuez.
• IN (New Delhi, export kernels): Ligero sesgo alcista en términos de riesgo. Si se intensifican los informes de daños localizados por inundaciones o deslizamientos de tierra en Jammu y Cachemira y Himachal Pradesh a medida que continúan las lluvias intensas, los compradores podrían empezar a descontar posibles problemas de calidad y logística, aunque es poco probable un movimiento brusco en un plazo de tres días.
• US (California-origin kernels, FOB Europe): Lateral a ligeramente firme, respaldado por expectativas de cosecha estables y una presión de venta limitada. No se aprecia un desencadenante meteorológico inmediato para una caída de precios.

Trading recommendations

• Compradores (tostadores, envasadores): Aprovechar el actual mercado plano en granos de origen CN para extender moderadamente la cobertura hasta principios del 4T, especialmente en cuartos claros y trozos claros, dejando margen para una posible suavización ligada a la cosecha más adelante en el año si las cosechas en China y Estados Unidos se confirman en niveles normales o superiores.
• Importadores de la UE: Diversificar la mezcla de orígenes (CN/US/IN) en los contratos que se firmen en las próximas semanas para cubrirse frente a la evolución de los riesgos de política comercial UE–China, aunque la nuez no sea actualmente un objetivo.
• Vendedores indios y estadounidenses: Mantener disciplina en las ofertas; con los riesgos relacionados con el monzón en India y solo una presión de oferta moderada esperada desde California, hay poca justificación para descontar las mitades de alta calidad en los niveles actuales.