Los mercados de girasol suben ligeramente mientras SAFEX se fortalece y el FOB del mar Negro se debilita

Los mercados de girasol están equilibrados pero ligeramente más firmes en SAFEX, mientras que los precios físicos del mar Negro se relajan, lo que refleja buenas perspectivas de cosecha pero crecientes riesgos logísticos en la región del mar Negro. Procesadores y comerciantes se enfrentan a un tira y afloja entre una mayor oferta ucraniana esperada y una capacidad de exportación restringida. Los futuros de girasol en Sudáfrica prolongaron modestas ganancias a comienzos de agosto, mientras que las ofertas FOB del mar Negro y de China para semilla y pipas en EUR se han debilitado o se han mantenido laterales. Las curvas forward señalan una oferta cómoda a medio plazo, principalmente debido a unas perspectivas de una cosecha ucraniana mayor en 2026/27; sin embargo, los continuos ataques a puertos y la reconfiguración de la logística podrían retrasar exportaciones y generar estrecheces localizadas en aceite y harina más adelante en la campaña.

Prices

Los contratos de girasol en SAFEX cerraron al alza el 7 de agosto de 2026: el contrato cercano Ago-26 liquidó a 10,191 ZAR/t (+0,7% día a día), Sep-26 a 10,255 ZAR/t (+0,6%) y Dic-26 a 10,380 ZAR/t (+0,7%). Esto confirma una tendencia de precios domésticos suavemente alcista en Sudáfrica, con una curva todavía relativamente plana hasta mediados de 2027, lo que indica ausencia de miedo agudo sobre la oferta pero una demanda de molienda constante.

Convertido a EUR (usando ~20 ZAR/EUR), el nivel SAFEX Ago-26 implica aproximadamente 510 EUR/t equivalentes para semilla de girasol sudafricana, situándola cerca de los valores de semilla del mar Negro tras ajustar por calidad y flete. En contraste, las recientes ofertas ucranianas FOB Odesa para semilla de girasol negra se sitúan en torno a 0,608–0,621 EUR/kg (≈608–621 EUR/t) y se han relajado alrededor de un 2–3% desde finales de julio, mientras que las pipas de girasol (harina) FOB Odesa rondan 0,594 EUR/kg (≈594 EUR/t), también algo más débiles.

Supply & Demand Drivers

La oferta global de semilla de girasol sigue siendo fundamentalmente holgada para 2026/27, liderada por Ucrania y Rusia. Los recientes informes de la industria y análisis de perspectivas proyectan una cosecha de semilla de girasol ucraniana significativamente mayor frente a 2025/26, favorecida por una expansión de superficie y recuperación de rendimientos tras varias campañas secas. Esto sostiene las expectativas de un mayor nivel de molienda y una fuerte disponibilidad de aceite y harina de girasol para exportación.

No obstante, la logística sigue siendo la principal limitación. Los continuos ataques rusos sobre la infraestructura ucraniana en el mar Negro han dañado terminales clave de exportación de aceites, incluida una gran instalación de aceite de girasol en Chornomorsk, y han obligado a los exportadores a apoyarse más en rutas alternativas por el Danubio y por vía terrestre a través de la UE. El ministerio de agricultura de Ucrania y los observadores de mercado advierten de que estas rutas alternativas difícilmente sustituirán por completo la capacidad perdida del mar Negro en los próximos meses, lo que sugiere una posible congestión estacional y retrasos en los envíos de cereales y oleaginosas.

Fundamentals & Product Spreads

Los precios spot FOB y FCA en EUR muestran un ligero ablandamiento en el complejo de girasol del mar Negro desde finales de julio, pese a la mayor firmeza del tablero SAFEX. La semilla ucraniana FCA en Kyiv y Odesa ha retrocedido de unos 0,62 a 0,58 EUR/kg, lo que indica una presión moderada por la proximidad de la nueva cosecha y unas ventas agresivas por parte de los agricultores. Al mismo tiempo, el aceite de girasol crudo ucraniano CPT Odesa ha corregido con fuerza desde aproximadamente 1,183 a 1,056 EUR/kg desde mediados de julio, lo que implica apoyo a los márgenes de los molturadores incluso con unos valores de semilla algo más débiles.

La semilla y las pipas de origen chino se mantienen con una prima frente al material del mar Negro, con pipas de confitería FOB Beijing en torno a 1,13 EUR/kg y pipas para panadería cerca de 1,20 EUR/kg, ambas ligeramente por debajo de finales de julio. Esto sugiere cierta resistencia de la demanda a niveles de precios más altos y una mejor disponibilidad desde Europa y el mar Negro. En los flujos intra-UE, las semillas y pipas búlgaras y moldavas negociadas FCA en Alemania y Bulgaria se mantienen en general estables alrededor de 0,595–0,68 EUR/kg para semilla y cerca de 1,04–1,05 EUR/kg para pipas de panadería.

Weather & Crop Outlook

Para Ucrania y la más amplia franja girasolera del mar Negro, las evaluaciones recientes destacan la importancia del clima veraniego para materializar el alto potencial de rendimiento, especialmente tras una campaña de siembra tardía. A comienzos de agosto, la campaña se considera en general más favorable que en los dos años anteriores afectados por la sequía, aunque persiste el riesgo de sequedad localizada en partes de las zonas productoras del sur y del este. Un retorno a patrones de lluvia más típicos respaldaría las ambiciosas previsiones de producción; por el contrario, un agosto seco podría recortar rendimientos y ajustar más el balance.

En Sudáfrica, la curva SAFEX y las modestas subidas diarias indican que los fundamentales locales están menos influidos por el clima en esta fase tardía y más por la paridad de exportación y la competencia con otras oleaginosas. Con las disponibilidades internacionales de girasol previstas como amplias, cualquier nuevo repunte en los valores sudafricanos dependerá probablemente de los movimientos de divisa y de la demanda doméstica de molienda más que de choques climáticos.

Trading Outlook & 3‑Day View

Key trading takeaways

• Origin selection: Las semillas y pipas de girasol del mar Negro ofrecen actualmente los valores más competitivos en EUR/t; los compradores con logística flexible pueden asegurar diferenciales atractivos frente al material de origen chino.
• Timing: Con la logística ucraniana bajo presión, los importadores deberían considerar adelantar sus necesidades de T4–T1 mientras los flujos de exportación sigan siendo manejables, especialmente para aceite y harina de girasol.
• Hedging: La suave firmeza de la curva SAFEX y el debilitamiento de las bases FOB del mar Negro apuntan a oportunidades para vender futuros frente a posiciones físicas largas o utilizar opciones para protegerse frente a posibles picos de precios impulsados por la logística más adelante en la campaña.

3‑day directional outlook (EUR‑based indication)

• SAFEX-linked parity (South Africa): Sesgo ligeramente más firme, ya que la volatilidad del ZAR y la demanda de molienda constante sostienen los niveles actuales en ZAR/t; en términos de EUR, evolución en gran medida lateral a ligeramente alcista.
• Black Sea sunflower seed & kernels (FOB/FCA): Evolución lateral a marginalmente más débil, ya que la presión de cosecha y las preocupaciones de almacenamiento pesan más que los riesgos logísticos en el muy corto plazo.
• Sunflower oil (Ukraine CPT/FOB proxy): Es probable una estabilización tras la reciente corrección; el potencial bajista parece limitado a menos que el crudo y el conjunto del complejo de aceites vegetales se debiliten más.