Los nuevos ataques en el Golfo con Irán reavivan el shock de oferta de fertilizantes y los riesgos para los precios mundiales de los alimentos

Nuevos ataques aéreos de Estados Unidos contra Irán y represalias contra Estados del Golfo han reavivado los temores de un nuevo cierre del estrecho de Ormuz, con implicaciones inmediatas para el gas natural licuado (GNL), el comercio de fertilizantes y los precios mundiales de los alimentos. Las exportaciones de fertilizantes desde el Golfo ya se habían reducido drásticamente por la guerra; el colapso del frágil alto el fuego ahora eleva el riesgo de una segunda oleada de shocks de oferta durante ventanas clave de siembra.

Los mercados de materias primas están reaccionando a un escenario en el que cerca de una quinta parte del GNL mundial y hasta un tercio del comercio marítimo de fertilizantes vuelven a enfrentar un riesgo elevado de interrupción, junto con precios del petróleo más altos. Unos suministros más ajustados de productos nitrogenados como el amoníaco y la urea podrían traducirse rápidamente en mayores costes de producción y riesgos de rendimiento para los grandes exportadores de cultivos y las regiones dependientes de las importaciones.

Introducción

En los últimos días, Estados Unidos ha lanzado nuevos ataques aéreos contra objetivos en Irán, mientras Teherán ha disparado misiles contra Bahréin, Kuwait y Catar, socavando un marco de mediados de junio destinado a desescalar el conflicto en el golfo Pérsico. Las renovadas hostilidades siguen a una serie de ataques contra buques comerciales en el estrecho de Ormuz y sus alrededores, un corredor crítico para los envíos mundiales de petróleo, GNL y fertilizantes.

La Agencia Internacional de la Energía (AIE) señala que el cierre inicial de Ormuz relacionado con la guerra a finales de febrero interrumpió gravemente los flujos de GNL que antes representaban casi el 20% de la oferta mundial, mientras que las exportaciones de fertilizantes desde el Golfo han quedado “en gran medida paralizadas” desde el inicio del conflicto. Con el alto el fuego ahora en peligro, los mercados agrícolas están reevaluando la probabilidad de restricciones prolongadas en insumos clave justo cuando los agricultores del hemisferio norte planifican las labores de campo de otoño.

Impacto inmediato en el mercado

La renovada tensión ya ha impulsado los precios del petróleo a sus niveles más altos en semanas, según informes recientes, reforzando las presiones de costes en toda la producción de fertilizantes con gran consumo de energía y en la logística mundial de alimentos. Los diferenciales de precios del GNL entre Estados Unidos y los mercados de importación se ampliaron bruscamente tras el cierre inicial; cualquier retraso en la reapertura de Ormuz o nuevos ataques a la infraestructura de gas mantendrían elevados los índices de referencia del gas a nivel mundial.

Los precios más altos del gas elevan directamente los costes marginales de producción de fertilizantes nitrogenados como el amoníaco y la urea. Antes de la guerra, entre el 20% y el 30% de las exportaciones mundiales de fertilizantes y aproximadamente la mitad de las exportaciones de azufre, utilizado en fertilizantes fosfatados, transitaban por Ormuz. Con las exportaciones de fertilizantes del Golfo ya restringidas, riesgos adicionales en el transporte marítimo podrían limitar la disponibilidad en el mercado spot, aumentar la volatilidad de precios y ampliar los diferenciales regionales, especialmente para los compradores dependientes de las importaciones en Asia, América Latina y África.

Interrupciones en la cadena de suministro

El cierre efectivo de Ormuz a principios de este año redujo drásticamente el tráfico de buques, con petroleros y graneleros desviados o inmovilizados a medida que el riesgo de guerra se disparaba. La ONU ha advertido que los ataques continuados y las amenazas a la navegación podrían profundizar la interrupción, dado que alrededor de un 20–30% de las exportaciones de fertilizantes y la mitad de las exportaciones de azufre dependen de este corredor.

Importantes productores del Golfo de fertilizantes nitrogenados y fosfatados, incluidos Irán, Catar, Arabia Saudí y Emiratos Árabes Unidos, han reducido o suspendido operaciones debido a los daños y a las preocupaciones de seguridad. Los terminales de exportación afrontan congestión, primas de seguros más altas y cierres periódicos, mientras que los puertos receptores en el sur de Asia, África oriental y Brasil han tenido que gestionar llegadas irregulares y cargas retrasadas. La última escalada eleva la probabilidad de nuevos cuellos de botella en puertos, incumplimientos de laycans y una menor disponibilidad de fletes en rutas alternativas.

Materias primas potencialmente afectadas

• Urea y amoníaco: Los fertilizantes nitrogenados dependen en gran medida del gas natural como materia prima; la capacidad exportadora del Golfo se ha visto drásticamente recortada, y una crisis de seguridad prolongada podría mantener los precios elevados y el tonelaje disponible en el mercado spot escaso.
• Fertilizantes fosfatados (DAP/MAP): Alrededor del 20% del comercio mundial de fosfatos se origina en países afectados por el conflicto, y los flujos de azufre a través de Ormuz también son críticos; cualquier nueva interrupción ajusta la oferta y eleva los costes de producción.
• Potasa: Aunque está menos expuesta directamente a la logística del Golfo, la demanda y la fijación de precios de la potasa pueden ajustarse a medida que los agricultores reequilibren las aplicaciones de nutrientes en respuesta a los altos costes de nitrógeno y fosfatos.
• Cereales principales (trigo, maíz, arroz): Los mayores precios de fertilizantes y combustibles incrementan los costes de producción y pueden llevar a reducir las dosis de aplicación, lo que disminuye los rendimientos y sostiene los suelos de precios de los cereales en las regiones dependientes de las importaciones.
• Oleaginosas y azúcar: Exportadores como Brasil e India enfrentan mayores costes de insumos y fletes, que pueden trasladarse a los precios de exportación de soja, maíz, azúcar y aceites vegetales.

Implicaciones comerciales regionales

Las economías agrícolas dependientes de las importaciones, como India, Brasil y muchos estados africanos, se encuentran entre las más expuestas a otro shock de fertilizantes. Un análisis de CGIAR destaca que el cierre de Ormuz hizo subir el crudo mundial un 58% y los fertilizantes un 66% entre febrero y abril, elevando significativamente los costes de cultivo y las presiones sobre los precios de los alimentos en India. Si el conflicto se reintensifica durante la segunda mitad de 2026, estas economías podrían necesitar diversificar aún más el suministro, recurrir a reservas estratégicas o aumentar el gasto en subvenciones.

Los productores latinoamericanos de granos y oleaginosas que dependen de fertilizantes importados podrían enfrentar una nueva compresión de márgenes y decisiones difíciles sobre las tasas de aplicación. En contraste, los exportadores de nitrógeno y fosfatos fuera del Golfo —como algunos productores de África del Norte y de la antigua órbita soviética— podrían ver una mejora en su poder de fijación de precios y una mayor utilización a medida que los flujos comerciales se desvían de Ormuz. Sin embargo, la limitada capacidad ociosa y las restricciones logísticas limitarán su capacidad para compensar totalmente la pérdida de volúmenes del Golfo.

Perspectivas del mercado

A corto plazo, es probable que los mercados de fertilizantes y energía incorporen de nuevo una prima de riesgo geopolítico, con una volatilidad elevada en torno a cualquier noticia sobre ataques, negociaciones de alto el fuego o incidentes de navegación en Ormuz. Los operadores vigilarán de cerca las cargas de GNL, las tarifas de flete, los costes de seguros y cualquier indicio de daños en plantas de fertilizantes o terminales de exportación en el Golfo.

Si las hostilidades pueden contenerse y se restablece un mecanismo de desconflagración marítima, algunos flujos de GNL y fertilizantes podrían reanudarse gradualmente, aliviando la presión sobre los precios hacia finales de 2026. No obstante, las interrupciones repetidas corren el riesgo de afianzar un entorno de mayores costes para los fertilizantes nitrogenados y fosfatados, acelerando los esfuerzos de los grandes países importadores para diversificar las cadenas de suministro, ampliar la producción interna cuando sea viable y ajustar las estrategias de cultivo y de uso de insumos.

Perspectiva de mercado de CMB

La renovada escalada del conflicto con Irán pone de relieve que Ormuz es ahora un punto de estrangulamiento estructural no solo para la energía, sino también para la producción mundial de alimentos. Los flujos comerciales de fertilizantes y azufre expuestos a este corredor siguen siendo una vulnerabilidad crítica para los balances de oferta de cereales y oleaginosas a escala global. Para los operadores de materias primas, importadores y compradores de la industria alimentaria, gestionar este riesgo exigirá una mayor atención al calendario de aprovisionamiento de fertilizantes, la diversificación de proveedores y la cobertura tanto de los precios de los insumos como de los productos finales.

Aun si los precios físicos de los fertilizantes retroceden desde sus recientes máximos, la prima geopolítica implícita y la posibilidad de nuevos incidentes de transporte marítimo apuntan a la necesidad de mantener la cautela. El posicionamiento estratégico en los mercados de fertilizantes, granos y oleaginosas dependerá cada vez más de las evaluaciones sobre la dinámica de seguridad en el Golfo junto con los fundamentales tradicionales como las condiciones de los cultivos y las tendencias de la demanda.