Los precios de las lentejas limitados por cosechas fuertes en Canadá y Australia, India añade riesgo climático

Los precios mundiales de las lentejas siguen bajo presión bajista a medida que Canadá y Australia avanzan hacia amplios excedentes exportables, lo que mantiene limitados los repuntes pese a los incipientes riesgos de demanda relacionados con el clima en India. A menos que las condiciones de cultivo se deterioren en los principales productores o que las pérdidas en los cultivos de legumbres de la India sean graves, un fuerte movimiento alcista de los precios de las lentejas parece limitado en el corto plazo. La finalización de la siembra de lentejas en las praderas canadienses con un progreso de cultivo en general favorable, combinada con una superficie creciente y bien ubicada de lenteja roja en Australia, apunta a abundantes suministros en 2026/27. Al mismo tiempo, India se enfrenta a una evolución incierta del monzón y a posibles pérdidas en los cultivos de legumbres de kharif, especialmente en tur, lo que podría redirigir parte de su demanda de importación hacia las lentejas. Esta tensión entre una sólida oferta exportable y el riesgo de demanda impulsado por el clima probablemente mantenga el mercado en un rango acotado, pero con un suelo firme si la producción de legumbres de la India decepciona.

Precios

Las ofertas FOB confirman una tendencia ligeramente más suave para las lentejas canadienses y un patrón mayormente estable en China, en línea con la presión global derivada de unas buenas perspectivas de cosecha:

• Canadá, FOB Ottawa: Las lentejas verdes grandes (Laird) cedieron de unos 1,39 EUR/kg a alrededor de 1,33 EUR/kg durante junio; la lenteja roja tipo football bajó de aproximadamente 2,22 EUR/kg a 2,16 EUR/kg (ajustado por tipo de cambio desde niveles en CAD/USD).
• Canadá, Eston verde: Los precios bajaron de unos 1,35 EUR/kg a alrededor de 1,29 EUR/kg, reflejando expectativas de una cómoda disponibilidad de lentejas verdes.
• China, FOB Pekín: Las lentejas verdes pequeñas convencionales se mantienen en general estables cerca de 1,01–1,10 EUR/kg, mientras que las verdes pequeñas orgánicas se negocian en torno a 1,05–1,15 EUR/kg, con solo cambios marginales de una semana a otra.

Oferta y demanda

Canadá ha completado la siembra de lentejas en las praderas, y el desarrollo temprano del cultivo es favorable, lo que respalda las expectativas de una cosecha sólida en 2026. Esto ha reforzado la confianza en unos volúmenes exportables significativos tanto de lentejas rojas como de verdes grandes, manteniendo la presión sobre los precios cercanos y a plazo.

Australia también va camino de una campaña fuerte de lenteja roja, impulsada por un aumento de la superficie sembrada y un clima favorable en los principales estados productores. Con ambos exportadores compitiendo agresivamente en mercados clave como el sur de Asia y Oriente Medio, los compradores pueden esperar ofertas atractivas y una competencia activa entre orígenes en los próximos meses.

En el lado de la demanda, India es la principal incógnita. Un monzón débil o errático, especialmente bajo un riesgo persistente de El Niño, amenaza los cultivos de legumbres de kharif como el tur. Cualquier déficit allí podría desencadenar una demanda adicional de lentejas importadas como fuente de proteína sustitutiva, especialmente en el segmento de masoor, ajustando los balances regionales incluso si la oferta global es abundante.

Fundamentales y clima

En Canadá, los precios de las lentejas rojas y verdes grandes cotizan en niveles cercanos entre sí, lo que indica que el mercado actualmente no percibe una prima de escasez marcada para ninguna de las dos categorías. Esta convergencia refleja expectativas de suministros equilibrados entre tipos, al menos por ahora.

El clima en las praderas canadienses y en las zonas productoras de lentejas de Australia es actualmente favorable, sin señales importantes de estrés para el potencial de rendimiento. Mientras esto continúe, el riesgo de producción será bajo y el balance global debería mantenerse holgado. La principal incógnita fundamental es el clima en India: si el monzón rinde por debajo de lo normal o se distribuye mal, los rendimientos de tur podrían disminuir, elevando la demanda de sustitución por lentejas importadas y ajustando la disponibilidad global en el margen.

Perspectivas a corto plazo e ideas de trading

Dadas las sólidas perspectivas de oferta en Canadá y Australia y la aún incierta magnitud de la demanda india, el escenario base es de un rango de precios limitado por arriba pero con soporte en las próximas semanas. Los picos alcistas probablemente estarán impulsados por el clima o la política más que por factores puramente fundamentales bajo las actuales hipótesis de balance.

• Importadores / Fabricantes de alimentos: Aprovechar la actual debilidad en lentejas verdes y rojas canadienses para ampliar la cobertura de forma escalonada hasta el cuarto trimestre, pero mantener algún volumen abierto para beneficiarse si la cosecha de tur en la India resulta adecuada y limita la demanda.
• Productores en Canadá y Australia: Considerar coberturas incrementales en los repuntes, ya que la competencia global y las buenas perspectivas de rendimiento limitan un alza sostenida a menos que surjan problemas climáticos significativos en India o en origen.
• Traders: Vigilar de cerca la evolución del monzón en India y los informes sobre el estado de los cultivos de legumbres de kharif; cualquier déficit confirmado de tur podría ampliar rápidamente los diferenciales entre rojas y verdes y elevar los valores de las lentejas a corto plazo.

En los próximos tres días, se espera que los valores FOB denominados en EUR en los principales orígenes se mantengan en general estables, con un sesgo ligeramente más débil para las verdes canadienses y un tono estable a ligeramente firme para las verdes pequeñas chinas, ya que los compradores ponen a prueba el lado bajista pero no se enfrentan a preocupaciones urgentes de oferta.