Los precios del girasol en China se mantienen firmes mientras se agravan las disrupciones en el Mar Negro

Los precios de la semilla de girasol y del grano (kernel) en China se mantienen relativamente firmes a inicios de septiembre, con solo movimientos marginales por segmento a pesar de la creciente agitación en la logística del Mar Negro. Los fundamentales domésticos siguen equilibrados, mientras que unos flujos de exportación más débiles desde el Mar Negro y unos aranceles de exportación rusos más altos ajustan la disponibilidad global de aceite y subproductos. Por ahora, los valores FOB chinos están más influidos por la demanda local y la divisa que por choques externos, pero el riesgo de volatilidad está aumentando claramente. El complejo de girasol de China entra en septiembre con cotizaciones estables a ligeramente más firmes para semillas de origen Pekín y movimientos mixtos en los granos. Los valores unitarios de exportación del aceite de girasol en torno a 1,27 EUR/kg equivalentes se mantienen muy por debajo del año pasado, lo que refleja el exceso de oferta global previo; sin embargo, las últimas disrupciones relacionadas con bloqueos en el Mar Negro y los nuevos aranceles de exportación rusos apuntan a la formación de un suelo en los valores a plazo. Las restricciones portuarias de Ucrania y la debilidad de los flujos regionales de carga seca a granel añaden un trasfondo alcista a más largo plazo para los precios de semilla y grano, incluso cuando las condiciones meteorológicas y de cultivo en China a corto plazo parecen en general favorables.

Precios

Utilizando un tipo indicativo EUR/CNY de 1:8 y EUR/USD de 1:1,05 para la conversión.

Los valores unitarios de exportación del aceite de girasol chino se sitúan en torno a 1,38 USD/kg (≈1,31 EUR/kg) a inicios de septiembre, casi un 50% por debajo interanual, lo que indica que el aceite sigue siendo históricamente barato incluso mientras los precios de la semilla han sido relativamente estables. Mientras tanto, las referencias CIF China de semilla de girasol a nivel global en torno a 610 USD/mt (≈0,55 EUR/kg) para junio subrayan que China sigue disfrutando de una ventana de descuento en las importaciones frente a las ofertas actuales de semilla doméstica.

Oferta y demanda

Los precios del aceite de girasol en China se han reducido a la mitad respecto al año pasado, señal de que el exceso de oferta global anterior y la sustitución por otros aceites vegetales han lastrado fuertemente los márgenes de molturación. Sin embargo, el mercado físico de semilla y grano está ahora amortiguado por unas perspectivas de exportación más ajustadas desde el Mar Negro, donde un nuevo bloqueo y huelgas portuarias han retrasado o detenido los flujos de aceite de girasol y productos relacionados.

Ucrania, que históricamente suministra alrededor del 45% de las exportaciones mundiales de aceite de girasol, está lidiando con puertos bloqueados e infraestructuras dañadas, lo que reduce su capacidad efectiva de exportación y deja parte de la cosecha 2025/26 inmovilizada. Análisis recientes destacan un marcado debilitamiento del comercio de carga seca a granel desde el Mar Negro, con exportaciones tanto de Rusia como de Ucrania cayendo con fuerza durante el verano, lo que ajusta aún más la disponibilidad de semillas y aceite en los mercados marítimos.

La casi duplicación por parte de Rusia de su arancel de exportación de aceite de girasol para septiembre y las continuas restricciones de navegación en canales clave también están limitando el suministro ruso a precios competitivos. Al mismo tiempo, se prevé que la producción de girasol de la Unión Europea aumente en torno a un 9% interanual hasta aproximadamente 9,5 millones de toneladas, compensando parcialmente las disrupciones del Mar Negro pero apoyando principalmente la demanda intra-UE. Para China, esta combinación implica que el aceite de girasol importado sigue disponible, pero con crecientes primas de riesgo geopolítico y de flete.

Condiciones meteorológicas y de cultivo – Enfoque China

Las principales zonas de cultivo de girasol del norte de China, incluida Mongolia Interior y provincias vecinas, están entrando en la fase final de desarrollo y comienzo de cosecha bajo unas condiciones relativamente suaves en septiembre. Los datos climáticos históricos para Mongolia Interior indican máximas diurnas a inicios de septiembre en torno a la parte alta de los diez grados a baja de los veinte Celsius con noches frescas, condiciones en general favorables para el llenado final de la semilla y el inicio de la cosecha.

Los recientes boletines agrometeorológicos chinos para las zonas agrícolas del norte apuntan a chubascos dispersos y tormentas entre el 1 y el 3 de septiembre, seguidos de un periodo de tiempo más seco y soleado del 4 al 6 de septiembre. El breve episodio húmedo puede ralentizar temporalmente el avance de la cosecha local en algunas parcelas, pero también ayuda a la humedad del suelo para las plantas de maduración más tardía, mientras que la posterior ventana seca es favorable para la recolección y el secado poscosecha. En conjunto, no se aprecia ninguna amenaza importante para el rendimiento derivada del clima en la próxima semana.

Fundamentales y factores de mercado

• Márgenes de molturación comprimidos, pero con posible punto de inflexión: Con los precios de exportación del aceite de girasol chino casi reducidos a la mitad interanual, las industrias de molturación han afrontado presión sobre márgenes, pero las nuevas disrupciones de exportación en el Mar Negro sugieren que el margen a la baja para el aceite podría estar ahora limitado, aportando un apoyo moderado a los valores de la semilla.
• Primas de riesgo logístico y de guerra: La intensificación de los ataques rusos a los puertos de la región de Odesa y a la navegación mercante, y la práctica paralización del suministro de aceite de girasol a través de puertos clave del Mar Negro y de Azov, introducen incertidumbre y añaden primas de riesgo a los fletes y diferenciales a plazo.
• Competencia global y sustitución: A comienzos de año, los compradores aumentaron el uso de aceites vegetales alternativos, frenando la demanda de aceite de girasol, pero a medida que se recorta la oferta desde el Mar Negro y suben los aranceles de exportación rusos, es probable que el descuento del aceite de girasol frente a sus rivales se reduzca, especialmente para embarques de finales del 4T y 1T 2027.
• Colchón de la cosecha europea: Una cosecha mayor en la UE ayuda a compensar parte del riesgo de exportación del Mar Negro, pero no basta para compensar plenamente las importantes disrupciones portuarias en Ucrania y Rusia, especialmente para destinos asiáticos como China que dependen en gran medida del aceite de origen Mar Negro.

Perspectivas de negociación e indicaciones de precios a 3 días (EUR)

China – visión a corto plazo (próximos 3 días de negociación)

• Semillas de girasol, negras con franja, FOB Pekín: En torno a 1,27–1,30 EUR/kg, con sesgo ligeramente alcista (+0,5–1%) a medida que los exportadores incorporan un mayor riesgo geopolítico y una demanda relativamente favorable de snacks y granos.
• Granos de girasol pelados (panadería/confitería), FOB Pekín: En torno a 1,02–1,08 EUR/kg, se espera que se muevan básicamente laterales (‑0,5% a +0,5%) mientras los compradores ponen a prueba el mercado pero persiste una amplia disponibilidad física a corto plazo.
• Granos pelados de confitería orgánicos, FOB Pekín: En torno a 1,07–1,10 EUR/kg, con leve tendencia al alza (hasta +1%) gracias a una demanda de nicho estable en la UE y una oferta certificada limitada.

Sugerencias accionables

• Exportadores chinos: Considerar niveles de oferta moderadamente más altos o una validez más ajustada (48–72 horas) para ventas FOB de semillas y granos de girasol para el 4T, a fin de cubrirse frente a una posible nueva escalada del riesgo en el Mar Negro y a recargos de flete marítimo potencialmente más elevados.
• Importadores en Europa y Asia: Aprovechar la debilidad actual del aceite de girasol y los precios relativamente estables de los granos para extender la cobertura hasta finales del 4T, priorizando orígenes con menor riesgo geopolítico y manteniendo al mismo tiempo cierto volumen abierto ante posibles choques de clima o logística.
• Usuarios industriales y procesadores de snacks en China: Mantener al menos 4–6 semanas de cobertura en semillas y granos; considerar compras puntuales incrementales antes que ventas a plazo agresivas, dado el riesgo asimétrico al alza derivado de nuevas disrupciones portuarias en Ucrania y Rusia.