Mercado de girasol bajo presión mientras aumenta la oferta del Mar Negro y cambia la demanda

Los mercados de girasol operan con un tono más débil, ya que las sólidas perspectivas de oferta del Mar Negro y la floja demanda de la industria procesadora presionan los precios, a pesar de los riesgos logísticos persistentes en torno a los puertos ucranianos. Los precios en los orígenes clave se deslizan a la baja, con los futuros de girasol en SAFEX cediendo terreno y las ofertas físicas de semilla y pipas de Ucrania y China corrigiendo en las últimas semanas. Las abundantes expectativas de oferta para la campaña 2026/27, combinadas con paradas de plantas y retrasos en los embarques de aceite, están desplazando el poder de negociación hacia los compradores en el corto plazo, incluso aunque el riesgo geopolítico en el Mar Negro siga siendo un factor alcista clave.

Prices

Los futuros de girasol en SAFEX (Sudáfrica) cerraron mayoritariamente a la baja el 20 de agosto de 2026. El contrato más cercano, agosto 2026, cerró en 10,476 ZAR/t (-0,75% d/d), septiembre en 10,545 ZAR/t (-0,66%) y diciembre en 10,682 ZAR/t (-0,64%). La única excepción notable fue octubre 2026, que subió un 2,25% hasta 10,500 ZAR/t, lo que sugiere cierto reacomodo técnico a lo largo de la curva.

Convertidos a un tipo de cambio aproximado de 1 EUR = 19,5 ZAR, los meses cercanos de SAFEX se negocian en torno a 535–550 EUR/t, en línea, o ligeramente por encima, de las indicaciones del Mar Negro para semillas. El aceite crudo de girasol FOB Azov–Mar Negro se sitúa cerca de 1,370 USD/t (≈1,250 EUR/t), lo que pone de relieve una relación aceite/semilla relativamente firme a pesar del debilitamiento de las ofertas por semilla.

Supply & Demand

Ucrania sigue siendo el factor determinante. Los analistas locales ahora proyectan una producción de semilla de girasol de alrededor de 13,5–13,6 millones de toneladas para 2026/27, muy por encima de la temporada pasada y respaldada por buenos rendimientos de alrededor de 2,26 t/ha. Al 1 de agosto, las existencias en finca y comerciales aún se situaban cerca de 1,0 millones de toneladas, lo que indica un cómodo arrastre de oferta hacia la nueva cosecha.

Al mismo tiempo, la demanda de las extractoras está limitada por las paradas de varias plantas de extracción de aceite en el sur de Ucrania y por las operaciones portuarias alteradas. Esto ha deprimido las ofertas locales por semilla, fomentando una mayor proporción de exportaciones de semilla en bruto, similar al patrón de 2022/23, lo que debería poner techo a nuevas caídas, pero aún deja al mercado pesado en el corto plazo.

En la UE, se espera que la cosecha de girasol 2026 alcance alrededor de 9,5 millones de toneladas, cerca de un 9% por encima del año pasado, con recuperación tanto de superficie como de rendimientos. Esto refuerza un complejo europeo globalmente bien abastecido, incluso mientras el bloque sigue dependiendo en gran medida de las importaciones de aceite de girasol ucraniano para sus márgenes de molturación y refino.

Por el lado de la demanda, el girasol compite estrechamente con el aceite de soja y de colza. Los informes de fuertes importaciones de aceite de soja por parte de India en agosto, en parte debido a retrasos en los embarques de aceite de girasol del Mar Negro, ponen de manifiesto cómo las disrupciones logísticas pueden desviar temporalmente la demanda lejos del aceite de girasol a pesar de la abundante disponibilidad de semilla.

Fundamentals & Weather

El cuadro fundamental se inclina a bajista para la semilla, pero es más equilibrado para el aceite. El balance actualizado de Ucrania muestra un volumen de molturación de semilla de girasol de aproximadamente 13,9 millones de toneladas en 2026/27, con existencias finales cayendo bruscamente de 671,000 t a menos de 200,000 t si ese nivel de molturación se materializa. Esto sugiere que, si la logística se normaliza y las plantas reanudan la actividad, las ofertas bajas actuales podrían endurecerse de forma significativa más adelante en la campaña.

En cuanto al clima, las condiciones calurosas y ocasionalmente secas durante julio y principios de agosto han estresado partes de la franja de girasol de Ucrania, y los analistas advierten de que los rendimientos durante la floración y el llenado de grano siguen siendo sensibles al clima en las próximas semanas. Sin embargo, los pronósticos recientes apuntan a temperaturas de agosto más típicas y algunas lluvias dispersas, reduciendo los temores inmediatos de pérdidas de cultivo, aunque sin eliminar la variabilidad regional.

La geopolítica sigue siendo el gran factor imprevisible. El recrudecimiento de los ataques rusos contra la infraestructura portuaria ucraniana ya ha provocado una fuerte caída en las exportaciones totales de cereales y oleaginosas, elevando los costes de flete y seguros para los orígenes del Mar Negro e introduciendo un riesgo alcista para los valores FOB si los daños se intensifican. Por ahora, el mercado físico de semilla se centra más en el excedente local y en los débiles márgenes de molturación a corto plazo que en la seguridad de suministro a más largo plazo.

Short-Term Outlook & Trading Ideas

En las próximas 1–3 semanas, es probable que el mercado de semilla de girasol siga bajo presión en origen, mientras que los futuros y los valores del aceite se mantengan más firmes, reflejando un amplio diferencial semilla–aceite y el valor opcional de la demanda de final de campaña.

• Para extractoras: Los niveles FCA ucranianos actuales en torno a 490 EUR/t ofrecen oportunidades atractivas de cobertura si la logística y la capacidad de refino están aseguradas. Considerar extender gradualmente la cobertura hacia el cuarto trimestre, mientras se vigilan el clima y el riesgo portuario.
• Para agricultores: Con las ofertas locales deprimidas por las paradas de plantas, mantener una parte de la semilla sin vender, cuando el almacenamiento y la financiación lo permitan, puede resultar rentable si mejoran los márgenes de molturación y se estabilizan los canales de exportación más adelante en 2026/27.
• Para importadores e industrias alimentarias: La combinación de precios más suaves de semilla y pipas procedentes de Ucrania y China sugiere escalar las compras para los próximos 3–6 meses, manteniendo al mismo tiempo cierta flexibilidad por si nuevas disrupciones en el Mar Negro elevan los costes del aceite y del flete.

3‑Day Regional Price Indication (Direction)

• Futuros de girasol en SAFEX: Laterales a ligeramente más débiles en términos de EUR, ya que las noticias sobre la oferta global dominan y no se observan nuevos impactos climáticos.
• Semilla de girasol Ucrania FCA/FOB: Sesgo suavemente bajista a estable; cualquier parada adicional de plantas presionaría más los niveles FCA que los FOB.
• Pipas FOB UE y China: En gran medida estables con ligera tendencia a la baja, dada la cómoda oferta y la demanda moderada en los segmentos de confitería y panadería.