Mercado del anacardo: actividad más suave a pesar de mayores costes de importación de nuez en bruto

El mercado del anacardo en Vietnam entra en una fase de negociación más suave: los volúmenes de importación disminuyeron en julio mientras que los precios medios de la nuez en bruto siguieron subiendo, y la escasa demanda de almendra está empujando ahora ligeramente a la baja los valores spot. Los compradores están cautelosos, presionando los precios tanto de la nuez en bruto como de las almendras a pesar de un sector de procesado vietnamita estructuralmente bien abastecido. Tras un comienzo fuerte de 2026, con las importaciones vietnamitas de anacardo en bruto de enero a julio aumentando un 1,9% interanual, en las últimas semanas se ha observado una clara pérdida de impulso en el comercio físico. Los mayores precios medios de importación están comprimiendo los márgenes de los procesadores justo cuando la demanda de almendra se enfría, especialmente en los segmentos de snacks e ingredientes sensibles al precio. El equilibrio del mercado ha pasado del riesgo de oferta al riesgo de demanda, con diferenciales de origen ampliándose y compradores mostrando poca urgencia por cubrir posiciones a plazo.

Precios

En julio de 2026, Vietnam importó 255.888 toneladas métricas de anacardo en bruto, un 13,7% menos que un año antes, pero a un precio medio un 6,7% superior, en torno a 1.572 USD por tonelada. En el periodo de enero a julio, las importaciones totales alcanzaron 1,933 millones de toneladas, un 1,9% más interanual, con el coste medio aumentando un 7,8% hasta 1.664 USD por tonelada. Esto confirma una clara deriva alcista en los valores de la nuez en bruto a lo largo de 2026 a pesar del reciente debilitamiento de la actividad spot.

Las ofertas indicativas de nuez en bruto se sitúan actualmente en un rango de alrededor de 1.485 USD por tonelada para producto de Costa de Marfil hasta aproximadamente 1.710 USD por tonelada para orígenes como Guinea-Bisáu y Senegal, reflejando una amplia estructura de primas por calidad y origen. Al mismo tiempo, los precios de almendra entregada en la UE se mantienen en términos generales estables: las ofertas FCA holandesas para SWP convencional se sitúan cerca de 3,10 EUR/kg, con SWP ecológico en torno a 4,65 EUR/kg y LWP ecológico alrededor de 5,00 EUR/kg. Las almendras WW320 FOB Vietnam se sitúan en torno a 6,40–6,60 EUR/kg equivalentes, mientras que las WW320 FOB India se acercan más a 6,60–7,00 EUR/kg, dejando un margen modesto para los procesadores tras los mayores costes de la nuez en bruto.

Oferta y demanda

Camboya se ha consolidado como el principal origen de anacardo en bruto para Vietnam en lo que va de 2026, suministrando 997.807 toneladas y representando aproximadamente el 52% de las importaciones del país entre enero y julio. Costa de Marfil sigue siendo el mayor origen de África Occidental con 288.046 toneladas, seguido de Nigeria con 144.521 toneladas y Ghana con 96.631 toneladas. Solo en julio, Costa de Marfil lideró con 100.561 toneladas a 1.620 USD por tonelada, por delante de Nigeria (46.343 toneladas a 1.530 USD) y Ghana (35.493 toneladas a 1.479 USD), mientras que Camboya aportó 17.938 toneladas a una media más alta de 1.824 USD.

Esta mezcla diversificada de orígenes sostiene la capacidad de procesado de Vietnam pero también refuerza la competencia entre proveedores, especialmente entre África Occidental y Camboya. A pesar de los mayores costes puestos en destino, la actividad de mercado se ha debilitado recientemente a medida que los compradores de almendra reducen sus compras. La escasa demanda de las plantas de tostado y de los fabricantes de alimentos les ha llevado a reducir sus ofertas, lo que se traduce en muy pocas operaciones cerradas. Los procesadores que cuentan con una cobertura relativamente cómoda de nuez en bruto se centran por tanto más en gestionar las ventas de almendra que en perseguir volúmenes adicionales de RCN.

Fundamentos

El aumento del 1,9% en las importaciones de enero a julio junto con un precio medio de importación un 7,8% más alto apunta a un mercado donde la oferta es abundante pero no barata. La elevada cuota de anacardo en bruto camboyano de alto precio eleva la base global de costes, mientras que orígenes de África Occidental más competitivos como Ghana y Nigeria ayudan a limitar el potencial alcista. La horquilla actual de ofertas de 1.485 a 1.710 USD por tonelada ilustra la estratificación por origen y calidad que los compradores pueden aprovechar.

Sin embargo, la demanda aguas abajo de almendra no mantiene el ritmo. Los niveles reducidos de consultas y las ofertas más bajas están erosionando el poder de negociación de los procesadores, especialmente en almendras de calidad media como SWP y LWP. Con precios FCA en la UE para SWP convencional alrededor de 3,10 EUR/kg y WW320 ecológico cerca de 6,15 EUR/kg en los Países Bajos, los diferenciales frente a los costes de la nuez en bruto son más estrechos que a comienzos de año. Esto sugiere un equilibrio frágil en el que cualquier nuevo debilitamiento de la demanda de almendra se trasladaría rápidamente a una presión adicional sobre las ofertas de nuez en bruto.

Perspectivas a corto plazo e ideas de negociación

En el corto plazo, el mercado del anacardo parece encaminado a cotizar lateral a ligeramente más débil, impulsado más por la cautela del lado de la demanda que por restricciones de oferta. La considerable entrada de nuez en bruto en Vietnam durante los primeros siete meses de 2026 garantiza una disponibilidad adecuada de almendra, mientras que la reciente desaceleración del interés comprador limita los repuntes de precios. A menos que se produzca una recuperación notable de las salidas de almendra desde las principales regiones consumidoras, las primas de la nuez en bruto para orígenes de mayor precio como Guinea-Bisáu y Senegal podrían enfrentarse a resistencia.

• Compradores de almendra (importadores de la UE/EE. UU.): Consideren compras graduales en descenso en las calidades convencionales (WW320, SWP, LWP) durante las próximas semanas, utilizando los actuales niveles FCA estables en torno a 3–5 EUR/kg para trozos y 5–7 EUR/kg para enteras para reconstruir existencias operativas sin un riesgo significativo al alza.
• Procesadores en Vietnam: Den prioridad a las ventas de almendra y a la protección de márgenes frente a una mayor cobertura de nuez en bruto. Utilicen el diferencial actual de precios por origen (alrededor de 1.485–1.710 USD/tonelada) para favorecer suministros competitivos de África Occidental si se requiere más cobertura, al tiempo que resisten ofertas excesivamente altas de orígenes premium a menos que la calidad o el calendario sean críticos.
• Minoristas y propietarios de marcas: Aseguren ahora volúmenes promocionales de almendra convencional, ya que los costes aguas arriba de la nuez en bruto siguen elevados aunque los precios spot de almendra se hayan suavizado. Esto ayuda a asegurar márgenes en caso de un eventual repunte posterior de la demanda o de los costes logísticos.

Indicación regional de precios a 3 días (direccional)