Mercado del anacardo: demanda cautelosa, RCN débil, pero W240 se mantiene firme
Mercado del anacardo en junio de 2026: los compradores siguen cautelosos, el RCN se debilita, W240 permanece ajustado, W320 bajo presión y los riesgos logísticos vía el Estrecho de Ormuz mantienen elevados los costos de flete.
Prices & Spreads
Los precios de los granos siguen bajo presión en general, pero W240 mantiene una prima clara. Las indicaciones FOB recientes en Vietnam muestran W240 en torno a 3,35–3,55 USD/lb, frente a W320 en 3,02–3,35 USD/lb, con referencias de expertos incluso más altas en aproximadamente 3,65 USD/lb para WW240 y 3,30 USD/lb para WW320. Con el RCN aún elevado en muchas operaciones, el margen entre grano y RCN es reducido o negativo para rendimientos medios, lo que desincentiva un procesamiento agresivo.
Las ofertas físicas actuales en Europa e India confirman esta estructura en términos de euros. El W240 no orgánico indicativo de India se sitúa alrededor de 7,3–7,4 EUR/kg FCA/FOB, mientras que W320 cotiza algo más bajo, cerca de 6,8–6,9 EUR/kg. El WW240 de Vietnam ronda los 7,7 EUR/kg FOB y el WW320 alrededor de 6,8 EUR/kg, con las calidades de rotos y trozos con descuentos más pronunciados. Los movimientos de precio de las últimas tres semanas han sido moderadamente más firmes para las calidades enteras superiores y en gran medida planos a ligeramente más suaves para las calidades inferiores, reflejando la división en calidad y demanda.
Supply & Demand Balance
La demanda global de granos sigue siendo cautelosa. Los compradores en las principales regiones consumidoras están cubriendo en gran medida solo las necesidades cercanas, evitando compromisos a más largo plazo en medio de la incertidumbre económica y el riesgo geopolítico. La demanda de mercados clave del Golfo como EAU, Arabia Saudí e Irak se ha debilitado notablemente, lastrada tanto por un consumo local más débil como por la continua disrupción de las rutas marítimas a través del Estrecho de Ormuz, donde el tráfico de buques y las condiciones de seguro siguen lejos de la normalidad.
En el lado de la oferta, la tensión estructural proviene del desajuste entre los elevados precios del RCN y los valores actuales de los granos. Los procesadores en Vietnam e India se muestran reacios a acumular inventarios de RCN con márgenes de descascarado en pérdidas. Muchas plantas vietnamitas están seleccionando cargamentos de mayor rendimiento (51–53 lbs KOR) y dejando a un lado los lotes de menor calidad, mientras que los compradores indios se centran en importaciones estratégicas a pesar de unos volúmenes de enero–abril ya fuertes, con un aumento de más del 40% interanual hasta aproximadamente 315.000 TM. Esta compra selectiva contrasta con la relajación de los precios del RCN a medida que la campaña de África Occidental se aproxima a su fin.
Origin Fundamentals
Vietnam: Margin Squeeze, Grade Selectivity
En Vietnam, los precios del RCN se han suavizado desde los máximos anteriores pero siguen siendo caros en relación con los granos, lo que mantiene a los procesadores bajo presión. Las operaciones reportadas incluyen RCN de Guinea‑Bissau en torno a 1.660 USD/TM CNF y Benín en 1.565 USD/TM, mientras que las ofertas abarcan aproximadamente desde 1.330 USD/TM para material de Burkina Faso de 43 lbs KOR hasta 1.560 USD/TM para origen Boke de 49 lbs KOR. Con estos niveles, solo los lotes de alto rendimiento resultan atractivos, reforzando el foco en granos premium como W240 y W320 de máxima calidad.
El negocio de granos esta semana refleja un W240 firme y un W320 que sigue moviéndose, pero con volúmenes contenidos. Se han informado operaciones hacia EE. UU. en torno a 3,02 USD/lb para W320 y 3,35–3,40 USD/lb para W240, mientras que las ventas a la UE muestran diferenciales similares, con WS y LP con descuentos adicionales. La combinación de una demanda externa cauta y una economía de materia prima ajustada explica por qué los procesadores son reacios a sobre‑comprometerse en ventas a plazo.
West Africa: Season Winding Down, Quality Deteriorating
En toda África Occidental, la comercialización del anacardo se encuentra claramente en su fase final. Ghana, Nigeria, Côte d’Ivoire y Burkina Faso informan de una desaceleración de la actividad a medida que la cosecha principal llega a su fin y avanza la temporada de lluvias. Los remanentes de existencias a nivel de finca y aldea están compuestos cada vez más por nueces de final de temporada con menor KOR, a menudo por debajo de 40 lbs en Ghana, significativamente por debajo de los umbrales de exportadores y procesadores.
Los precios se han relajado en línea con esta tendencia de calidad. En Ghana, los niveles en finca han bajado a unos 7–8 GHS/kg, mientras que los precios entregados en almacén en Nigeria rondan los 1.700 NGN/kg, con finca cerca de 1.400 NGN/kg. En Côte d’Ivoire, los precios en finca se sitúan aproximadamente en 200–375 CFA/kg y en torno a 450–455 CFA/kg en puerto, mientras que Burkina Faso registra 500–525 CFA/kg en sus mercados más activos. A nivel regional, el RCN de menor calidad de 43–46 lbs KOR cotiza ahora en torno a 1.350–1.450 USD/TM, y hasta el de 51–53 lbs KOR ha retrocedido desde los picos anteriores a medida que disminuye la urgencia por cubrirse.
India: Strong RCN Imports, Softer Gulf Kernel Exports
El papel de India sigue siendo fundamental. Las importaciones de RCN de enero–abril de 2026 se dispararon un 41,4% interanual hasta alrededor de 315.000 TM, a un promedio de 1.641 USD/TM, lideradas por Tanzania, Mozambique y proveedores de África Occidental. Solo en abril llegaron casi 59.000 TM, con Nigeria y Ghana como dominantes. Se espera que material adicional de nueva cosecha de Nigeria, Côte d’Ivoire y Ghana llegue a los puertos indios en junio, lo que aumentará la oferta a corto plazo y probablemente reforzará la tendencia ligeramente más suave de los precios del RCN.
Sin embargo, las exportaciones de granos muestran un panorama mixto. Los envíos totales de enero–abril de aproximadamente 9.650 TM tienen un valor promedio de alrededor de 7.900 USD/TM, pero los volúmenes a mercados del Golfo como EAU, Arabia Saudí, Kuwait y Catar han disminuido frente a 2025, reflejando una demanda más débil y fricciones comerciales derivadas de las tensiones regionales. Omán es la excepción, con volúmenes más que duplicados y apoyados por el nuevo CEPA India–Omán, que otorga un acceso más amplio libre de aranceles y debería sostener estructuralmente las exportaciones de granos indios a ese mercado.
Other Demand Hubs: Turkey, Japan and the EU
Fuera del Golfo, los países importadores siguen consolidando el anacardo como snack básico e ingrediente, incluso en medio de la cautela a corto plazo. Las importaciones de granos de Turquía en el primer trimestre de 2026 alcanzaron unas 10.675 TM, más que duplicándose en dos años, con un valor medio de alrededor de 7.215 USD/TM. Japón importó cerca de 4.260 TM entre enero y abril, con Vietnam como principal proveedor pero con el producto indio logrando una prima significativa de aproximadamente 8.300–8.500 USD/TM frente a los granos vietnamitas cercanos a 7.400–7.650 USD/TM.
Los compradores de la UE absorbieron colectivamente alrededor de 2.650 TM de granos indios en los primeros cuatro meses, aproximadamente el 27–28% de las exportaciones totales de India, con los Países Bajos y España como puntos clave de entrada y centros de reexportación. Incluso aquí, no obstante, el comportamiento de compra sigue centrado en el corto plazo, con escaso interés en coberturas a plazos largos dada la incertidumbre macro y relacionada con el flete.
Weather & Logistics Outlook
El clima es ahora un factor clave de la calidad de final de temporada más que de los volúmenes. Las lluvias estacionales en toda África Occidental ya están afectando la calidad del RCN, como se observa en los rendimientos por debajo de 40 lbs en Ghana y el deterioro general en Côte d’Ivoire y Benín. Esto probablemente limitará cualquier recuperación a corto plazo en los valores de la nuez en bruto de las existencias restantes, ya que los compradores aplican descuentos crecientes o evitan los lotes afectados por el clima.
En contraste, la logística es el principal riesgo exógeno. La crisis del Estrecho de Ormuz sigue sin resolverse, con flujos marítimos todavía muy por debajo de lo normal y costos de seguro de riesgo de guerra extremadamente elevados. Informes recientes muestran solo una fracción del número de buques de la etapa previa al conflicto transitando y a decenas de miles de marinos varados en la región más amplia del Golfo. Este contexto eleva los costos de flete y amplía los tiempos de tránsito para los envíos de anacardo vinculados a hubs o rutas del Golfo, reforzando la necesidad de existencias de reserva en destino y de una estructuración cuidadosa de los contratos.
Market & Trading Outlook
Las perspectivas a corto plazo son mixtas. Se espera que los precios del RCN se suavicen aún más a medida que concluya la temporada en África Occidental y se liquiden las existencias remanentes con problemas de calidad. Sin embargo, esto no se traducirá automáticamente en una fuerte caída de los precios de los granos mientras los procesadores se mantengan disciplinados en la compra y continúen seleccionando lotes de alto rendimiento. W240 está destinado a seguir estructuralmente ajustado debido a existencias limitadas y preocupaciones por menores rendimientos en Côte d’Ivoire y Ghana, lo que respalda una prima persistente frente a W320.
Los riesgos del lado de la demanda están inclinados a la baja, especialmente desde los mercados del Golfo, donde confluyen vientos en contra económicos y disrupciones comerciales. Al mismo tiempo, la expansión de la demanda en Turquía, Japón y partes de la UE, junto con apoyos de política como el CEPA India–Omán y nuevas iniciativas de procesamiento en Ghana, debería apuntalar un crecimiento estructural a medio plazo. La dinámica cambiaria, en particular la reciente recuperación de la rupia india tras un mínimo histórico, también influirá en los precios locales y en la competitividad exportadora en las próximas semanas.
Trading Recommendations
- Compradores industriales / tostadores: Mantener 3–4 meses de cobertura a futuro de W320 y W240 según sugieren los expertos del mercado, priorizando W240 cuando las especificaciones lo requieran, dada la existencia de stocks muy bajos y una escasez persistente.
- Propietarios de marcas minoristas: Aprovechar la debilidad actual en las calidades de rotos y trozos pequeños (LWP, SWP, LP, SP) para asegurar materia prima rentable para gamas de valor y de ingredientes, pero escalonar las compras para beneficiarse de cualquier ulterior debilitamiento impulsado por el RCN.
- Importadores en mercados vinculados al Golfo: Incluir un margen adicional de flete y seguro en las hipótesis de coste puesto en destino y considerar la diversificación de puertos de descarga y rutas para mitigar las disrupciones relacionadas con Ormuz.
- Comerciantes de origen en África Occidental: Priorizar el movimiento rápido y la clara diferenciación de las existencias de alta calidad restantes antes de un mayor deterioro inducido por el clima, incluso a niveles de precio absoluto ligeramente inferiores.
3‑Day Price Direction Snapshot (EUR)
- India, Nueva Delhi (FCA granos): W240 alrededor de 6,9–7,0 EUR/kg, W320 cerca de 6,8–6,9 EUR/kg; sesgo: lateral a ligeramente firme en W240, lateral en W320.
- Vietnam, Hanói (FOB granos): WW240 alrededor de 7,7 EUR/kg, WW320 cerca de 6,8 EUR/kg; sesgo: estable, con potencial alcista limitado por la debilidad de la demanda.
- Hub UE, Países Bajos (FCA granos): WW320 aproximadamente 4,8–5,0 EUR/kg; sesgo: ligeramente débil en medio de una toma cautelosa y una oferta próxima adecuada.