Mercado del anacardo: el auge de las importaciones de India se cruza con una caída de las exportaciones de almendra

El mercado de anacardos de India atraviesa una fase mixta pero en general estable: las importaciones de nuez en bruto han aumentado con fuerza a comienzos de 2026, mientras que las exportaciones de almendra y los precios se suavizan en un contexto de demanda interna firme y una rupia más fuerte. India ha incrementado la compra de anacardo en bruto pese al menor rendimiento exportador. En la primera mitad de 2026, las importaciones crecieron casi un 8% interanual, lo que señala confianza entre los procesadores y una absorción sostenida de almendra en el mercado interno. En cambio, los volúmenes de exportación descendieron casi un 10% y el precio medio de exportación se relajó. La demanda de los destinos es desigual: los mercados premium tradicionales de Oriente Medio, Europa y Japón compran menos, compensado parcialmente por el crecimiento hacia los Países Bajos y países vecinos del sur de Asia. En conjunto, el equilibrio entre una amplia disponibilidad de nuez en bruto, compradores internacionales cautelosos y un consumo interno estable mantiene los precios de la almendra en un rango estrecho.

Precios

Los precios de la almendra de anacardo en India se mantienen en general estables, con un sesgo ligeramente más firme, reflejando una demanda local constante y un suministro cómodo de nuez en bruto. Las ofertas recientes para almendras indias W320 no orgánicas en torno a Nueva Delhi se agrupan cerca de 6,5–6,7 EUR/kg FCA equivalentes tras la conversión desde USD, mientras que las calidades orgánicas se negocian con una prima clara. Las ofertas de W320 de Vietnam se sitúan en un nivel comparable, lo que indica un mercado mundial de almendra relativamente equilibrado, con oportunidades limitadas de arbitraje entre los principales orígenes.

A pesar de la caída del valor unitario medio de exportación (desde unos 8.347 USD/t a 7.802 USD/t), los precios internos de la almendra no han corregido de forma agresiva. Esto sugiere que los procesadores dependen más del resiliente sector minorista y de snacks doméstico, mientras recortan las expectativas de precios de exportación para seguir siendo competitivos en un entorno de demanda externa más selectiva.

Oferta y demanda

India importó 575.804 toneladas métricas de anacardo en bruto en la primera mitad de 2026, un aumento del 7,8% frente a las 534.330 toneladas del mismo periodo de 2025. La factura total de importación alcanzó unos 923 millones de USD, con el precio medio de compra prácticamente estable en torno a 1.603 USD/t. Esta combinación de mayores volúmenes y precios estables apunta tanto a una buena disponibilidad de nuez en bruto en los principales orígenes africanos como a un sólido apetito de compra por parte de los procesadores indios.

Tanzania sigue siendo el principal proveedor, con envíos de 213.389 toneladas (unos 361 millones de USD), lo que subraya su papel central en la cadena de suministro de India. Los envíos de Nigeria aumentaron un 31,4% hasta 141.738 toneladas y Ghana suministró 90.374 toneladas, mientras que Mozambique casi duplicó sus exportaciones hasta 35.486 toneladas. Por el contrario, las entregas de Togo se desplomaron a 11.245 toneladas desde 70.884 toneladas, y las importaciones desde Côte d’Ivoire cayeron un 55,5% hasta 19.097 toneladas debido a mayores incentivos al procesado doméstico y a excedentes exportables más ajustados allí.

En el lado de la demanda, las exportaciones indias de almendra de anacardo disminuyeron un 9,5% hasta 14.851 toneladas en la primera mitad de 2026, con ingresos de unos 115,9 millones de USD. La caída tanto del volumen como del precio medio de exportación señala un mercado internacional más competitivo y sensible al precio. Los envíos a los EAU y Japón retrocedieron notablemente, y los volúmenes hacia España, Kuwait y Catar también se contrajeron. Cierto apoyo vino de mayores compras por parte de los Países Bajos, así como de un fuerte crecimiento porcentual hacia Nepal y Bangladés, aunque estos destinos menores no pueden compensar por completo la menor demanda de los compradores premium clave.

La demanda interna de almendra, sin embargo, se mantuvo estable, amortiguando a los procesadores frente a la desaceleración de las exportaciones. La apreciación de la rupia india está abaratando el coste CIF de la nuez en bruto para los importadores, compensando en parte la presión sobre los márgenes derivada de menores precios de exportación. Los procesadores siguen de cerca la demanda de la próxima temporada festiva, ya que un mayor consumo en fiestas podría tensionar el equilibrio doméstico más adelante en el año, incluso si las exportaciones siguen contenidas.

Fundamentales y márgenes

La combinación de mayores importaciones de nuez en bruto y menores exportaciones de almendra está centrando la atención en los márgenes de procesado. Con el precio medio de importación de anacardo en bruto estable cerca de 1.603 USD/t y los precios de exportación a la baja en términos interanuales, los márgenes brutos de molturación son más estrechos que en la campaña anterior. No obstante, la estabilidad de los precios internos de la almendra indica que el mercado doméstico está absorbiendo una parte significativa de la producción sin requerir grandes descuentos.

La diversificación de orígenes es otra tendencia fundamental clave. El aumento de las compras en Nigeria, Ghana, Mozambique y Guinea compensa parcialmente la menor dependencia de Togo y Côte d’Ivoire. Esto distribuye el riesgo de suministro, pero también puede introducir variabilidad en la calidad y mayor complejidad logística. La apreciación de la rupia ofrece cierto alivio al reducir el coste en moneda local de las importaciones de nuez en bruto, aunque también erosiona ligeramente la competitividad exportadora cuando los contratos se denominan en USD o EUR.

Perspectivas a corto plazo e ideas de negociación

A corto plazo, es probable que el mercado se mantenga dentro de un rango, determinado por una cómoda disponibilidad de nuez en bruto, una demanda mundial de almendra cautelosa y un consumo interno ligado a eventos. Las condiciones meteorológicas en los principales orígenes africanos no son actualmente el factor principal; en su lugar, dominan los flujos comerciales y los movimientos de divisas. El principal sesgo de riesgo es que la demanda de la temporada festiva en India y cualquier recuperación de la demanda de snacks en Oriente Medio o Europa puedan tensionar la oferta de almendra más adelante en el año.

• Compradores: Aproveche la actual ventana de precios estables para asegurar coberturas escalonadas para el cuarto trimestre, centrándose en calidades de referencia como W320 y W240. Evite sobrecoberturas dado que los indicadores de exportación siguen débiles, pero considere ampliar ligeramente si tiene una alta exposición a la demanda de temporada festiva.
• Procesadores: Mantenga una política disciplinada de compra de nuez en bruto, priorizando orígenes con calidad fiable como Tanzania y Ghana, y vigilando de cerca los movimientos de divisas. Dados los márgenes de exportación más estrechos, dé prioridad a los canales domésticos y a los productos de mayor valor añadido para preservar la rentabilidad.
• Traders: Busque valor relativo entre orígenes y calidades más que apostar por una fuerte dirección del complejo. Los diferenciales entre almendras orgánicas y convencionales, y entre piezas enteras y trozos, ofrecen oportunidades selectivas, ya que los patrones de demanda divergen por segmento.

Indicador de precio a 3 días (direccional)