Mercado del girasol: SAFEX se debilita mientras los valores de la semilla y el grano descascarado se mantienen firmes
Mercado del girasol en septiembre de 2026: los futuros de SAFEX retroceden por la presión de la cosecha, mientras la logística del mar Negro y la fuerte demanda de grano descascarado mantienen los precios físicos ampliamente respaldados.
Precios
Los futuros de girasol de SAFEX se debilitaron el 23 de septiembre de 2026, y el contrato cercano de octubre de 2026 cerró en 9,900 ZAR/t, con una caída de 81 ZAR (‑0.82%) en el día. El contrato de noviembre de 2026 cayó con mayor fuerza hasta 10,050 ZAR/t (‑485 ZAR, ‑4.83%), reflejando una fuerte presión de la cosecha y un interés comprador cercano limitado. Más adelante en la curva, marzo de 2027 se liquidó en 9,630 ZAR/t (‑0.21%), mientras que mayo de 2027 apenas varió, hasta 9,450 ZAR/t, lo que apunta a una estructura de futuros relativamente plana.
En el mercado físico, las semillas negras de girasol con una pureza del 98% FCA Odesa (UA) se sitúan en 0.44 EUR/kg, mientras que las semillas FOB Odesa alcanzan 0.583 EUR/kg, lo que indica una prima de exportación moderada para los volúmenes transportados por vía marítima. Las semillas de girasol de origen chino (negras con rayas, pureza del 98%, FOB Pekín) se mantienen firmes en 1.40 EUR/kg, frente a 1.38 EUR/kg a principios de mes, mientras que los granos descascarados para confitería de China cotizan a 1.04 EUR/kg y los granos para panadería a 1.23 EUR/kg FOB Pekín, ambos ligeramente por encima de los niveles de mediados de septiembre. Los orígenes próximos a la UE, como Bulgaria y Moldavia, muestran precios estables para la semilla negra, en torno a 0.44 EUR/kg FCA, mientras que las semillas rayadas búlgaras se sitúan en 0.74 EUR/kg FOB Sofía.
El aceite de girasol crudo ucraniano CPT Odesa se indica actualmente en 1.088 EUR/kg, frente a 1.176 EUR/kg una semana antes, lo que pone de relieve la reciente corrección de los valores del aceite a medida que se ajustan los flujos de exportación. Los precios de la semilla de girasol de la UE DAP Ucrania se han mantenido ampliamente estables, alrededor de 465 USD/t en los últimos días, apuntando a una fase de consolidación después de las caídas anteriores.
| Producto | Origen | Condiciones de entrega | Último precio (EUR/kg) |
|---|---|---|---|
| Semillas de girasol, negras 98% | Ucrania, Odesa | FCA | 0.44 |
| Semillas de girasol, negras 98% | Ucrania, Odesa | FOB | 0.583 |
| Semillas de girasol, negras con rayas 98% | China, Pekín | FOB | 1.40 |
| Granos de girasol, descascarados para confitería | China, Pekín | FOB | 1.04 |
| Granos de girasol, descascarados para panadería | China, Pekín | FOB | 1.23 |
| Granos de girasol, descascarados para panadería | Ucrania, Dnipró | FCA | 0.90 |
| Aceite de girasol, crudo | Ucrania, Odesa | CPT | 1.088 |
Oferta y demanda
La oferta de semilla de girasol de nueva campaña está aumentando rápidamente en el mar Negro y Sudáfrica. En Ucrania, los precios internos de compra cayeron recientemente a sus niveles más bajos en dos años, ya que el avance de la cosecha se encontró con una capacidad de exportación limitada y unos precios del aceite en descenso. Las extractoras del centro de Ucrania informan de rangos de compra de aproximadamente 18,000–19,000 UAH/t entregadas en planta, lo que refleja una amplia disponibilidad de materia prima y estrategias de aprovisionamiento cautelosas.
A pesar de esta presión local, el balance mundial de aceite y grano descascarado de girasol sigue siendo relativamente ajustado. Los analistas del mercado esperan que Ucrania y Rusia cosechen conjuntamente una producción récord o cercana al récord de semilla de girasol en 2026/27, y que las exportaciones combinadas de aceite de girasol y equivalentes aumenten aproximadamente un 15% interanual, siempre que la logística lo permita. La demanda de aceite de girasol en Europa y la región MENA sigue siendo sólida, especialmente como alternativa a otros aceites vegetales que afrontan sus propias restricciones de oferta y políticas, lo que respalda los márgenes de molturación y el interés comprador por la semilla.
En el segmento de confitería y grano descascarado, la demanda constante de las industrias de aperitivos y panadería se refleja en la resistencia de las primas de los granos descascarados frente a la semilla negra a granel, especialmente en las calidades de alta pureza para panadería y confitería procedentes de Bulgaria, Ucrania y China. Esto ayuda a sostener los valores de la semilla, incluso mientras las extractoras de grano a granel presionan para reducir los costes de la materia prima.
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Logística, política y clima
La logística y la política, más que la agronomía, son actualmente los principales factores determinantes de los precios. Los ataques reiterados contra la infraestructura portuaria del mar Negro, incluidos los daños en importantes terminales ucranianas de aceite de girasol, han limitado la capacidad de exportación marítima y obligado a depender más de las rutas del Danubio y terrestres. Ucrania también ha elevado su precio mínimo de exportación permitido para el aceite de girasol en condiciones CPT hasta 1,350 USD/t, estableciendo efectivamente un suelo de precios superior a algunos niveles actuales de liquidación del mercado y complicando las negociaciones de contratos de exportación.
Estas restricciones están creando una desconexión entre los mercados nacionales y de exportación: los precios interiores de la semilla están presionados por el excedente y el almacenamiento limitado, mientras que las ofertas orientadas a la exportación de aceite y semilla siguen relativamente respaldadas una vez incluidos la logística y las primas de riesgo. El interés especulativo en los futuros de aceite de girasol del mar Negro es actualmente mínimo, ya que los contratos cotizados en CBOT no registran operaciones ni interés abierto, dejando los flujos físicos y las operaciones bilaterales como la principal vía para descubrir los precios.
El clima en las principales regiones productoras es ahora estacionalmente menos crítico, ya que gran parte del cultivo ya está formado. Las condiciones de principios de otoño en Ucrania y el conjunto del mar Negro han sido generalmente favorables para el avance de la cosecha, permitiendo que los suministros lleguen a las extractoras y exportadores y reforzando la presión bajista sobre los precios internos de la semilla. Según las previsiones actuales, no se observa una amenaza inmediata para la oferta provocada por el clima durante las próximas semanas.
Fundamentos y márgenes
La estructura actual del mercado se caracteriza por una amplia disponibilidad de semilla, pero por una logística de exportación limitada para el aceite y la harina. Las extractoras de Ucrania y las regiones vecinas afrontan salidas limitadas para los productos procesados, mientras que el aceite y la harina de girasol siguen dependiendo en gran medida de las exportaciones marítimas a través de los puertos de Odesa, Mykolaiv y el Danubio. Como resultado, muchas plantas son reacias a acumular grandes inventarios de semilla y, en su lugar, compran para cubrir las necesidades inmediatas, lo que limita los precios en origen.
Al mismo tiempo, las existencias mundiales de aceites vegetales son elevadas, pero se están reduciendo, y el aceite de girasol mantiene una ventaja competitiva en mercados importadores clave. Esto ha mantenido relativamente respaldados los precios internacionales de oferta del aceite de girasol ucraniano y ruso pese a las recientes caídas. Los mercados de grano descascarado y confitería muestran márgenes más sólidos, con diferenciales sostenidos entre las semillas con cáscara y los granos descascarados, especialmente en las especificaciones de alta pureza para panadería y confitería.
En Sudáfrica, la curva de SAFEX sugiere que los fundamentos internos están alineándose con la debilidad mundial de los valores de la semilla, pero sin indicar una sobreoferta severa. El contango moderado en los contratos de 2027 apunta a expectativas de existencias equilibradas una vez que disminuya la presión inmediata de la cosecha.
Perspectivas e ideas de trading
Corto plazo (próximas 2–4 semanas)
- Futuros de girasol SAFEX: Sigue existiendo un riesgo bajista moderado para los contratos de octubre y noviembre de 2026 si persiste la presión de la cosecha, pero el interés vendedor debería ralentizarse a medida que los agricultores completen las entregas principales.
- Semilla del mar Negro: Es probable que los precios internos de la semilla ucraniana sigan bajo presión hasta que se estabilicen los flujos de exportación o se alivien las restricciones de almacenamiento, mientras que las cotizaciones de exportación FCA/FOB deberían mantenerse comparativamente más firmes debido a la logística y las primas de riesgo.
- Aceite de girasol: El aceite de girasol crudo podría cotizar lateral o ligeramente a la baja a corto plazo, ya que los compradores se resisten a los precios más altos implícitos en los umbrales mínimos de exportación, aunque la caída está limitada por unos balances mundiales de aceites vegetales ajustados.
Medio plazo (T4 de 2026)
- Si se confirman las cosechas récord del mar Negro y la logística se normaliza gradualmente, los precios de la semilla podrían estabilizarse en los niveles actuales, con un potencial de recuperación moderado hacia finales del T4, especialmente para los lotes de mayor calidad y contenido de aceite.
- Se espera que los mercados de grano descascarado y confitería se mantengan relativamente firmes gracias a la demanda estable de las industrias alimentarias; las caídas de los valores de la semilla con cáscara podrían ofrecer buenas oportunidades de cobertura y de aseguramiento anticipado para los procesadores de grano descascarado.
- Los riesgos geopolíticos y de infraestructura persistentes en torno al mar Negro siguen siendo el principal factor alcista para los precios del aceite de girasol y los niveles de base; cualquier nueva interrupción de las rutas del Danubio o alternativas restringiría rápidamente la disponibilidad mundial.
Perspectiva direccional a 3 días
- Girasol SAFEX (Sudáfrica): Sesgo ligeramente bajista mientras continúa la presión de la cosecha, aunque probablemente los movimientos diarios serán limitados.
- Semillas de girasol del mar Negro (FCA/FOB Ucrania): Principalmente estables, con un tono ligeramente bajista en el mercado interior; los valores de exportación se mantienen estables o ligeramente respaldados por los fletes y las primas de riesgo.
- Aceite de girasol crudo (CPT Odesa): Dentro de un rango, con un sesgo moderadamente firme si los compradores comienzan a aceptar estructuras de precios mínimos de exportación más elevados.