Mısır Piyasası Zayıf Eski Mahsul Talebi ile Hava Durumu Kaynaklı Ralli Arasında Sıkıştı

Eski mahsul mısır fiyatları, zayıf Ukrayna ihracat talebi, daha ucuz rakip yem tahılları ve yoğun Güney Amerika rekabetinin baskısı altında kalmaya devam ediyor, ancak Avrupa’daki hava durumu endişeleri ve daha güçlü vadeli işlemler fiyatlara taban oluşturuyor ve yeni mahsul fiyatlamasını destekliyor. Küresel mısır piyasası iki ayrı hatta ayrılmış durumda. Bir yanda, Türkiye ve AB talebinin zayıflaması ve Güney Amerika menşelerinin Karadeniz tekliflerini kırmasıyla, Ukrayna spot ihracat değerleri yumuşuyor. Diğer yanda ise, Batı Avrupa’daki kuraklıkla bağlantılı riskler ile güçlü ABD ve Brezilya ürün beklentileri, Euronext ve CBOT’da hava koşullarına duyarlı bir ralliyi tetikliyor; Avrupalı alıcılar şimdiden kayda değer hacimlerde Ukrayna yeni mahsulünü bağlamış durumda. Kuzey Yarımküre kritik verim oluşumu dönemine girerken oynaklığın yüksek kalması olası.

Prices

Karadeniz limanlarına teslim eski mahsul Ukrayna mısırı için ihracat alım fiyatları, geçen hafta boyunca ton başına yaklaşık 100–200 UAH gerileyerek yaklaşık 211–213 USD/t düzeyine indi. Gösterge niteliğinde 1 USD ≈ 0,92 EUR kurundan çevrildiğinde, bu limanda yaklaşık 194–196 EUR/t anlamına geliyor. Ekim–Aralık teslim yeni mahsul Ukrayna mısırı ise dolar bazında biraz daha düşük, 210–215 USD/t seviyesinden kotasyon görse de, vadeli fiyat eğrisi güçlü Avrupa talebi ve hava durumu riskleriyle destekleniyor.

Fiziki teklifler, daha yumuşak Karadeniz bazını teyit ediyor: son dönemde Odesa çıkışlı Ukrayna FOB mısır yaklaşık 185 EUR/t civarında işaret edilirken, CPT Odesa yemlik kalite teklifler de genel olarak 185 EUR/t seviyesinde yatay seyrediyor; Paris civarı Fransız FOB sarı mısır ise Haziran sonundaki yaklaşık 260 EUR/t düzeyinden 250 EUR/t civarına geriledi. Vadeli tarafta, Euronext Paris’te Kasım vadeli mısır iki yıllık zirve olan 239,25 EUR/t’den son günlerde 232,25 EUR/t civarına düzeltse de, hâlâ bir ay önceki seviyelerin neredeyse %13 üzerinde; CBOT Aralık vadeli mısır ise hafta bazında %3’ün biraz üzerinde prim yaptı, ancak iyi ABD ürün beklentileriyle sınırlı kaldı.

Supply & Demand

Ukrayna mısırına yönelik ihracat talebi, tüccarların önceki kontratlarını tamamlarken mevcut spot fiyatlardan teminat sürelerini uzatmaya pek istekli olmamaları nedeniyle belirgin şekilde zayıfladı. Özellikle Türkiye başta olmak üzere bazı ithalatçılar, kendi büyük arpa ve buğday hasatlarına ve beklenen elverişli bir yurtiçi mısır rekoltesine yönelerek kısa vadeli ithalat ihtiyaçlarını azaltıyor. Bu durum, Karadeniz limanlarındaki alım ilgisini seyreltti ve Ukraynalı ihracatçılar arasındaki rekabeti yoğunlaştırdı.

AB’de 2025/26 mısır ithalatı %7 azalarak 18,47 milyon tona geriledi; Ukrayna’nın payı, alıcıların ABD ve Brezilya menşelerine çeşitlenmesiyle 11,0 milyon tondan 8,5 milyon tona düştü. Ukrayna mısırı şu anda AB ithalatının yaklaşık %46’sını oluştururken, ABD sevkiyatlarının payı neredeyse %32’ye ulaştı ve Brezilya hacimleri kabaca ikiye katlanarak 3,0 milyon tona çıktı. Aynı zamanda, Brezilya’da sağlam ikinci ürün hasat ilerlemesi ve Arjantin’in büyük ihracat imkânı, özellikle Avrupa’ya yönelik Temmuz–Ağustos yükleme pencerelerinde kayda değer rekabet baskısı ekliyor.

Fundamentals & Competing Grains

Rekabetçi yem tahıllarındaki daha düşük fiyatlar, mısır üzerindeki baskıyı pekiştiriyor. Karadeniz teslim yemlik arpa ihracat değerleri yaklaşık 185–190 USD/t’ye (≈170–175 EUR/t) gerilerken, yemlik buğday 195–198 USD/t (≈180–183 EUR/t) civarında kotasyon görüyor. Mısır birçok rasyonda doğrudan ikame edilebilir olduğundan, bu daha ucuz alternatifler, hayvancılık alıcılarının mısıra daha yüksek fiyat ödemeye istekliliğini azaltıyor ve ithalatçıların fiyat pazarlığında elini güçlendiriyor.

Daha zayıf eski mahsul tonuna rağmen, Avrupalı alıcılara yönelik Ukrayna yeni mahsul mısır ileri satışları Ekim–Aralık yükleme için 210–215 USD/t (≈193–198 EUR/t) seviyesinde güçlü seyrediyor. Bu ileri dönem talep, gelecek sezona ilişkin beklentileri çıpalıyor ve çiftçilerin spot alım fiyatlarını daha cazip ileri satış imkânlarıyla karşılaştırmalarıyla, yakın vadeli fiyatlardaki aşağı yönlü hareketleri sınırlamaya yardımcı oluyor. Küresel ölçekte, yılın üçüncü çeyreğinde bol Brezilya ve Arjantin arzı ile genel olarak elverişli ABD üretim beklentileri, Avrupa’nın giderek sıkılaşmasına karşın genel arzın rahat olduğuna işaret ediyor.

Weather & Crop Conditions

Kuzey Yarımküre mısırı kritik üreme evresine girerken, hava durumu fiyat oynaklığının başlıca belirleyicisi haline geldi. Ukrayna ve ABD Mısır Kuşağı’ndaki yetiştirme koşulları genel olarak elverişli seyrini korurken, Batı Avrupa – özellikle Fransa – uzun süren yüksek sıcaklıklardan olumsuz etkilendi. İyi veya çok iyi olarak derecelendirilen Fransız mısırının payı, üç hafta önceki %84 düzeyinden Haziran sonuna gelindiğinde %58’e gerileyerek, geçen yılki %76 seviyesinin çok altına indi ve son 13 yılın en zayıf okumasını oluşturdu.

Fransız ürün koşullarındaki bu bozulma, Paris vadeli işlemlerindeki ralliyi destekledi ve AB üretimine ilişkin endişeleri artırdı. Buna karşılık, ABD ürünü sağlam duruşunu sürdürüyor: USDA verilerine göre, 5 Temmuz’da sona eren haftada ABD mısırının %67’si iyi veya çok iyi durumda; bu oran, önceki haftaya göre değişmedi ancak geçen yılki %74 seviyesinin altında. Tahminler, Mısır Kuşağı’nın büyük bölümünde 20–60 mm yağış ve yaklaşık 30–33°C sıcaklıklar öngörüyor. Brezilya’da ise AgRural, Güney-Merkez bölgesinde ikinci ürün hasadının, geçen yılın biraz önünde olacak şekilde, ekili alanın %30’unda tamamlandığını tahmin ediyor ve bu da istikrarlı bir ihraç edilebilir arz akışını garanti ediyor.

Outlook & Trading Recommendations

Önümüzdeki haftalarda mısır fiyatlaması, Avrupa’daki hava koşulları, ABD verim sonuçları ve Güney Amerika ihracatının hızına bağlı olacak. Batı Avrupa genelinde sıcaklıklar yeterli yağış olmaksızın sürerse, ilave verim kayıpları AB bilançosunu sıkılaştırabilir ve Euronext ile fiziki AB fiyatlarını yüksek seviyelerde tutarak Ukrayna yeni mahsulüne olan talebi destekleyebilir. Tersine, daha ılıman ve daha yağışlı koşullara dönüş, Avrupa üretim beklentilerini istikrara kavuşturabilir ve mevcut risk priminin bir kısmını sönümleyebilir.

• Ukrayna’daki üreticiler: Özellikle lojistiği güvence altına alınmış hacimler için, 2026 mahsulü için Ekim–Aralık teslimatlı 210–215 USD/t (≈193–198 EUR/t) seviyelerinden kademeli ileri satışları değerlendirin; aynı zamanda bir miktar hava durumu bağlantılı yukarı yönlü potansiyeli satılmamış tonaj veya opsiyonellik yoluyla koruyun.
• Avrupalı yem alıcıları: Euronext vadeli fiyatlarının son zirvelerden geri çekildiği mevcut düzeltmeleri, 2026 dördüncü çeyreğine kadar teminat süresini uzatmak için kullanın; Ukrayna ve Güney Amerika menşelerini dengeleyin, ancak ABD ve Brezilya ürünlerindeki güçlülük devam ettiği için aşırı teminattan kaçının.
• Tüccarlar: Eski mahsul Karadeniz bazında, Brezilya ve Arjantin tekliflerinin (FOB bazında yaklaşık 200–220 USD/t, yani kabaca 184–202 EUR/t) agresif kalmasıyla birlikte ilave yumuşamaya karşı kırılganlık sürüyor; mutlak fiyat riskine maruz kalmak yerine menşe spread’lerine ve AB/ABD vadeli işlemler arbitrajına odaklanın.

Önümüzdeki üç işlem gününde, fiziki Ukrayna ihracat fiyatlarının hafif aşağı yönlü ila yatay baskı altında kalması, Paris vadeli işlemlerinin ise Avrupa’daki hava durumu güncellemeleri izlenirken oynak, ancak genel olarak destekli seyretmesi bekleniyor. CBOT mısırının, son kazanımları konsolide etmesi; ABD hava tahminlerindeki olası her değişikliğin ise gün içi hareketlere hızla yansıtılması öngörülüyor.