印度鸽豆市场软化，欧洲干豌豆价格稳定

印度的鸽豆市场仍然在温和的下行压力下，由于稳定的进口、舒适的国内供应和低迷的磨坊需求限制了价格，尽管政府支持价提高。对于欧洲买家而言，印度市场的软化与英国和乌克兰的干豌豆报价在整体上保持稳定相一致，使得近期的采购风险保持在适中水平。 在回顾周期间，印度卡纳塔克邦的批发鸽豆价格再次下滑，即使来自缅甸和非洲的CNF报价大致持平。同时，印度已提高了即将到来的卡里夫季节的最低支持价格（MSP），而泰米尔纳德邦的州招标显示出豆类加工商的潜在需求支持。在这种背景下，英国FOB和乌克兰FCA干豌豆在欧元中保持基本不变，而2026年的初步季风预测显示气候风险在中期内更为显著，而不是立即推动价格变化。

价格与价差

印度的鸽豆价格继续周周回落。缅甸产的柠檬鸽豆在5月至6月的装运报价约为每吨847美元CNF，而苏丹产的则约为每吨862美元CNF，这两者大致持平。莫桑比克的白鸽豆则便宜，约为每吨654–660美元CNF，反映出多样化的来源竞争。在批发市场上，卡纳塔克市场的交易价格大约在每夸尔特85.8–86.3美元之间，比上周下降约0.5–1.0美元，预计在下个月将在每夸尔特84–87美元之间巩固。

加工豆类的价格相对坚挺：豆瓣（darda）售价约为每夸尔特112.3–114.4美元，抛光豆（fatka）约为每夸尔特116.5–119.6美元，表明利润压力更多落在农民身上而不是城市零售商。将基准值换算为 ~1.0美元 = 0.92欧元以便比较，卡纳塔克鸽豆价格接近每夸尔特78–80欧元（每吨780–800欧元），而豆瓣交易价格接近每夸尔特103–105欧元。

欧洲干豌豆基准（指示性）

因此，英国干豌豆的交易价格远高于当前印度鸽豆的等价价格，强调了欧洲优质干豌豆的溢价结构，而乌克兰的货源在欧元/千克的基础上仍具有较强的竞争力。

供应、需求与政策驱动因素

印度依然是鸽豆的最大生产国、消费国和进口国，目前的供应平衡是舒适的。来自缅甸、苏丹和莫桑比克的稳定进口流保持了沿海和内陆市场的充足供应。缅甸来源的量得到稳定进口框架的支持，且苏丹和莫桑比克的报价增加了重要的多样化，限制了印度买家以及间接通过印度采购的欧洲交易者的单一来源供应风险。

在需求方面，豆类加工商的显著低迷，有限的意愿追逐更高的原料成本，而零售消费仅为适中。然而，泰米尔纳德邦的采购机构TNCSCSC已招标60,000吨鸽豆豆（包括分裂和抛光），交付时间为2026年7月至9月，为南印度的加工商提供了可见的需求支持。这种机构采购可能支持加工豆类的价格，即使生产州的原鸽豆面临进一步压力。

政策增加了复杂性。中央政府已将鸽豆的MSP提高了5.6%，达到每夸尔特约87.8美元（约每夸尔特81欧元），用于即将到来的卡里夫季节。然而，实际采购仍然微不足道，因为现货市场价格显著低于这一底线，这表明MSP在当前更多是一个理论性的补救措施，而不是一个活跃的市场清算机制。对于欧洲进口商而言，这种脱节表明印度不太可能通过激进采购迅速停止进口。

天气与季风展望

天气风险集中在印度2026年西南季风上。印度气象局最新的长期预测显示，季风将低于正常水平，约为长期平均的92%，受可能在6月至9月发展厄尔尼诺条件的影响。 同时，5月的展望表明许多地区降雨量将高于正常水平，改善了种植前的土壤湿度。

预计季风将在5月中旬抵达安达曼和尼科巴群岛，并且目前预计将向大陆推进，社会和媒体报道指出，喀拉拉邦可能在5月下旬左右开始季风。 尽管整体季风较弱增加了中期鸽豆的产量风险，但以往经验表明，分配和时机往往比季节性指数更为重要。目前，种植预期保持基本正常，短期价格趋势仍由进口流和需求主导，而不是天气。

短期展望（2–4周）

考虑到当前的平衡，印度的鸽豆市场可能在未来两到四周继续保持软弱或横盘。卡纳塔克的批发价格预计将在每夸尔特84–87美元区间内巩固（约每夸尔特77–80欧元），下行空间有限，因为交易者预计即将到来的州豆类招标的影响。要实现显著复苏，需要海运到货量急剧下降或零售需求的意外强劲上升，这两者似乎都不在眼前。

对于欧洲的干豌豆，来自英国和乌克兰的最新价格数据表明稳定而非波动，最近的报告日期内在欧元方面没有实质性变化。也就是说，关于黑海的地缘政治风险以及更广泛的能源和货运市场仍然是乌克兰来源豌豆的潜在上涨因素，而货币波动可能改变英国报价对欧元区买家的竞争力。

交易建议

• 欧洲进口商（豆类/豆粉混合）：考虑对2026年第三季度至第四季度需求进行分期覆盖，借助当前印度鸽豆的软化和稳定的欧盟干豌豆价格。在5月底最终IMD季风更新前，避免过度承诺。
• 印度加工商/干豆的欧洲买家：利用TNCSCSC的招标窗口和类似的机构项目作为最低需求的参考点。在原鸽豆仍低于MSP的情况下，锁定一部分加工豆类的需求，因为如果季风担忧在季节后期升级，利润可能会收紧。
• 欧洲的饲料和原料使用者：对于包括豌豆的最低成本配方，乌克兰的黄豌豆和绿豌豆在欧元/千克中提供了强大的价值；在黑海和英国之间多样化来源，以对冲物流和地缘政治风险。
• 风险管理：关注IMD在5月底的季风更新及印度进口或库存政策的任何变化。利用天气头条引发的价格下跌进行覆盖，而不是在供应恐慌后追逐反弹。

3天方向性展望（基于欧元）

• 印度（鸽豆，卡纳塔克批发）：在欧元方面轻微下行或持平偏向，因进口持续而本地价格低于MSP。
• 英国（伦敦FOB干豌豆）：横盘；没有立即打破当前1.02–1.33欧元/千克区间的驱动因素。
• 乌克兰（敖德萨FCA干豌豆）：横盘，带有轻微上行风险溢价，与物流和地区安全相关，而非基本面。