Рынок подсолнечника: устойчивый старый урожай, более мягкие ядра на фоне охлаждения масличного комплекса

Цены на подсолнечник в краткосрочной перспективе в целом удерживаются на устойчивом уровне, поддерживаемые ограниченным предложением семян старого урожая и устойчивыми ценами на масло, однако по ядрам и ряду направлений по семенам наблюдается небольшое снижение на фоне ослабления более широкого комплекса растительных масел. Участники рынка находятся в переходной фазе: поддержка конца сезона сегодня против растущего предложения и усиления конкуренции по мере выхода на рынок нового урожая. В целом подсолнечный комплекс торгуется в узком, слегка понижающемся диапазоне по ядрам и по некоторым происхождениям семян, в то время как цены старого урожая на SAFEX и на украинское нерафинированное масло остаются повышенными. Рапс и пальмовое масло ограничивают дальнейший рост, поскольку урожайность рапса в ЕС оказалась лучше, чем опасались, а растущие запасы пальмового масла в Малайзии давят на более широкий рынок растительных масел. Погодные условия в июле в ключевых странах Черноморского региона ожидаются сезонно тёплыми с периодическими осадками, что пока удерживает риски по урожайности под контролем, но сохраняет высокий потенциал волатильности в случае усиления жары позже в месяце.

Цены

Фьючерсы на подсолнечник на бирже SAFEX в ЮАР укрепились 3 июля: ближайший июльский контракт 2026 года закрылся на уровне 9,188 ZAR/т (+0,65% за день), а декабрьский 2026 года — на 9,509 ZAR/т (+0,3%). Это подтверждает умеренно бычий уклон в рандовом выражении в начале июля, несмотря на более спокойную ситуацию на мировом рынке масличных.

На физическом рынке недавние предложения по подсолнечной продукции из Черноморского региона и Европы (в пересчёте в EUR) указывают в целом на стабильные цены на семена и немного более мягкие — на ядра. Украинские чёрные подсолнечные семена FCA Одесса и Киев оцениваются примерно в 0,62 EUR/кг, в целом без изменений за последние две недели, тогда как болгарские чёрные семена FCA София снизились примерно с 0,61 до 0,59 EUR/кг. Конфетные и пекарские ядра в Болгарии и Молдове подешевели примерно на 0,06–0,08 EUR/кг с середины июня, что сигнализирует о сопротивлении спроса на ранее достигнутых максимумах.

Спрос и предложение

Предложение семян подсолнечника старого урожая в Украине и части Черноморского региона остаётся ограниченным после меньшего урожая 2025 года и устойчивого экспортного спроса на масло. Повышенные цены на нерафинированное подсолнечное масло в Украине отражают этот дефицит и ограниченные мощности по переработке, даже несмотря на то, что переработчики начинают переключаться на новую рапсовую кампанию.

Вперёд смотря, ожидается, что производство семян подсолнечника в сезоне 2026/27 увеличится по сравнению с прошлым сезоном в Украине, России, ЕС и Аргентине, что означает более комфортный уровень мирового предложения позже в этом году. Прогнозы по одной только Украине указывают на значительно больший урожай по сравнению с минимумом 2025 года, хотя он по‑прежнему зависит от погоды и логистики.

Несмотря на военные нарушения, Украина продолжает доминировать в поставках подсолнечного масла в ЕС и остаётся ключевым предельным поставщиком семян и ядер в Европу. В то же время режим лицензирования и квот ЕС на ввоз украинских семян подсолнечника в соседние государства‑члены меняет торговые маршруты и стимулирует рост экспорта более высокомаржинальных ядер в ущерб потокам сырого семени.

Фундаментальные и кросс‑товарные драйверы

Более широкий масличный комплекс сейчас выступает встречным ветром для цен на подсолнечник. Фьючерсы на пальмовое масло в Малайзии опустились к почти трёхнедельному минимуму на фоне ожиданий роста производства и рекордных запасов на конец июня, тогда как справочные цены на сырое пальмовое масло на июль были снижены Джакартой из‑за слабого мирового спроса, особенно со стороны Индии. Это смягчает ценовой «пол» на рынке растительных масел в целом и ограничивает потенциал роста подсолнечного масла, несмотря на дефицит в Черноморском регионе.

В Европе фундаментальные факторы по рапсу неоднородны: урожайность во Франции оказывается лучше, чем опасались, тогда как производство в Чехии сократится из‑за уменьшения посевных площадей и погодных повреждений. Такое региональное расхождение сдерживает цены на рапс и, по цепочке, на семена и масло подсолнечника на Euronext и на ближайших физических рынках, поскольку у переработчиков появляется большая гибкость для переключения между различными масличными культурами.

Внутри самого подсолнечного комплекса ценовая кривая показывает умеренное смягчение от нерафинированного масла и цельного семени в сторону ядер. Пекарские ядра в Восточной Европе и Молдове заметно скорректировались вниз от пиков начала июня, что отражает более медленный спрос со стороны пищевой промышленности и ожидания большего объёма нового урожая из Черноморского региона и Аргентины позже в 2026 году. Ранее сильные премии на органические ядра из Китая также сузились в соответствии с более низкими недавними предложениями FOB Пекин.

Прогноз погоды

Погода в Украине в июле прогнозируется сезонно тёплой, со среднесуточными температурами днём в середине 20‑х °C и примерно 14 дождливыми днями, что в целом обеспечивает благоприятные влагообеспеченные условия для посевов подсолнечника. Кратковременное похолодание в начале июля должно снять немедленный стресс от жары, хотя влажность остаётся умеренной.

Для более широкой европейской территории сезонные прогнозы указывают на повышенный риск жарких периодов и сельскохозяйственной засухи, особенно в Южной и Восточной Европе и на западных Балканах. Для Украины и Молдовы ожидаются более жаркие, чем обычно, условия на юге, с возможными более сухими аномалиями ближе к концу июля. Продолжительная жара без достаточных осадков может возродить опасения за урожайность и вернуть погодную премию в цены на подсолнечник.

Торговый взгляд

• Покупатели семян (переработчики ЕС, комбикормовые и пищевые компании): В ближайшей перспективе целесообразно использовать ступенчатое хеджирование закупок, а не агрессивные спотовые покупки. Дефицит старого урожая и логистические риски говорят против коротких позиций, но мягкие цены на ядра и более тяжёлый урожай 2026/27 благоприятствуют выжидательной тактике при принятии решений по крупным объёмам.
• Фермеры в Черноморском регионе и ЕС: Используйте текущую устойчивость цен на старый урожай и ранние цены нового урожая для фиксации маржи по части ожидаемого производства, особенно там, где контракты типа SAFEX или местные форвардные рынки предлагают привлекательный базис относительно растущих издержек.
• Переработчики и трейдеры ядер: Коррекция цен на пекарские и конфетные ядра создаёт возможности для избирательных форвардных продаж на осень, но следует учитывать риск дальнейшего снижения в случае, если пальмовое масло и рапс останутся слабыми, а погода в период цветения будет благоприятной.
• Управление рисками: Внимательно отслеживайте развитие июльской жары и возможную эскалацию логистических нарушений в Черноморском регионе. Всплески затрат на фрахт, страхование или портовые риски могут быстро перевесить в целом «медвежьи» фундаментальные факторы и поддержать спотовые и близкие по срокам премии.

3‑дневный направленный ценовой индикатор (EUR)

• Черноморские семена подсолнечника (FCA/FOB Украина, Болгария): В боковом диапазоне с лёгким понижательным уклоном в течение ближайших трёх торговых дней, учитывая стабильные заявки вокруг 0,60–0,63 EUR/кг и более слабые бенчмарки по растительным маслам.
• Ядра подсолнечника (пекарские/конфетные, Восточная Европа и Молдова, FCA): Умеренно «медвежий» уклон, поскольку последние снижения цен продолжают проходить по цепочке, а покупатели сохраняют осторожность в ожидании большей определённости по новому урожаю.
• Нерафинированное подсолнечное масло (Черноморский регион, CPT/FOB эквиваленты): В целом стабильное в выражении EUR, при этом дефицит старого урожая компенсируется более дешёвым пальмовым маслом и улучшением доступности рапса.
• Фьючерсы на подсолнечник SAFEX (ЮАР): Сохраняется небольшой повышательный уклон в ZAR, хотя рост, вероятно, будет ограничен слабостью глобального рынка растительных масел и динамикой валют.