صدمة القطن بدون رسوم جمركية في الهند: انخفاض الأسعار، وزيادة الخيارات للمصانع
تعليق الهند للرسوم الجمركية على واردات القطن يضغط على الأسعار المحلية، ويدعم مصانع الغزل، ويعيد تشكيل ديناميكيات العرض والطلب في ظل مخزونات CCI الكبيرة.
الأسعار والعقود المستقبلية
انخفضت أسعار القطن الهندي بعد قرار الحكومة تعليق الرسوم الجمركية على القطن من 1 يونيو إلى 31 أكتوبر، مما خفف من الضيق السابق في السوق المحلية. بدأت مصانع الغزل بالفعل في حجز عقود الاستيراد، بينما يتراجع العديد من المشترين المحليين لإعادة تقييم خيارات الإمداد.
استجابةً للسياسة الجديدة، خفضت CCI سعر البيع للقطن 2025-26 بنحو ما يعادل 7-8 يورو لكل كاندي (356 كجم)، إلا أن الشراء ظل محدودًا عند حوالي 700 بالة، معظمها من المصانع. في غضون ذلك، حققت عقود القطن رقم 2 في ICE مؤخرًا مكاسب تبلغ حوالي 1.7%، متداولة قرب 0.77 يورو/كجم (حوالي 77.4 سنت/رطل)، مما يحافظ على نغمة السوق العالمية ثابتة حتى مع تراجع الأسعار المادية في الهند.
العرض والطلب والسياسة
يعزز الإعفاء المؤقت من الرسوم الجمركية خيارات التوريد للمصانع الهندية، التي يمكنها الآن استيراد القطن دون رسوم من عدة مصادر بين يونيو وأكتوبر. هذا يقلل من الاعتماد على الإمدادات المحلية في وقت دفع فيه ارتفاع أسعار السلع الدولية السابقة الأسعار المحلية إلى الارتفاع. تؤكد إعلانات الحكومة والتعليقات الصناعية الأخيرة أن إلغاء الرسوم السابقة البالغة 11% يهدف بشكل صريح إلى تحسين توفر المواد الخام والتنافسية في التكلفة عبر سلسلة النسيج.
يظل اتحاد القطن في الهند (CCI) ركيزة مهمة في السوق، حيث اشترى حوالي 10.5 مليون بالة بموجب برنامج سعر الدعم الأدنى ويحتفظ حاليا بحوالي 3.2 مليون بالة. تسلط تخفيضات الأسعار السابقة التي بلغت حوالي 24-25 يورو لكل كاندي، يتبعها التخفيض الأخير، الضوء على الجهود الرسمية لإطلاق المخزونات دون زعزعة دخل المزارعين. على الرغم من تراجع الطلب، فإن الجمع بين الواردات المعفاة من الرسوم والمخزونات العامة الكبيرة سلبي بوضوح من حيث الأسعار على المدى القريب.
من الجانب الطلب، من المتوقع أن يكون قطاع الغزل المستفيد الرئيسي. يمكن للمصانع مزج الألياف المستوردة عالية الجودة الخالية من التلوث مع القطن المحلي، وترقية جودة الخيوط، وخدمة الأسواق التصديرية بشكل أفضل. رحبت المجموعات الصناعية بهذه الخطوة باعتبارها تخفيفًا مطلوبًا لجهود هوامش الربح واستخدام الطاقة بعد فترة من الضغط على الأرباح.
الأسس والمساحات الزراعية
على الرغم من التراجع الأخير في الأسعار الفورية، إلا أن مشاعر المزارعين تظل إيجابية بشكل عام بفضل العوائد القوية في الموسم الماضي وزيادة سعر الدعم الأدنى للسنة التسويقية 2026-27. تتوقع رابطة القطن الهندية أن ترتفع المساحات المزروعة بالقطن بحوالي 7% في موسم الخريف المقبل، بعد أن كانت 11.48 مليون هكتار سابقًا، حيث يستجيب المزارعون للسياسة والإشارات السعرية المحسنة.
تشير المساحات المزروعة الأعلى، جنبًا إلى جنب مع مخزونات CCI الكبيرة والواردات المقبلة خلال نافذة الاعفاء من الرسوم، إلى توازن أكثر راحة في الألياف حتى أواخر عام 2026. ومع ذلك، سيظل أداء موسم الأمطار حاسمًا. تشير الإشارات الرسمية والأسواق المبكرة إلى خطر هطول أمطار أقل من المعدل في أجزاء من موسم الأمطار 2026 في الهند، مما قد يحد من مكاسب العائد في بعض مناطق الإنتاج حتى مع توسع المساحات.
توقعات الطقس للمناطق الرئيسية المنتجة
في أحزمة القطن الرئيسية في غوجارات وماهاراشترا وتيلانجانا وولايات المجاورة، تميزت أواخر مايو وبدايات يونيو بدرجات حرارة مرتفعة وتغيرات قبل موسم الأمطار، مع تحديثات الأرصاد الجوية الوطنية التي تشير إلى فصول حرارية وهطول أمطار غير متساوي.
تشير التوجيهات الموسمية إلى أن موسم الأمطار لعام 2026 قد يسير بشكل أضعف قليلاً من المعتاد، مما يزيد من خطر العائد المحتمل في المناطق المعتمدة على الأمطار إذا ظهرت انقطاعات داخل الموسم. ومع ذلك، فإن الزيادة المتوقعة في المساحات وتوافر الأمن من شراء CCI يعني أن مخاطر الإنتاج مخففة جزئيًا على مستوى الميزانية الوطنية.
توقعات السوق (3-6 أشهر)
على المدى القصير، من المرجح أن تظل أسعار القطن المحلية تحت الضغط حيث توسع نافذة الاستيراد المعفاة من الرسوم خيارات الإمداد للمصانع وتشجع الشراء الحذر في الأسواق المحلية. إن وجود مخزونات كبيرة لدى CCI والخصومات السعرية المستمرة من المؤسسة سيحد من الزيادة، حتى لو تسببت التقلبات الجوية أو تغييرات العملات في عدم الاستقرار.
ابتداءً من أواخر يوليو، عندما تبدأ الواردات من القطن في الوصول بكميات كبيرة، يجب أن تستقر الأسعار الداخلية في الهند عند خصم عن القمم الأخيرة، مع أقل تمرير مباشر من أي انتعاش جديد في عقود ICE المستقبلية. في الوقت نفسه، من المتوقع أن يدعم الطلب الأقوى على النسيج وتحسن القدرة التنافسية للصادرات من الخيوط والأقمشة والملابس الهندية الاستخدام في أسفل السلسلة، مما يمتص تدريجيا كل من الألياف المستوردة والمحلية ويؤسس استقرار السوق العام بدلاً من تراجع طويل الأمد في الأسعار.
توصيات التداول والتوريد
- مصانع الغزل: استخدم نافذة الإعفاء من الرسوم من يونيو إلى أكتوبر لتDiversification في مزيج المصادر وتثبيت الإمداد على المدى المتوسط بأسعار عالمية حالية، بينما تتفاوض بشكل أكثر قوة في الأسواق المحلية نظرًا لوجود مخزونات CCI والعروض الأضعف.
- المصدرون النسيجيون: قم بتأمين جزء من التعرض للقطن عبر عقود ICE المستقبلية أو الخيارات لحماية الهوامش في حال ارتفاع الأسعار الدولية، ولكن ابقِ على الشراء مرنًا للاستفادة من الخصومات المحلية المتوقعة مقارنةً بالارتفاعات السابقة.
- المنتجون والمكائن: تجنب التخزين الزائد توقعًا لانتعاش سريع في الأسعار؛ انظر في المبيعات الإضافية ضمن تدابير CCI أو قنوات التصدير، خاصة إذا حاولت الأسعار المحلية الانتعاش لفترات قصيرة.
- المستثمرون في أسهم النسيج: ركز على اللاعبين المتكاملين والموجهين للتصدير الذين من المحتمل أن يحتفظوا بمعظم توفير تكلفة المواد الخام الذي تم فك قيودهم من خلال الواردات المعفاة من الرسوم.