عقود الشوفان الآجلة ترتفع هامشياً مع تحسن سوق شيكاغو واستقرار عروض الأعلاف في الاتحاد الأوروبي
تحليل موجز لسوق الشوفان: عقود CBOT تتماسك، وأسعار الشوفان العلفي الألماني والأوكراني مستقرة، وحمل معتدل على منحنى الآجال مع مخاطر طقس تلوح في الأفق.
الأسعار وهيكلية العقود الآجلة
ارتفعت عقود الشوفان الآجلة في بورصة شيكاغو في 18 يونيو 2026، حيث سجل عقد يوليو 2026 الأخير 310.75 سنت أمريكي للبوشل، بارتفاع 4.25 سنت (+1.39%) على أحجام تداول منخفضة. وتداول عقد سبتمبر 2026 عند 328.00 سنت أمريكي للبوشل (+0.77%)، بينما كان عقد ديسمبر 2026 عند 336.25 سنت للبوشل (+0.45%). كما ارتفعت العقود المؤجلة حتى مايو 2028 بشكل هامشي، مما يشير إلى منحنى آجال تصاعدي بلطف بدلاً من انعكاس حاد.
بعد التحويل إلى اليورو، يعادل عقد الشوفان القريب لشهر يوليو 2026 حالياً نحو 0.10 يورو/كجم، بينما يشير عقد سبتمبر 2026 إلى حوالي 0.11 يورو/كجم وفقاً لمستويات سعر الصرف الحالية. هذا يبقي القيم المتداولة في البورصة في نطاق متقارب مع بدائل حبوب العلف المنافسة، مما يحد حالياً من أي تأثير إحلالي قوي.
السوق الفعلي والفروق الإقليمية
في السوق الفعلي، تُعرَض أسعار الشوفان الألماني الدرجة العلفية (رطوبة 14%، تسليم أرض المصنع Drentwede) عند حوالي 0.18 يورو/كجم، وهو مستوى أعلى بشكل ملحوظ من السعر الضمني المكافئ للعقود الآجلة، ما يعكس علاوات الخدمات اللوجستية والجودة. ويُعرَض الشوفان العلفي الأوكراني (نقاوة 98%، تسليم FCA أوديسا) قرب 0.25 يورو/كجم، مستقر خلال الشهر الماضي، مما يسلط الضوء على ثبات قيم الاستبدال في منطقة البحر الأسود رغم ثبات العروض الاسمية.
يفسر الفارق السعري بين المنشأين الألماني والأوكراني استمرار تكاليف الشحن والمخاطر وتكاليف الممرات اللوجستية المرتبطة بمنطقة البحر الأسود. بالنسبة لمصانع الأعلاف في الاتحاد الأوروبي، يظل الشوفان المحلي منافساً مقارنة بالشوفان المستورد من أوكرانيا بعد احتساب تكاليف النقل وعلاوات المخاطر، إلا أن شوفان البحر الأسود لا يزال يحد من إمكانات ارتفاع الأسعار في الأسواق الداخلية الأوروبية.
الأساسيات ومحركات السوق
يشير منحنى العقود الآجلة الحالي – مع تداول عقود الأشهر القريبة للشوفان بين 310–330 سنت أمريكي للبوشل وحركة حمل بسيطة حتى 2027–2028 – إلى عدم وجود شح حاد أو فائض كبير. يظل حجم الالتزامات المفتوحة محدوداً في الشهور القريبة، ما يبرز سوقاً ضعيف السيولة يمكن للأوامر الصغيرة أن تحرك الأسعار فيه بشكل مبالغ فيه. هذا الانخفاض في المشاركة يقلل من القيمة الإشارية لتحركات الأسعار خلال اليوم.
من جانب الطلب، يظل الاستهلاك العلفي مستقراً نسبياً، لكن الشوفان يواصل منافسة الشعير والذرة في الخلطات العلفية. ومع تموضع أسعار الشوفان باليورو في نطاق منتصف إلى أواخر سنتات اليورو لكل كيلوجرام وفقاً لمنشأ البضاعة، يبقى الحبوب عنصراً اختيارياً أكثر منه ضرورياً في معظم الخلطات، مما يحافظ على حساسية الطلب تجاه السعر. يوفر الطلب الغذائي والخاص (مثل مشروبات الشوفان) أرضية للأسعار، لكنه لا يقود حركة العقود الآجلة في الوقت الحالي.
الطقس وآفاق المحصول
سيكون الطقس في مناطق زراعة الشوفان الرئيسية في نصف الكرة الشمالي خلال الأسابيع المقبلة عاملاً حاسماً، خاصة في أوروبا وأمريكا الشمالية مع دخول المحصول مراحل تطور رئيسية. أي تحول نحو موجات حرارة أو جفاف مستمر في مناطق الإنتاج الأساسية يمكن أن يشدد التوقعات سريعاً ويدعم العقود الآجلة القريبة. وعلى العكس، فإن استمرار الأجواء المواتية حتى يوليو من المرجح أن يعزز هيكلية الحمل الحالية ذات الميل الهابط الطفيف.
حتى الآن، لا يعكس منحنى العقود الآجلة علاوة مخاطرة جوية كبيرة؛ فالحمل المعتدل حتى 2027–2028 يشير إلى توقعات بإمدادات كافية إجمالاً. هذا يخلق مخاطرة غير متناظرة: صدمة جوية يمكن أن تدفع العقود القريبة إلى ارتفاعات حادة انطلاقاً من مستويات السيولة المنخفضة نسبياً الحالية.
التوقعات واستراتيجية التداول
- مشترو الأعلاف (الاتحاد الأوروبي): يُنصَح بالنظر في الشراء على دفعات صغيرة عند الهبوط بالقرب من المستويات الحالية، خصوصاً لتغطية احتياجات الربع الرابع 2026 – الربع الأول 2027، مع الحفاظ على مرونة التبديل بين الشوفان والشعير والذرة تبعاً للقيم النسبية.
- المنتجون: مع ارتفاع عقود يوليو وسبتمبر 2026 تدريجياً لكنها لا تزال متواضعة تاريخياً، يبدو التحوط التدريجي لجزء من محصول 2026 المتوقع عبر CBOT أو العقود الآجلة المحلية خطوة حذرة، خاصة في المناطق ذات أساس سعري قوي.
- المضاربون: تشير السيولة الضعيفة إلى ضرورة الحذر في أحجام المراكز. إن هيكلية الحمل المعتدل وغياب اتجاه واضح يفضلان استراتيجيات التداول ضمن النطاقات قصيرة الأجل بدلاً من الرهانات الاتجاهية العدوانية إلى أن يظهر إشعار أوضح من جانب الطقس أو العوامل الكلية.