سوق الذرة تحت الضغط حيث يقوم الصناديق بتقليص مراكز الشراء وحرارة الطقس تؤثر على المحاصيل الفرنسية

أسعار الطاقة المتراجعة وجني الأرباح في نهاية الشهر دفعت سعر الذرة للانخفاض يوم الجمعة، بينما قامت الصناديق المضاربة بتقليل التعرض الطويل بشكل حاد. في الوقت نفسه، تساعد المبيعات الجيدة من الولايات المتحدة وتقييمات المحاصيل الأوروبية الضعيفة فقط في تخفيف الضغط. تدخل الذرة يونيو بنغمة مختلطة ولكن بشكل عام ضعيفة. من جهة، خفت العقود الآجلة في نهاية الشهر حيث أثر انخفاض أسعار النفط الخام وتحديد المراكز على السوق. من جهة أخرى، لا يزال الطلب على الصادرات الأمريكية أفضل من المتوقع للسنة التسويقية الجديدة، وظروف المحاصيل في المناطق الرئيسية، على الرغم من ضعفها قليلاً في فرنسا بعد موجة حرارة في أواخر مايو، لا تزال مريحة تاريخيًا. ستركز أنظار السوق في الأيام القادمة على بيانات تقدم المحاصيل من وزارة الزراعة الأمريكية وما إذا كان مديرو الأموال سيواصلون تقليص المراكز الطويلة.

الأسعار والفروقات

تراجعت أسعار الذرة الدولية مع اقتراب نهاية الأسبوع، متآكلة مع الانخفاض العام في أسعار النفط الخام وموجة جني الأرباح قبل نهاية الشهر. انخفضت عقود الذرة في بورصة شيكاغو الزراعية في أواخر مايو، حيث أغلقت العقد القريب على انخفاض في 29 مايو، مما يمدد الاتجاه الهبوطي المعتدل الذي شوهد منذ أواخر أبريل.

تشير الاقتباسات المادية في أوروبا ومنطقة البحر الأسود، المحولة إلى اليورو، إلى بيئة مستقرة نسبيًا ولكنها منخفضة الأسعار. يبلغ سعر الذرة الصفراء FOB باريس حوالي 0.26 يورو/kg، دون تغيير تقريبًا مقارنة بالأسبوع السابق، بينما تراجعت سعر الذرة FOB أوديسا الأوكرانية إلى حوالي 0.18 يورو/kg بعد ارتفاع طفيف. تحتفظ الذرة المفرقعة الفاخرة وذرة النشا العضوية بفروقات كبيرة مقارنة بمصادر العلف.

عوامل العرض والطلب

أبلغ المصدرون الأمريكيون عن طلب قوي، خاصة للسنة التسويقية القادمة. للأسبوع المنتهي في 21 مايو، وصلت مبيعات الذرة الصافية للموسم الحالي 2025/26 حوالي 1.02 مليون طن، متماشية مع التوقعات، بينما وصلت مبيعات المحصول الجديد 2026/27 تقريبًا 0.62 مليون طن، وهو ما يتجاوز توقعات السوق. تصدرت المكسيك عمليات الشراء للمحصول الحالي بنحو 0.44 مليون طن، إلى جانب كميات ملحوظة لكولومبيا واليابان. إجمالًا، مبيعات المحصول الجديد الآن أقل بنسبة 1.6% فقط من مستويات العام الماضي، مما يشير إلى طلب دولي مرن.

على جانب العرض، تسير زراعة الذرة في الولايات المتحدة بشكل جيد. اعتبارًا من أواخر مايو، تظهر بيانات وزارة الزراعة الأمريكية أن زراعة الذرة تسير بأسرع من المتوسطات الخمس سنوات، مما يقلل من المخاوف بشأن فقدان المساحة أو تأخيرات كبيرة. ستوفر بيانات تقدم المحاصيل القادمة أيضًا أول تقييمات نوعية للذرة الأمريكية وفول الصويا هذا الموسم، مما يعطي السوق قراءة أوضح عن صحة المحاصيل المبكرة.

في فرنسا، أثرت موجة الحرارة في أواخر مايو بشكل طفيف على تقييمات الذرة. انخفضت نسبة الذرة المصنفة جيدة أو ممتازة من 90% إلى 88%، لكن هذا يبقى أعلى من 85% في نفس التاريخ من العام الماضي. بقيت ظروف الشعير الشتوي مستقرة عند 76% جيدة/ممتازة، وهي أفضل بشكل ملحوظ مقارنة بالعام الماضي، بينما شهد شعير الربيع تدهورًا طفيفًا لكنه لا يزال يتفوق على مستويات الموسم الماضي. بشكل عام، تبقى توقعات العرض الأوروبية عامةً مريحة، مع ضرورة مراقبة مخاطر الطقس بدلاً من كونها محركًا صعوديًا حاليًا.

الأساسيات السوقية وتدفقات الأموال

لقد أصبحت المراكز المضاربة أقل دعمًا. تظهر بيانات CFTC للأسبوع المنتهي في 26 مايو أن المستثمرين الماليين قد قاموا بتقليص صافي المراكز الطويلة في عقود الذرة و الخيارات في CBOT بمقدار 87,850 عقدًا، مما ترك صافي مركز طويل لا يزال كبيرًا ولكنه أقل بمقدار 205,504 عقود. يبرز هذا السحب الكبير من المراكز الطويلة مع انخفاض الأسعار تراجع القناعة الصعودية ويشرح جزءًا من الضغط الهبوطي الأخير.

في الوقت نفسه، تميل العوامل الكبرى قليلاً نحو الهبوط. تؤثر أسعار النفط الخام المتراجعة على سوق الطاقة، وبالتالي على هوامش الإيثانول المعتمد على الذرة، مما يقلل من أحد أعمدة الطلب الرئيسية. جنبًا إلى جنب مع تحسين التوازنات العالمية للحبوب وصورة الطقس المختلطة ولكنها عامةً كافية، يقيد ذلك الارتفاع في الوقت الحالي، ما لم تظهر ضغوط جوية جديدة أو صدمات سياسية.

توقعات الطقس

في حزام الذرة بالولايات المتحدة، تشير التوقعات قصيرة الأجل حتى أوائل يونيو إلى ظروف دافئة موسميًا مع أمطار متفرقة، وهي مواتية عمومًا لنمو المحاصيل حيث تكون رطوبة التربة كافية. يجب مراقبة الجفاف المحلي في بعض مناطق السهول والحزام الغربي، لكنه لم يترجم بعد إلى تهديد واسع النطاق للإنتاج وفقًا لتقارير وزارة الزراعة الأمريكية الخاصة والمحدثة.

في فرنسا وأجزاء من أوروبا الغربية، تم بالفعل عكس حالة الحرارة في أواخر مايو في تقييمات الذرة الأضعف قليلاً. تشير التوقعات إلى أن درجات الحرارة قد تعود إلى طبيعتها قليلاً، لكن فترة حارة وجافة أخرى قد تغير بسرعة التوقعات للمحاصيل الصيفية. في الوقت الحالي، تبقى الظروف أفضل من العام الماضي، لكن السوق أصبحت أكثر حساسية لأي تدهور إضافي.

توقعات التداول والمخاطر

• التحيز القصير الأجل: نحو هبوط طفيف إلى جانبي حيث يحد سحب المراكز ونقاط الضعف في أسواق الطاقة وتقدم المحاصيل الملائم بشكل عام من ارتفاع الأسعار.
• المنتجون: فكر في زيادة التحوطات التدريجية عند ارتفاع الأسعار، خاصةً حيث تتبع الأسعار النقدية المحلية صافي المراكز الطويلة المضاربة المرتفع في العقود الآجلة.
• المستهلكون (علف وصناعة): استخدم الضعف الحالي لتوسيع الأغطية إلى الربع الثالث–الرابع، مع التركيز على المصادر مثل أوكرانيا وفرنسا حيث تقدم أسعار FOB/FCA حول 0.18–0.26 يورو/kg قيمة جذابة مقارنة بالشهور الأخيرة.
• المتداولون المضاربون: تابع تقارير تقدم المحاصيل ومبيعات الصادرات من وزارة الزراعة الأمريكية عن كثب؛ يمكن أن يؤدي تدهور مفاجئ في تقييمات المحاصيل الأمريكية أو أسبوع صادرات قوي آخر إلى تحفيز ارتفاعات قصيرة من المستويات الحالية.

إشارة السعر لمدة 3 أيام (اتجاهي)

• عقود الذرة الآجلة في CBOT (شهر أمامي): ميل طفيف نحو الانخفاض إلى الجانب بينما تواصل الأموال تعديل الطول وينتظر السوق بيانات جديدة من وزارة الزراعة الأمريكية.
• فرنسا FOB باريس: مستقرة إلى حد كبير حول 0.26 يورو/kg؛ قد تحدث تعديلات أساسية معتدلة اعتمادًا على تحركات CBOT واللوجستيات النهرية.
• أوكرانيا FOB/FCA أوديسا: نغمة أكثر ليونة قليلاً بعد التراجع الأخير إلى حوالي 0.18–0.26 يورو/kg، مع بقاء علاوات النقل ومخاطر البحر الأسود عوامل أساسية متغيرة.