Rus ve Kanada Hasatlarının Azalmasıyla Bezelye Piyasası Sıkılaşıyor

Küresel bezelye arzı, bu sezon üretimin talebe kıyasla daha sert daralmasıyla sıkılaşmaya hazırlanıyor; Rusya ve Kanada’daki daha düşük hasatlar, stoklarda azalmayı tetikliyor. Ancak Güney Asya’dan daha zayıf ithalat talebi ve şu anda istikrarlı seyreden spot fiyatlar, yakın vadede patlayıcı değil kontrollü bir fiyat yükselişine işaret ediyor. Uluslararası bezelye piyasaları daha hassas dengelenmiş bir döneme giriyor. Küresel üretimin, başta Rusya ve Kanada’daki düşen rekolteler nedeniyle, %13,5 azalarak 15,7 milyon ton’a gerilemesi beklenirken, tüketimin yalnızca hafif düşüşle 16,1 milyon ton’a inmesi öngörülüyor. Stokların ise %7’den biraz fazla azalarak 5,2 milyon ton’a düşmesi bekleniyor; bu da piyasaları olası hava durumu ya da politika şoklarına karşı daha hassas hale getiriyor. Aynı zamanda, başını Güney Asya’daki daha zayıf alımın çektiği %3,4’lük ticaret daralması, fiyat baskısını sınırlıyor. Birleşik Krallık ve Ukrayna’daki son spot göstergeler, genel olarak yatay ya da hafifçe zayıflayan fiyatlara işaret ediyor ve daha sıkı temellerin piyasada büyük ölçüde önden fiyatlandığını düşündürüyor.

Prices

Küresel dengelerde beklenen sıkılaşmaya rağmen, kilit Avrupa ve Karadeniz lokasyonlarındaki fiyat göstergeleri görece istikrarlı kalıyor. Birleşik Krallık’ta (FOB London), konvansiyonel kuru yeşil bezelye yaklaşık 0,97 EUR/kg, marrowfat bezelye ise yaklaşık 1,27 EUR/kg seviyesinden teklif ediliyor; her ikisi de temmuz başına kıyasla sınırlı ölçüde düşük ve yükseliş yerine ılımlı bir yumuşamaya işaret ediyor. Ukrayna’da (FCA Odesa) sarı bezelye yaklaşık 0,22 EUR/kg, yeşil bezelye ise yaklaşık 0,30 EUR/kg seviyesinde işlem görüyor ve bunlar da haziran ortası değerlerinin biraz altında.

Bu yataydan yumuşağa ton, Güney Asya’dan gelen daha zayıf talebin ve kısa vadede yeterli arzın, ileri vadede sıkılaşan temellere rağmen dengeleyici etkisini yansıtıyor. Kuzey Amerika’da uluslararası sarı bezelye nakit fiyatları son dönemde güçlü seyrediyor ancak aşırı seviyelerde değil; yeşil bezelye primi ise gıda ve niş talebin sağlam olduğunun altını çizerek devam etmesi bekleniyor.

Supply & Demand

Dünya bezelye üretimi, Rusya ve Kanada’nın daha küçük ürün hasat etmesiyle, geçen sezonun rekoruna göre %13,5 düşüşle 15,7 milyon ton olarak öngörülüyor. Her iki ülke de küresel ticaret için kilit tedarikçiler olduğundan, buralarda azalan üretim doğrudan ihracat arzını sıkılaştırıyor ve ithalatçı bölgelerdeki devir stoklarının önemini artırıyor. Kanada’da, en son alan verileri Saskatchewan ve Alberta’da ekilen kuru bezelye alanlarının belirgin biçimde azaldığını gösteriyor; bu da daha küçük bir ihraç edilebilir fazla beklentisini güçlendiriyor.

Küresel tüketim 16,1 milyon ton ile geçen yıla göre yalnızca %1,1 daha düşük öngörülüyor; bu da talebin üretimi hâlâ aşacağı anlamına geliyor. Sonuç olarak, devir stoklarının yaklaşık %7,1 düşüşle 5,2 milyon ton’a gerilemesi bekleniyor. Uluslararası ticaretin ise, başta sarı bezelye ve diğer bakliyatlara yönelik Güney Asya ithalat talebinin zayıflaması nedeniyle, %3,4 daralarak 5,7 milyon ton’a inmesi bekleniyor; bu da daha düşük üretimin etkisini kısmen dengeliyor.

Fundamentals & Key Drivers

• Sıkılaşan bilanço: Tüketimin altına düşen üretim ve gerileyen stoklar, özellikle Rusya ve Kanada’daki ihracatçılar açısından yapısal olarak daha sıkı bir piyasaya işaret ediyor.
• Güney Asya talep riski: Sarı bezelye için başlıca varış noktalarından biri olan Güney Asya’dan gelen zayıf alımlar, şu anda fiyatlardaki yukarı yönlü hareketi sınırlıyor; buradaki olası bir politika veya talep değişimi ticaret akımlarını hızla değiştirebilir.
• Kalite ve primler: Yeşil bezelye, daha güçlü gıda kullanımı ve niş işleme talebini yansıtarak sarı bezelyeye göre primli işlem görmeye devam ediyor; bu desenin yeni sezonda da sürmesi bekleniyor.
• Politika ve ticaret önlemleri: Önemli Asya pazarlarındaki bakliyat ithalat kuralları ile bezelye türevi ürünlere yönelik olası yeni tarifeler veya ticaret kısıtlamaları, ihracat kanalları açısından önemli belirsizlik unsurları olmaya devam ediyor.

Weather & Crop Outlook

Kuzey Yarımküre vejetasyon döneminin geri kalanında yaşanacak hava koşulları, Rusya ve Kanada’daki nihai verimler açısından belirleyici olacak. Kanada Ovaları için güncel iklim görünümleri, bazı bölgelerde nem ve sıcaklıkta dalgalanma riskleriyle karma bir tabloya işaret ediyor; bu da azalan ekim alanının ardından verim potansiyelini sınırlayabilir. Rusya’da bölgesel tahminler, genel olarak elverişli yaz sıcaklıklarına, ancak özellikle güney üretim bölgelerinde yerel kuraklık veya sıcak hava dalgaları riskine işaret ediyor.

Halihazırda sıkı olan bilanço dikkate alındığında, bu kilit ihracatçılarda hava koşullarına bağlı ek bir verim aşağı yönlü revizyonu, fiyatlara hızla daha güçlü destek olarak yansıyacaktır. Tersine, genel olarak elverişli geç sezon koşulları, üretim beklentilerini istikrara kavuşturabilir ve piyasayı yönetilebilir ancak görece sıkı bir dengede tutabilir.

Trading Outlook (Next 4–6 Weeks)

• Alıcılar (yem ve gıda sanayicileri): Özellikle yeşil ve yüksek kaliteli sarı bezelye için, küresel stoklardaki sıkılaşmanın aşağı yönü sınırlaması nedeniyle, fiyat geri çekilmelerinde kademeli alım değerlendirmeyi düşünebilir.
• Üreticiler/ihracatçılar: Temeller sıkılaşırken kısa vadeli talep hâlâ temkinli olduğundan, yükselişlerde kademeli satış yapmak ve olası ek rekolte aşağı revizyonlarına karşı bir miktar fiyatlanmamış hacmi korumak ihtiyatlı görünüyor.
• İthalata bağımlı pazarlar: Rusya ve Kanada mahsul güncellemeleri ile Güney Asya ithalat sinyallerini yakından izleyin; politikalarda ya da hava koşullarında yaşanacak bir değişim, spot arzı ve baz farklarını hızla sıkılaştırabilir.

3‑Day Regional Price Indication (Directional)

• Kuzeybatı Avrupa (FOB UK): Yataydan hafif güçlüye; küresel daha sıkı görünüm şu anda rahat sayılabilecek kısa vadeli arz ile dengeleniyor.
• Karadeniz (FCA Ukrayna): Çoğunlukla yatay; ılımlı ihracat ilgisi ve diğer menşelerle rekabet, çok kısa vadede oynaklığı sınırlıyor.
• Kanada (Ova nakit piyasa, EUR’a çevrilmiş): Hava koşulları ve azalan ekim alanı nedeniyle hafifçe güçlü eğilim, ancak önümüzdeki birkaç günde güçlü bir kırılma beklenmiyor.