Рынок подсолнечника ослабевает на SAFEX, в то время как цены на семена и ядра в ЕС укрепляются

Рынки подсолнечника в настоящее время разделены между слабой коррекцией на SAFEX и все еще устойчивыми физическими ценами на семена и ядра в Европе и Черноморском регионе. Ограниченное предложение семян из Украины и задержка весенних посевов поддерживают будущий баланс, ограничивая падение цен, несмотря на давление со стороны более широкого комплекса растительных масел. Цены на спот и близкие к сроку подсолнечника показывают скромно укрепляющуюся тенденцию в EUR на ключевых Черноморских и европейских направлениях, особенно для ядер, используемых в кондитерских изделиях и выпечке, даже когда фьючерсы в ЮАР откатываются от недавних максимумов. Промышленные покупатели сталкиваются с узким балансом семян, но осторожны к высоким предложениям перед сбором урожая 2026/27 года, в то время как переработчики в Украине и ЕС борются с давлением на маржинальность, рисками логистики и неопределенными погодными урожаями.

Цены & Фьючерсы

Фьючерсы на подсолнечник SAFEX закрылись ниже по всей кривой 25 мая 2026 года, что продлило постепенную коррекцию после мартовского ралли. Июнь 2026 года закрылся на уровне 8,570 ZAR/т (-1,3% днём ранее), июль – 8,682 ZAR/т (-1,1%), а сентябрь – 8,900 ZAR/т (-1,1%), с отложенными контрактами на декабрь 2026 – май 2027 также на уровне около 0,7–1,2%. Это ставит SAFEX примерно на 4–7% ниже уровней конца марта, когда близкие фьючерсы торговались выше 9,000 ZAR/т.

В отличие от этого, последние физические предложения в Европе и Черноморском регионе в EUR остаются стойкими. Черные подсолнечные семена из Украины оцениваются около EUR 0.60–0.70/кг FCA или FOB при 98% чистоты, в то время как молдавские и болгарские семена торгуются около EUR 0.53–0.72/кг в зависимости от типа и места. Ядра, очищенные для выпечки и кондитерских изделий, из Украины, Болгарии, Молдовы и Китая в основном котируются в диапазоне EUR 0.98–1.28/кг, с болгарскими ядрами, доставленными в Германию, около EUR 1.10–1.15/кг, подтверждая расширение премии за ядра над семенами.

Спрос, Предложение & Погода

Украина остается ключевым фактором в комплексе подсолнечника. Местные цены на семена колеблются вокруг 33–34 тыс. грн/т, а отрицательные маржи переработки заставили некоторых переработчиков простаивать мощности или переходить на рапс и сою, поддерживая крайне узкие предложения семян на споте, несмотря на лишь умеренные приросты цен в EUR. В то же время кампания посева подсолнечника в Украине 2026 года значительно задерживается из-за прохладной и дождливой весны и нестабильных полевых условий, что добавляет риски урожайности и сроков для урожая 2026/27 года.

В более широком Черноморском, Дунайском и Балканском регионах площадь под посевом подсолнечника в 2026 году прогнозируется немного выше по сравнению с предыдущим годом, умеренные приросты площади в Украине, Болгарии, Румынии и Молдове компенсируют небольшие сокращения в других местах. Для ЕС‑27 официальные и отраслевые оценки в настоящее время указывают на производство семян подсолнечника около или немного выше уровня прошлого сезона, около 8.8–9.0 миллиона тонн, чему способствуют стабилизирующие дожди в мае. Однако низкие начальные запасы означают, что даже нормальный урожай оставит баланс 2026/27 года относительно узким.

Спрос на растительные масла во всем мире остается робким, но рост потребления подсолнечного масла ограничивается высокими абсолютными ценовыми уровнями и конкуренцией со стороны более дешевых пальмового и соевого масел. Цены на подсолнечное масло в ЕС около EUR 1,250–1,300/т остаются исторически высокими, однако недавняя слабость пальмового и соевого масел ограничила дальнейший рост и отразилась на настроениях рынка семян подсолнечника, особенно на бумажных рынках, таких как SAFEX.

Основные показатели & Внешние влияния

Фундаментально, комплекс подсолнечника движется к парадоксальной ситуации: ожидается, что глобальное производство в 2026/27 году достигнет рекордных уровней при благоприятной погоде, однако близкие физические рынки остаются узкими из-за низких запасов, задержки посевов в Украине и рисков логистики, связанных с войной. Атаки на портовую и складскую инфраструктуру Украины, включая объекты подсолнечного масла вокруг Одессы и Черноморска, подчеркивают продолжающийся риск нарушений вдоль экспортных коридоров Черного моря, хотя недавние инциденты имели ограниченное немедленное влияние на цены, кроме премии за риски в грузоперевозках и страховании.

Логистика и затраты на энергию в Европе являются еще одним поддерживающим фактором. Цены на дизель в ЕС резко возросли с начала 2026 года, увеличив дорожные и внутренние грузовые расходы на семена и масла. Это, вместе с высокими процентными ставками и затратами на оборотный капитал, удерживает затраты на замещение и хранение на высоком уровне, что помогает поддерживать стабильную базу и премии на ядра, даже когда фьючерсы по основным ценам корректируются. Спекулятивная позиция на более широких рынках растительных масел и масличных культур стала более осторожной, что отражает ожидания рекордного урожая и макроэкономическую неопределенность, что умеряет агрессивные покупки на ралли в фьючерсах подсолнечника.

Краткосрочный прогноз & Идеи для торговли

В краткосрочной перспективе (в ближайшие недели) рынки подсолнечника, вероятно, будут торговаться в формате перетягивания каната между улучшением ожиданий урожая 2026/27 года и узкой доступностью ближайших семян. Фьючерсы SAFEX, скорректировавшиеся на около 5–7% от мартовских максимумов, могут стабилизироваться в широком диапазоне, если пальмовое и соевое масла не продолжат падение. На физических рынках цены на семена в ЕС и Черноморском регионе в EUR, как ожидается, останутся подпиранными необходимостью переработчиков обеспечить минимальное покрытие и высокими затратами на логистику и энергию.

• Переработчики и рафиниры: Рассмотрите возможность постепенного расширения покрытия на Q3–Q4 2026 при снижении цен, особенно для высококачественных семян и ядер, учитывая задержку посевов в Украине и низкие запасы на глобальном уровне.
• Фермеры в Черноморском регионе/ЕС: Используйте текущую устойчивость в премиях за ядра, чтобы укрепить маржу на части ожидаемого производства, но сохраните некоторую ценовую экспозицию на случай, если погодные или логистические шоки еще больше ограничат рынок.
• Конечные пользователи (пищевую промышленность, пекарни, производителей закусок): Застрахуйте часть нужд в подсолнечном масле и ядрах на 2026/27 год по текущим ценам; диверсифицируйте с альтернативными маслами, где это технически возможно, чтобы смягчить потенциальные ценовые скачки из-за погодных или геополитических событий.

3‑дневная региональная ценовая индикация (направление)

• Черное море (Украина, Молдова) семена: Боковое движение до легкого укрепления в EUR; экспортёры сопротивляются скидкам, так как маржи переработки остаются узкими.
• ЕС (Болгария, Германия) семена: Устойчивые с легким восходящим уклоном; ограниченная продажа от фермеров и высокие транспортные расходы поддерживают уровни базы.
• Ядра ЕС (для выпечки и кондитерских изделий): Устойчивые; премии по сравнению с семенами вероятно сохранятся или увеличатся, учитывая неэластичный спрос на закуски и выпечку.
• Фьючерсы SAFEX: Вероятна консолидация после недавнего снижения на 1% в день; отслеживание более широкого комплекса растительных масел и движений ZAR.