Soya Fasulyesi Fiyatları, Yağın Zayıflaması ve Küspe Rallisiyle Zirvelerden Gevşiyor

Soya fasulyesi vadeli kontratları, soya yağı fiyatlarındaki sert geri çekilmenin, soya küspesindeki devam eden güçlenmeyi dengelemesiyle hafifçe aşağı yönde sürükleniyor. Yakın vade CBOT fasulyeleri, 1.220 USc/bu civarındaki son aralıklarına yakın seyrini korurken, kırma marjı daha güçlü küspe ve daha zayıf yağ sayesinde destekleniyor. Brezilya arzı bol kalmaya devam ediyor ancak gelecekte ekim alanı artışı sınırlı görünüyor ve ortaya çıkan El Niño riskleri piyasa algısını şekillendirmeye başlıyor. CBOT’de soya yağı, vadeli eğri boyunca belirgin baskı altında; yakın vadeli kontratlar gün bazında yaklaşık %2,8–2,9 düşerken, soya küspesi yaklaşık %0,5–0,6 yükseliyor. Bu ayrışan ürün hareketi, brüt kırma marjını istikrara kavuşturuyor ve ham fasulye vadeli fiyatlarını nispeten dar bir bantta tutuyor. Fiziki piyasada, Çin ve Hindistan’da FOB soya fasulyesi teklifleri, hem daha zayıf yağ değerlerini hem de hâlâ güçlü uluslararası talebi yansıtacak şekilde, EUR bazında genel olarak yatay ila hafifçe daha düşük.

Prices

Eylül 2026 CBOT soya fasulyesi kontratı, 24 Ağustos’ta son işlemde 1.220,5 USc/bu seviyesinde, 4,5 sent düşüşle (-%0,37) seyrederken, Kasım 2026 kontratı 1.233 USc/bu ile 6,5 sent ekside (-%0,52). 2027 ortasına uzanan vadeli eğri boyunca kontratlar yakına göre 20–80 sent daha yüksek ama gün içinde hafifçe zayıf; bu da yapısal bir satış dalgasından ziyade hafif uzun vadeli yumuşaklığa işaret ediyor.

EUR’a çevrildiğinde (≈1 EUR = 1,10 USD), Eylül 2026 fasulye vadeli kontratı yaklaşık 408–410 EUR/t ima ediyor; bu da aynı kontratın 1.200–1.225 USc/bu bandında işlem gördüğü geçen haftaki son zirvelerle uyumlu. Günlük son veriler, hava koşulları endişeleri ve Çin talebiyle vadeli fiyatların Ağustos ortasına kadar yükseldiğini, ardından son seanslarda ılımlı biçimde geri geldiğini teyit ediyor.     

Fiziki teklifler de bu tabloyu yansıtıyor: ABD No. 2 soya fasulyesi FOB (USA) yaklaşık 0,63 EUR/kg ve Hindistan menşeli sortex clean ürün 0,87 EUR/kg düzeyinde; her ikisi de Ağustos’ta çok az değişti. Pekin’de Çin menşeli fiyatlar, konvansiyonel ve organik fasulyede 0,741–0,83 EUR/kg bandına hafifçe gevşerken, Ukrayna FOB Odessa fiyatı 0,378’den yaklaşık 0,364 EUR/kg’a geriledi; bu da Karadeniz bölgesinden gelen rekabetin hâlâ rahat seviyede olduğunu gösteriyor.

Supply & Demand

Vadeli yapı ve ilgili ürünler, güçlü kısa vadeli talep ile bol küresel arz beklentileri arasında dengelenmiş bir piyasaya işaret ediyor. Eylül 2026’dan 2027 ortasına kadar soya küspesi vadeli kontratları gün içinde %0,5–0,6 yukarıda işlem görüyor; bu da yem sektöründen gelen talebin güçlü olduğunu ve daha zayıf yağa rağmen kırma marjlarını desteklediğini gösteriyor. Buna karşılık soya yağı, aynı eğri boyunca yaklaşık %2,6–2,9 düşüşte; bu da kısa vadede daha yumuşak biyoyakıt ve bitkisel yağ talebine işaret ediyor.

Brezilya’da ihracatçılar sevkiyatları hızlandırıyor: Ağustos soya fasulyesi ihracat tahminleri yaklaşık 10,9 milyon tona yükseltildi; bu da geçen yılın aynı ayının yaklaşık %34 üzerinde ve dış talebin hâlâ güçlü olduğunun altını çiziyor. Aynı zamanda yüksek maliyetler ve sıkılaşan kredi koşulları, 2026/27 sezonu için planlanan soya fasulyesi ekim alanı artışının yıllık bazda yalnızca yaklaşık %0,3 ile son yirmi yılın en yavaş genişlemesi olacağı anlamına geliyor.     

Bu bileşim, güçlü mevcut arz ile bir sonraki hasat ötesinde daha temkinli bir arz görünümüne işaret ediyor. Çin talebi ağırlıklı olarak Brezilya menşeli ürüne odaklı kalmayı sürdürüyor, ancak ABD satış duyuruları ve daha yüksek soya küspesi fiyatları, özellikle 2026/27 sevkiyat dönemi için ABD fasulyesine yönelik ilginin de kademeli olarak yeniden oluştuğuna işaret ediyor. Spekülatif fonlar, son dönemde CBOT soya fasulyesinde net uzun pozisyonlarını artırdı; bu da yılın ilerleyen döneminde hava veya arz tarafında sürprizler yaşanması hâlinde yukarı yönlü riskleri büyütüyor.     

Fundamentals & Weather

Temel görünüm tarafında, kırma marjı şu anda ürün fiyatlarındaki zıt yönlü hareketlerden fayda görüyor: 2026–2027 dönemi aktif kontratlarda soya yağı vadeleri yaklaşık 1,8–2,0 USc/lb gerilerken, soya küspesi aynı ufukta yaklaşık 1,7–3,0 USD/sh. ton yükselmiş durumda. Bu tablo, kırıcıların yüksek kapasite kullanım oranlarını sürdürmesini teşvik ediyor; böylece düz fiyat ivmesi duraklasa bile ham fasulye talebi destekleniyor.

Brezilya’nın bir sonraki mahsul görünümü giderek El Niño riski tarafından şekillendiriliyor. Bu haftaki analist ve sektör değerlendirmeleri, 2026’nın son çeyreğine doğru bir El Niño olayı yaşanma olasılığının (yaklaşık %80) yükseldiğini vurguluyor; bu da ekim alanındaki sadece marjinal büyümeye rağmen verimleri aşağı çekebilir. Brezilyalı sanayi kaynakları, El Niño’nun verimliliği sınırlaması hâlinde 2026/27 soya hasadının “biraz düşebileceği” uyarısında bulunuyor ve bu da bugünkü rahat arzın kendiliğinden bir sonraki pazarlama yılına taşınmayabileceği fikrini güçlendiriyor.     

ABD’de, ana soya kuşağı (Upper Midwest ve Northern Plains) için çok kısa vadeli hava görünümü, önümüzdeki 48–72 saatte yer yer sağanaklar ve sadece lokal şiddetli hava koşullarına işaret ediyor. ABD Hava Tahmin Merkezi’nin tahmin haritaları, tipik geç yaz konveksiyonunu ama yaygın, aşırı bir sıcak hava kubbesi göstermiyor; bu da olgunlaşma aşamasındaki ABD ürünü için, hava koşullarının neden olacağı baskının şimdilik sınırlı olduğu anlamına geliyor.     

Trading Outlook

• Üreticiler: CBOT fasulyeleri, soya yağının zayıflamasına karşın son aralığın üst bandına yakın seyrederken, özellikle marjların zaten pozitif olduğu durumlarda, 1.220–1.250 USc/bu (≈410–420 EUR/t) bandının üzerindeki 2026/27 üretimi için kademeli hedge pozisyonları oluşturmayı değerlendirin.
• Kırıcılar: Daha düşük yağ ve daha yüksek küspe fiyatlarının yön verdiği iyileşmiş kırma marjından faydalanmak için, fasulye tarafında vadeli alımlar yoluyla ileri dönem tedariklerinizi güvence altına alın ve mümkün olan yerlerde ürün fiyat riskini ayrı ayrı hedge ederek mevcut spreadleri kilitleyin.
• İthalatçılar & Yem Alıcıları: Düz fiyatlardaki mevcut konsolidasyonu ve rekabetçi Karadeniz ile Çin FOB tekliflerini kullanarak, 2026 4Ç–2027 1Ç dönemine yönelik alımlarınızı sınırlı ölçüde öne çekin; ABD hasat döneminde hava koşulları elverişli kalırsa olası ilave aşağı yönlü hareketler için esnekliği koruyun.
• Spekülatif yatırımcılar: Piyasa kırılgan bir dengede; bol kısa vadeli arz karşısında hava ve El Niño kaynaklı yukarı yönlü riskler göz önüne alındığında, doğrudan vadeli kontratlar yerine opsiyonlar üzerinden ılımlı uzun pozisyon eğilimi sürdürmek daha ihtiyatlı olabilir.

3‑Günlük Yön Görünümü (EUR Bazlı)

• CBOT soya fasulyesi (Eyl 26): EUR bazında yatay ila hafif zayıf; elverişli ABD havası ve zayıf bitkisel yağ fiyatları yukarı yönü sınırlıyor.
• CBOT soya küspesi (Eyl 26): Hafif olumlu eğilim; güçlü yem talebinin EUR/t fiyatlarını destekli tutması muhtemel.
• CBOT soya yağı (Eyl 26): Negatif ton; enerji piyasaları durgun seyrini sürdürür ve biyoyakıt talebi zayıflamaya devam ederse EUR/t bazında ilave gevşeme mümkün.