Telangana’da Muson Düzensiz Seyrederken Hindistan Zerdeçal Fiyatları Yükselişini Sürdürüyor

Hindistan’da zerdeçal fiyatları, güçlü Nizamabad mandi seviyeleri ve dirençli NCDEX vadeli işlemleriyle kademeli olarak yükselirken, Telangana’da ortaya çıkan muson ara verilmesi, çok kısa vadede belirgin bir arz baskısından ziyade hafif yukarı yönlü risk yaratıyor. Piyasa şu anda, acil bir rekolte tehdidinden çok, kısıtlı çiftçi satışları ve spekülatif pozisyonlanma tarafından yönlendiriliyor. Nizamabad’da spot zerdeçal fiyatı yaklaşık 13.500 INR/quintal civarında tutunurken, NCDEX uzak vadeli zerdeçal vadeli kontratları yaklaşık 18.350 INR/quintal seviyesinde işlem görüyor; bu da hâlâ boğa eğilimli bir forward eğrisine işaret ediyor. Aynı zamanda IMD, temmuz sonuna kadar Telangana’da mevsim normallerinin altında yağışlara işaret ediyor; ancak ürün henüz erken büyüme aşamasında olduğu için hava durumu paniği tetiklemek yerine risk primlerini yükseltiyor. Telangana menşeli ihracat kalitesi zerdeçal ve Kuzey Hindistan’dan organik ürünler, günlük bazda mütevazı fiyat artışlarıyla bu sıkılığa eşlik ediyor.

Prices

Tüm fiyatlar yaklaşık 1 EUR = 90 INR kurundan çevrilmiştir.

Yurtiçi fiziki piyasada, Nizamabad mandi zerdeçal fiyatı 11 Temmuz 2026 itibarıyla ortalama yaklaşık 135 INR/kg (≈ 1.50 EUR/kg) seviyesinde ve hâlâ bu sezonun bandının üst kısmına yakın. Spot fiyat teklifleri, Telangana menşeli ihracat türü tekliflerle oldukça uyumlu seyrediyor. NCDEX uzak vadeli zerdeçal vadeli işlemleri (çiftçi parlatması, Nizamabad) yaklaşık 18.350 INR/quintal (≈ 2.04 EUR/kg) seviyesinde işlem görüyor; son kapanışlar haftalık bazda yaklaşık %3 artışa işaret ederken, spot üzerindeki güçlü primi koruyor. Bu durum, yapısal olarak sıkı bir forward eğrisini ve piyasanın rahatlıktan çok hava ve arz risklerini fiyatladığını teyit ediyor.   

Supply & Demand

• Yurtiçi gelişler: Nizamabad’daki mandilerde gelişler ılımlı seyrediyor ve fiyatlar yaklaşık 13.500 INR/quintal civarında güçlü kalıyor; bu da çiftçilerin mevcut seviyelerde agresif satış yapmak zorunda olmadığını gösteriyor.  
• Vadeli işlemler vs spot: Nizamabad çiftçi parlatması zerdeçala endeksli NCDEX zerdeçal kontratı, uzak vadeli sözleşmelerde yaklaşık 18.300–18.400 INR/quintal bandında işlem görüyor; bu da spota kıyasla yaklaşık %35 prim anlamına geliyor ve stokçuları, malları agresif şekilde piyasaya vermek yerine envanteri elde tutmaya teşvik ediyor.  
• İhracat talebi: Güçlü yurtiçi fiyatlar ile son aylarda eura karşı zayıflayan rupi kombinasyonu, Telangana ve Kuzey Hindistan menşeli ihracat kalitesi FOB tekliflerini EUR bazında rekabetçi tutuyor; bu da geçen yılki fiyat sıçramalarına rağmen AB ve Orta Doğu alıcılarından gelen ilgiyi destekliyor.  

Weather & Crop Conditions (Telangana)

Telangana, artan bir yağış açığıyla birlikte musonun çekirdek dönemine girmiş durumda. 10 Temmuz 2026 itibarıyla, eyalet 1 Haziran–10 Temmuz döneminde normalde 195 mm olması beklenen yağışa karşılık yaklaşık 159 mm yağış aldı; bu da yaklaşık %19’luk bir açık anlamına geliyor. IMD ve bölgesel raporlar, şu anda yaklaşık 20 ilçenin açıkta olduğunu ve musonun aktif evresinin zayıfladığını bildiriyor.

IMD artık Telangana üzerinde, temmuz ortasından itibaren mevsim normallerinin altında yağışların muhtemel olduğu ve önümüzdeki birkaç gün yalnızca hafif ila orta şiddette sağanakların beklendiği bir muson ara dönemini öngörüyor. Bu desen, zerdeçal için erken vejetatif büyüme aşamasıyla çakışıyor. Toprak nemi koşulları, haziran sonundaki güçlü sağanaklar sayesinde genel olarak yeterli kalmaya devam ediyor; ancak temmuz sonrasına uzayacak uzun bir ara, verim potansiyelini sınırlamaya başlayabilir ve muhtemelen fiyatlara daha güçlü bir hava primi yansıtabilir.

Fundamentals & Market Drivers

• Stoklar ve çiftçi satışı: Nizamabad mandi fiyatları ile NCDEX vadeli işlemleri arasındaki güçlü baz farkı, devreden stokların baskılayıcı düzeyde olmadığını gösteriyor. Üreticiler, geçen sezonun güçlü fiyatları nedeniyle eski ürün zerdeçalı elde tutmaya istekli görünüyor; bu da spotta taban oluşturuyor.
• Spekülatif ilgi: Yükselen vadeli fiyatlar ve uzak vadelere doğru pozitif devir getirisi, yeni spekülatif uzun pozisyonlara ve ihracatçılardan gelen hedge talebine işaret ediyor. Vadeli fiyat eğrisi şu an depolamayı ödüllendiriyor; bu da toptan ve ihracat teklif seviyelerini EUR bazında destekliyor.
• Hava riski primi: Gelişen bir muson arası ve Telangana ile bitişik zerdeçal kuşakları için mevsim normallerinin altında yağış görünümüne dair haberler, ılımlı bir risk primi oluşumuna yol açıyor. Ürün henüz kritik bir aşamada değil; ancak yağışlar normale dönene kadar tacirler agresif şekilde kısa pozisyon almaktan kaçınıyor.

Short-term Outlook & Trading Pointers (3–7 days)

• Eğilim: INR bazında hafifçe yukarı yönlü, EUR bazında genel olarak yatay ila hafifçe güçlü; Telangana’daki muson açığı daha da derinleşmedikçe yukarı yön sınırlı.
• İthalatçılar/alıcılar için (AB, Orta Doğu): Telangana ve Kuzey Hindistan menşeli mevcut FOB teklifleriyle kısa vadeli ihtiyaçların bir kısmını karşılama değerlendirmesi yapılabilir; forward eğrisi ve hava riski, önümüzdeki 1–2 haftada belirgin şekilde daha düşük fiyatları beklemeye karşı uyarı niteliğinde.
• Hindistan’daki ihracatçılar/stokçular için: Ölçülü uzun/stok pozisyonlarını koruyun ancak aşırıya kaçmayın; temmuz sonlarında yağışlarda bir iyileşme olması hâlinde eğriyi yataylaştırabileceği için, envanterleri hedge etmek amacıyla NCDEX uzak vadeli kontratlarındaki gücü kullanın.
• İşleyiciler için: Organik zerdeçal tozu ve bütün ürün fiyatları kademeli yükseliyor ancak son dönem bantları içinde kalmaya devam ediyor; para birimi veya vadeli fiyat düzeltmelerinden kaynaklanabilecek kısa süreli geri çekilmeleri değerlendirmek için alımları kademelendirin.

3-day Regional Price Indication (Direction, EUR)