Ukrayna Kanola Piyasası Yatay, Ancak Daha Yüksek Taban Fiyatlar ve Sıcak Hava ile Destekleniyor

Ukrayna kanola (rapiska) fiyatları haziran sonuna doğru genel olarak yatay seyrediyor; ayın başındaki mütevazı yükselişler şu anda konsolide oluyor. Yurtiçi CPT/FCA seviyeleri, güçlü Euronext göstergelerinin bir miktar altında seyrediyor ancak daha yüksek resmi ihracat taban fiyatları ve güçlü işleme talebiyle destekleniyor. Ukrayna kanola piyasası, göreceli olarak kısıtlı eski mahsul stokları ve yerel kırma tesislerinden gelen yapısal olarak yüksek talep ile yeni sezona giriyor; bu sırada ihracat akışları düzenlemeler ve lojistik kısıtlar nedeniyle sınırlı kalıyor. Odesa ve Kiev gibi kilit bölgelerde sıcak ve kuru hava, ürün gelişimini hızlandırıyor ancak şimdilik belirgin bir stres seviyesine ulaşmıyor. Paralel olarak, Avrupa vadeli işlemleri bir miktar gevşedi ancak hâlâ geçen yılki seviyelerin belirgin şekilde üzerinde kalarak Karadeniz fiziki değerleri için aşağı yönü sınırlıyor. Şimdilik piyasa dar bir bantta işlem görüyor ve hava riski veya navlun aksaklıklarının artması halinde hafif yukarı yönlü bir eğilim söz konusu.

Prices

Aşağıdaki tüm fiyatlar yaklaşık değerlerdir ve karşılaştırılabilirlik için EUR/kg cinsinden ifade edilmiştir.

• Euronext kanola göstergeleri 26 Haziran’da yaklaşık 513 EUR/t seviyesine gerileyerek aylık bazda %2’nin biraz üzerinde düşüş gösterdi; ancak hâlâ geçen yılın yaklaşık %8 üzerinde kalarak Karadeniz fiziki değerleri için yüksek bir taban seviyesi oluşturuyor. 

• Ukrayna Ekonomi Bakanlığı, haziran ayı için kanolada asgari ihracat fiyatlarını yaklaşık 360 USD/t CPT ve 488 USD/t FOB/CIF seviyelerine yükseltti; bu, mayısa kıyasla kayda değer bir artış olup, zayıflayan küresel havaya rağmen yurtiçi alım fiyatlarını fiilen destekliyor. 

Supply & Demand

• Haziran başı itibarıyla Ukrayna, sezon başlangıcından bu yana yaklaşık 1,32 milyon ton kanolayı yağa işledi; bu da güçlü yurtiçi kırma faaliyetini gösterirken eski mahsul tohum arzını görece sıkı bırakıyor. 

• Ukrayna’da 2026 toplam tahıl ve yağlı tohum rekoltesi 83,6 milyon ton olarak öngörülüyor; 2026/27 sezonda kanola ihracatının ise yalnızca yaklaşık 1,9 milyon ton seviyesinde kalması ve daha büyük bir payın ham tohum ihracatı yerine yerel işlemeye yönlendirilmesi bekleniyor. 

• AB’nin 2026 hasadı için kanola ekim alanının, özellikle Almanya ve Polonya’da, hafifçe artması beklenirken Fransa’da küçük bir düşüş öngörülüyor; bu durum, orta vadeli AB dengesi için biraz daha rahat bir tabloya işaret etse de henüz yakın vade stoklarının ağırlaştığı anlamına gelmiyor. 

• Lojistik tarafta, AB Dayanışma Koridorları ve yeniden açılan Karadeniz rotaları 2022’den bu yana birlikte 240 milyon tondan fazla Ukrayna tahıl ve yağlı tohumunu sevk etti; yalnızca Nisan 2026’da yaklaşık 4,6 milyon tonun hareket etmesi, bölgesel güvenlik risklerine rağmen ihracat kanallarının işlevsel kalmaya devam ettiğini teyit ediyor. 

Fundamentals & Policy Drivers

• Ukrayna, haziran ayı için daha yüksek asgari ihracat fiyatları belirleyerek, kanola CPT tabanlarını aylık bazda yaklaşık 42 USD/t ve FOB/CIF seviyelerini yaklaşık 26 USD/t yükseltti; bu adım çiftçileri ve kırma tesislerini desteklerken, hafifçe zayıflayan Avrupa vadeli piyasasına satış yapan tüccarların marjlarını daraltıyor. 

• Uluslararası göstergeler, kanola vadeli işlemlerinin bir miktar gevşediğini fakat hâlâ tarihsel olarak güçlü seyrettiğini gösteriyor; CFD’ler ve Euronext kontratları 510 EUR/t üzerinde konsolide oluyor. Diğer yağlı tohumlara, özellikle ayçiçek yağına kıyasla görece güçlülük, kanolayı Avrupa biyodizel ve bitkisel yağ karışımlarında rekabetçi tutuyor. 

• Son sektör verileri, Ukraynalı kırma tesislerinin faal biçimde çalışmaya devam ettiğini, halihazırda 8,4 milyon tondan fazla ayçiçeği ve kayda değer miktarda kanola işlediğini gösteriyor; yeni mahsul gelirken kapasite kullanımının daha fazla kanolaya kayması ve böylece yurtiçi tohum talebinin canlı kalması bekleniyor. 

• Karadeniz’deki stratejik riskler, Rus enerji altyapısına yönelik tekrar eden saldırıların ardından yüksek seyretmeye devam ediyor; ancak şimdiye kadar bölgeden yapılan dökme tarım ürünü ihracat akışları doğrudan, ciddi bir aksama yaşamadan sürüyor. Buna rağmen, herhangi bir tırmanma durumunda navlun maliyetleri ve risk primleri hızla yükselebilir. 

Weather Outlook (UA Focus)

• Odesa: Önümüzdeki üç gün (30 Haziran–2 Temmuz) ağırlıklı olarak güneşli ve sıcak; gündüz en yüksek sıcaklıklar 29–33 °C civarında ve gece sıcaklıkları 22 °C’nin üzerinde seyredecek. Bu durum hızlı olgunlaşma ve hasat hazırlığına elverişli, ancak yağışsız seyrin sürmesi halinde toprak nemini daraltabilir.

• Kiev: Benzer koşullar bekleniyor; çoğunlukla güneşli gökyüzü altında gündüz en yüksek sıcaklıklar 32–34 °C civarında ve kısa vadede kayda değer bir yağış öngörülmüyor. Çiçeklenme ve erken kapsül doldurma dönemindeki kanola için, özellikle hafif topraklarda bir miktar ısı stresi riski doğuruyor; ancak mevcut nem seviyeleri genel olarak yeterli.

• Genel olarak, kısa vadeli hava durumu eğilimi verim açısından nötrden hafif olumsuza doğru: tarla çalışmaları ve erken hasat lojistiği için destekleyici, ancak temmuza doğru uzanan devamlı sıcak ve kuru bir periyot verim potansiyelini azaltmaya başlayabilir ve fiyatlara sınırlı bir hava riski primi ekleyebilir.

Trading Outlook & 3-Day Price Indication (UA)

Trading outlook (next 1–2 weeks)

• Üreticiler: Yurtiçi CPT/FCA fiyatları son dönem zirvelerine yakın ve yükseltilen ihracat tabanlarıyla resmi olarak desteklenirken, eski mahsul ve erken yeni mahsul hacimlerinde kademeli ileri vadeli satışlar makul görünüyor; özellikle çiftlik içi depolama kapasitesinin sınırlı olduğu yerlerde.
• Kırma tesisleri: Yakın dönem ihtiyaçları için teminatı koruyun ancak mevcut göstergelerin üzerine agresif alım yapmaktan kaçının; Euronext daha da zayıflarken asgari ihracat fiyatlarının yüksek kalması halinde güçlü kırma marjları daralabilir.
• İhracatçılar: İyi hedge edilmiş ve lojistiği güvence altına alınmış partilere odaklanın; Euronext’e karşı baz riski yönetilebilir görünse de, sıcak hava veya siyasi risklerin Karadeniz navlun ve sigorta maliyetlerini kısa süreliğine yukarı çekmesi durumunda fark açılabilir.

Indicative 3-day directional view (30 June–2 July, UA rapeseed)

• Odesa, CPT, grade 1: Yataydan hafifçe güçlüye. Sıcak, kuru hava ve yüksek resmi ihracat tabanları aşağı yönü sınırlıyor; gün içi hareketlerin yaklaşık ±0,01 EUR/kg eşdeğeri aralığında kalması bekleniyor.
• Odesa & Kiev, FCA 42% oil: Ağırlıklı olarak yatay. Yurtiçi kırma talebi ve lojistik kısıtlar, sabit bir baz yapısını destekliyor; AB vadeli işlemlerinde toparlanma olması halinde sınırlı sıkılaşma mümkün.
• Euronext’e karşı fark: Farkın, her iki piyasa da güçlü temelleri, ılımlı makro ve enerji piyasası karşı rüzgârlarıyla birlikte fiyatlarken genel olarak değişmeden kalması muhtemel.