原产供应收紧 vs 终端需求偏软：印度豇豆市场站在十字路口

印度豇豆市场正处于原产地供应收紧与国内需求犹疑之间的拉锯状态，导致各主要产销中心及不同等级之间出现价差分化。进口成本整体仍有支撑，但碾米厂采购依旧以随用随买为主。 印度现货市场清楚反映了这一拉扯：金奈和孟买本地受欢迎的柠檬色级别价格走强，而德里以及非洲产地进口货则偏软。芒果消费正处于季节性高峰，与豇豆制成的豆类制品在终端形成竞争，抑制了米豆（dal）走货；同时，马哈拉施特拉邦季风进展良好，支撑市场对按时播种的预期。关注印度供应的欧洲买家应为7月下旬以后可能出现的季节性需求回暖做好准备——届时芒果季逐渐结束，豇豆消费通常开始回升。

Prices

周三进口及国内价格信号不一。7月到港金奈的柠檬级别船货在约840美元/吨CIF（按1.075欧元/美元折合约782欧元/吨）附近企稳，显示尽管非洲远月报价略软，原产地基调仍然偏坚挺。

国内批发环节中，金奈本地柠檬级豇豆上涨约0.53美元/公担，成交在约78.9–81.8美元/公担（折合约73–76欧元/公担）。孟买新作柠檬级同样上调0.53美元至约78.6–78.9美元/公担（折合约73欧元/公担），旧作货源小幅走高至约77.5–77.8美元/公担（折合约72欧元/公担）。德里走势相反，下跌约0.26美元至约82.8美元/公担（折合约77欧元/公担），因碾米厂压缩采购量。

孟买港非洲产地进口货走弱：苏丹货在68.8–69.3美元/公担（折合约64–65欧元/公担）附近持稳，莫桑比克gajri级别下滑至约62.7–63.0美元/公担（折合约58–59欧元/公担），莫桑比克白豆回落至约64.3–64.6美元/公担（折合约60–60.5欧元/公担）。莫桑比克发运的远期CIF报价走软约5美元/吨，至590–600美元/吨（折合约549–558欧元/吨，交付时间为三季度末），显示在印度买盘转淡之际，部分供应方愿意下调报盘。

与欧洲挂钩的干豌豆基准报价（截至6月19–20日的最新报盘）同样显示轻微走软：乌克兰黄豌豆敖德萨FCA从约0.26欧元/千克回落至0.23欧元/千克，青豌豆则由约0.33欧元/千克降至0.30欧元/千克。英国产青豌豆（伦敦FOB）从约1.02欧元/千克小幅回落至0.99欧元/千克，marrowfat豌豆由约1.30欧元/千克降至1.28欧元/千克，表明当前欧洲豆类买家并未追涨。

Supply & Demand

当前的核心矛盾在于：原产地供应收紧，与国内终端走货疲弱形成对立。印度的传统主力供应国缅甸，柠檬级豇豆价格近期趋强，压缩了卖方向印度积极报盘的意愿。这与近几个月区域内豆类整体偏紧的情况一致——来自印度和中国的强劲需求，提振了缅甸及周边出口国的豆类价格。

与此同时，印度中央政府掌握着约53.4万吨的豇豆储备。尽管这些库存目前尚未被大规模投放，但它们在抑制极端行情方面形成一定“价格天花板”，并可在零售米豆价格于季内大幅上行时，作为政策调控工具启用。

在需求端，季节性因素显然限制了碾米厂的采购意愿。马哈拉施特拉邦及其他关键邦的芒果季目前处于或接近峰值，该邦芒果均价在6月下旬仍维持偏高水平。 这使得家庭食品预算更多流向水果，而非以豆类为基础的米豆制品，从而压制豇豆消费，并使碾米厂更倾向于满足当下刚需，而非提前锁定远期供应。尽管国内mandi市场到货量及进口规模均低于去年，但短期内终端需求疲弱抵消了供应趋紧所释放的偏多信号。

Weather & Crop Outlook

马哈拉施特拉邦的天气演变至关重要。当前迹象显示，季风推进总体有利于未来4至6周内的豇豆播种，主要播种窗口在7月下旬至8月上旬。这提高了卡里夫季有望按时播种的概率，如降雨维持在接近常年水平，则有望奠定2026/27年度较为稳健的产量基础。

在缅甸，西南季风同样正进入包括豇豆在内的卡里夫豆类作物生长关键期。历史经验表明，印度与缅甸的豆类单产高度依赖季风表现；若7–8月期间出现明显降雨不足或时空分布不均，都会迅速收紧中期供应前景，并可能重新点燃更强的上行行情。

Fundamentals & Seasonal Pattern

基本面处于微妙平衡状态。偏多方面，原产地供应趋紧，非洲发运报价仅温和走软，且政府储备终究有限；国内到货与进口量均落后于去年，意味着民间库存缓冲相对较小。

偏空方面，碾米厂对高价明显抵触，而绿豆等替代品在马哈拉施特拉邦APMC市场供应充足且价格具竞争力。 更重要的是，从历史季节性看，芒果季高峰期通常对应豇豆消费低谷，随后自7月下旬起，随着水果供应及价格逐步正常化，豇豆米豆需求会缓慢恢复。

对欧洲买家而言，这意味着至7月上旬前，报盘大概率维持相对稳定或略显疲软；若印度家庭消费如常在8月前后回暖，且季风未带来明显丰产情景，则后续价格略有走坚的概率更高。

Trading Outlook & 3‑Day View

交易展望（未来4–6周）

• 印度进口商：在莫桑比克及其他非洲产地CIF报价仍略有折扣时，可考虑适度覆盖近月需求；若季节性需求按时回归，至8月后行市上行风险将加大。
• 印度碾米厂：继续保持谨慎、随用随买的策略，但需密切关注政府是否释放储备，以及缅甸价格是否出现更明显上行，这两者都可能迅速收紧国内可供量。
• 欧洲买家：可利用当前印度及黑海区域豌豆价格相对平稳的窗口，适度将采购覆盖延伸至三季度，但在7月下旬前季风表现和印度需求数据更明朗之前，避免过度提前锁量。

3‑日方向性指引（所有水平为大致估算，单位：欧元）

• 印度，国内柠檬级豇豆：未来3天整体横盘略偏强，预计金奈和孟买将维持近期涨幅，而德里则仍面临温和压力。
• 印度，非洲产地进口豇豆：卖方继续试探买盘、碾米厂维持谨慎采购之际，价格仍有小幅走软的可能。
• 欧洲，干豌豆（FOB/FCA 英国与乌克兰）：在绿、黄豌豆报盘小幅下调后，短期偏软，暂缺乏推动价格迅速反弹的强力催化剂。