AB ve Ukrayna arzı artarken ABD soya fasulyesi stoklarının sıkılaşmasıyla kanola fiyatları gevşiyor. MATIF vadeli işlemleri, fiziksel primler ve işlem görünümüne ilişkin son gelişmeleri okuyun.
Fiyatlar
Euronext’te (MATIF), 30 Eylül 2026 itibarıyla kanola eğrisi ilerleyen vadelerde istikrarlı ancak biraz daha zayıf bir yapı gösteriyor: Kasım 2026 536.75 EUR/t, Şubat 2027 554.00 EUR/t, Mayıs 2027 553.75 EUR/t ve Ağustos 2027 529.75 EUR/t seviyesinde bulunurken, 2028 vadeleri yılın ikinci yarısında 472.25–488.75 EUR/t aralığına geriliyor. ICE Canada kanola vadeli işlemleri listelenen aylar boyunca yatay seyrediyor; bu da Kuzey Amerika referans piyasasından yeni bir yükseliş ivmesi gelmediğine işaret ediyor.
Fiziksel fiyat teklifleri de bu daha zayıf görünümü doğruluyor. Ukrayna’da 1. kalite, < 35 mcm, CPT Odesa kanola tohumları 21 Eylül’deki 0.479 EUR/kg seviyesinden 28 Eylül’de 0.458 EUR/kg’a geriledi. Minimum %42 yağ, %98 saflıkta FCA Odesa kanola tohumları 24 Eylül’deki 0.47 EUR/kg seviyesinden son olarak 0.46 EUR/kg’a gevşerken, benzer kalite için FCA Kyiv fiyatları 0.45 EUR/kg seviyesinde istikrarlı kaldı. Fransız menşeli FOB Paris kanola tohumları da 17 Eylül’deki 0.64 EUR/kg seviyesinden 24 Eylül’de 0.62 EUR/kg’a geriledi. Son piyasa değerlendirmeleri, özellikle Avrupa ve Karadeniz bölgesinde hasat satışlarının ve daha zayıf kanola vadeli işlemlerinin kanola fiyatları üzerinde baskı oluşturduğunu vurguluyor.
| Piyasa | Ürün / Vade | Son Fiyat (EUR) | Not |
|---|---|---|---|
| Euronext Paris | Kasım 26 kanola vadeli işlemleri | 536.75 EUR/t | Yakın vadeli referans, 30 Eylül’de değişmedi |
| Ukrayna, Odesa | 1. kalite kanola tohumu, < 35 mcm, CPT | 0.458 EUR/kg | 21 Eylül’deki 0.479 EUR/kg seviyesinden geriledi |
| Ukrayna, Odesa | Minimum %42 yağ, %98 saflıkta kanola tohumu, FCA | 0.46 EUR/kg | Eylül ortasındaki zirvenin biraz altında |
| Ukrayna, Kyiv | Minimum %42 yağ, %98 saflıkta kanola tohumu, FCA | 0.45 EUR/kg | 24 Eylül’e kıyasla istikrarlı |
| Fransa, Paris | FOB kanola tohumu | 0.62 EUR/kg | 17 Eylül’deki 0.64 EUR/kg seviyesinden geriledi |
Arz ve Talep
USDA verileri, 1 Eylül 2026 itibarıyla ABD’nin eski mahsul soya fasulyesi dönem sonu stoklarının önceki yıla göre %3 daha düşük olduğunu gösteriyor. Bu durum, stokların daha sert arttığı mısıra kıyasla yağlı tohum dengesinin mütevazı ölçüde sıkılaştığına işaret ediyor. Soyadaki bu göreceli sıkılık, yağlı tohumlara yönelik temel talebi destekliyor ve kanolanın geniş kompleksten aşağı yönlü ne ölçüde ayrışabileceğini sınırlıyor.
Avrupa Birliği’nde son analist derlemeleri, 2026/27 kanola üretimini hâlâ yaklaşık 19.5–20.2 milyon ton seviyesinde gösteriyor; hasat alanı yıllık bazda kabaca istikrarlı veya biraz daha yüksek, dönem sonu stoklarının ise mütevazı kalması bekleniyor. AB’nin kanola kırma talebi ve ithalatı güçlü kalmaya devam ediyor, ancak yüksek başlangıç stokları ve iyi seyreden ihracat kampanyası şu ana kadar akut bir sıkışıklığı önledi. Bu arada Ukrayna, Eylül başından bu yana kanola ihracatını aktif biçimde sürdürüyor; ay ortasına kadar 190,000 tonun üzerinde sevkiyat yapılırken kanola yağı akışları da güçlü seyretti.
Ukrayna’da yağlı tohumlara ve işlenmiş ürünlere ihracat önceliği verilmesine ilişkin politika tartışmaları, ülkenin tahıllara kıyasla nispeten güçlü yağlı tohum talebinden ve lojistik imkânlarından yararlanmayı hedeflediğini gösteriyor. Bu durum, tahıl sevkiyatları zorlanıyor olsa bile kanola ihracat akışlarını istikrarlı tutabilir. Küresel ölçekte daha zayıf kanola vadeli işlemleri ve daha düşük bitkisel yağ göstergeleri arz tarafındaki baskıyı artırıyor; ancak genel yağlı tohum kompleksi, özellikle soya fasulyesi için hâlâ yalnızca ılımlı stok tamponlarına işaret ediyor.
CMBroker'da özel commodities
Hava Koşulları ve Mahsul Durumu
Avrupa’da son JRC MARS bülteni, 2026 yazındaki olağanüstü sıcak ve kurak koşulların birçok yaz mahsulünde verimi önemli ölçüde düşürdüğünü ve güneybatı ile güneydoğu Avrupa’daki kuru toprakların kışlık kanolanın çıkışını giderek daha fazla etkilediğini belirtiyor. Bu durum, özellikle Romanya ve Balkanlar’ın bazı kesimleri için 2027 AB kanola mahsulünde erken sezon risklerini artırıyor.
Ukrayna için JRC’nin Eylül Küresel Görünümü, ortalamanın üzerinde buğday verimlerini ve önceki tahminlere yakın kanola verimlerini teyit ederek 2026 kanola hasadında önemli bir hava şoku yaşanmadığına işaret ediyor. Önemli üretim bölgelerindeki yakın vadeli hava koşulları artık mevcut hasattan ziyade bir sonraki kışlık kanola mahsulünün ekimi ve çıkışı açısından önem taşıyor; zira Avrupa genelinde mevcut hasat büyük ölçüde tamamlandı.
Temel Dinamikler ve Piyasa Etkenleri
- Yağlı tohum dengesi: ABD soya fasulyesi stoklarının biraz daha düşük olması, küresel yağlı tohum piyasasının hâlâ nispeten sıkı olduğuna işaret ediyor ve mevcut hasat baskısına rağmen kanola için orta vadeli desteği güçlendiriyor.
- AB yapısı: 19.5–20.2 milyon ton civarındaki üretim ve mütevazı dönem sonu stokları, yakın vadede kıtlık olmadığını, ancak fiyat tepkisi olmadan talep şoklarını karşılayacak alanın sınırlı olduğunu gösteriyor.
- Karadeniz ihracatı: Güçlü Ukrayna tohumu ve yağ ihracatı Avrupa’nın iyi tedarik edilmesini sağlıyor ve Karadeniz baz seviyeleri üzerinde baskı oluşturuyor; Karadeniz lojistiğinde yaşanacak herhangi bir aksama önemli bir yukarı yönlü risk olacaktır.
- Hava riski: Güney ve güneydoğu Avrupa’nın bazı bölgelerindeki kurak koşullar, kışlık kanolanın çıkışı açısından endişe yaratıyor ve sonbahar yağışlarının yetersiz kalması hâlinde daha belirgin bir yükseliş faktörüne dönüşebilir.
- Bağlantılı piyasalar: Yatay ICE kanola ve daha zayıf bitkisel yağ göstergeleri, kanoladan spekülatif desteğin bir kısmını çekerek şimdilik daha yataydan hafif zayıfa uzanan bir fiyat görünümünü teşvik ediyor.
İşlem Görünümü
- Üreticiler (AB, Ukrayna): Lojistik veya depolama kapasitesi sıkışıksa özellikle 530–555 EUR/t aralığındaki MATIF Kasım 26 ve Şubat 27 seviyeleri ile mevcut 0.45–0.46 EUR/kg Karadeniz FCA/CPT teklifleri üzerinden 2026/27 üretimin bir bölümünü vadeli satmayı değerlendirin. 2027 ekimleri için soya sıkılığı ve hava riskleri göz önünde bulundurularak yukarı yönlü potansiyelin bir kısmını koruyun.
- Kırıcılar: Yakın vadeli pozisyonları artırmak için mevcut hasat baskısından ve zayıflayan bazdan yararlanın; fiyatların gevşediği Karadeniz ve Fransız FOB menşelerine odaklanın. Dengenin ilerleyen dönemde hava koşulları veya lojistik nedeniyle sıkılaşması ihtimaline karşı 2027’nin ilk ve ikinci çeyreğine bir miktar opsiyonellik içeren esnek koruma oluşturun.
- Son kullanıcılar ve yem üreticileri: Yağlı tohum ve küspesi ihtiyaçlarının temel bir bölümünü güvence altına almak için daha düşük kanola ve kanola tohumu fiyatlarından yararlanın; ancak makroekonomik belirsizlik ve biyoyakıtlarda olası talep zayıflığı nedeniyle aşırı hedge yapmaktan kaçının.
- Spekülatif katılımcılar: Yatay vadeli işlem eğrisi ve zayıf fiziksel baz, yakın vadede sınırlı bir yükseliş potansiyeline işaret ediyor; stratejiler son zirvelere doğru yükselişlerde satış yapmayı desteklerken, daha nötr bir duruşa dönmek için ABD soya gelişmeleri ve AB hava koşulları izlenmeli.
3 Günlük Yön Görünümü
- MATIF kanola (yakın vade): Hafif düşüş eğilimli veya yatay; soya fasulyesi ya da enerjide bir şok yaşanmadığı sürece piyasanın mevcut 530–555 EUR/t bandında konsolide olması muhtemel.
- Karadeniz (Ukrayna, Odesa CPT/FCA): İhracat akışları aktif ve lojistik işlevsel kaldığı için hafif aşağı yönlü eğilim bekleniyor; ancak daha fazla düşüş çiftçilerin satışlarını yavaşlatabilir.
- AB FOB (Paris): Biraz daha zayıf görünümün sürmesi muhtemel; dış piyasaların (ham petrol, bitkisel yağlar) istikrar kazanması veya toparlanması hâlinde kısa süreli teknik tepki yükselişi görülebilir.