印度花生：创纪录的产量遇到坚挺的食用油市场

印度花生的交易模式稳定到略微坚挺，因为创纪录的2025-26年度花生产量与日益收紧的全球食用油市场相碰撞，保持了压榨商和出口需求的良好支撑。对于欧洲买家来说，大量的印度供应提供了良好的覆盖机会，但更广泛的植物油上涨和季风风险使得近期期待价格显著下跌的想法并不乐观。

花生市场目前正在受到强劲的棕榈油和大豆油价格的推动，这提高了压榨利润并提升了所有油料作物的相对价值。同时，印度的花生产量创下历史新高，夏季播种量明显增加，显示出2025-26年度结构性更大的可出口盈余。依赖进口的印度正加倍努力实现油料作物的自给自足，这将进一步扩大中期内的花生种植面积。在接下来的2至4周内，基本情形是价格稳定，并带有温和的上升倾向，紧密跟踪全球食用油走势和早期的季风动态。

价格与市场趋势

印度花生以欧元计价的价格在5月份出现温和的坚挺，符合支持性的食用油背景，但没有出现无序的剧烈上涨。新德里FOB粗大40-50号的报价大约为每公斤1.05 欧元，而爪哇50-60号的价格接近每公斤1.27欧元；烤榨分裂60/70/80号的报价大致为每公斤1.21欧元。鸟饲料级CFR新德里交易接近每公斤1.06欧元，而巴西的生花生FOB报价接近每公斤1.24 欧元，使印度的来源在食品和饲料方面都具竞争力。

与5月初相比，大多数印度等级花生的价格上涨了大约每公斤0.01-0.02欧元，反映出油料作物市场情绪较强，而不是由于即时短缺。坎德拉港的花生油报价约为每100公斤170欧元（大致的外汇换算），与国内食用油价格的韧性相一致。孟买的大豆精油价格仍然坚挺，而棉籽油由于需求减弱略有下滑，突显花生目前正跟随油料市场的强势部分，而非弱势部分。

供需驱动因素

印度农业部已经确认2025-26年度的花生产量为1307.4万吨，这一纪录巩固了该国在全球花生和花生油贸易中的主导地位。这一丰收的产量已经转化为强劲的出口可用性，尤其是来自古吉拉特邦和其他西部州的供应，并为欧洲食品制造商提供了广泛的等级和质量选择。目前，从这一创纪录的丰收中产生的供应压力是对强劲食用油市场的关键抗衡。

前瞻性的播种数据证实这并不是一次性的激增。截至2026年5月22日，夏季花生的播种面积达到55.1万公顷，比去年增加了13.1万公顷，是所有油料作物中增幅最大的。这一扩张是受到了上个季节花生价格有吸引力和政府减少对进口食用油依赖的战略推动，而进口食用油仍占国内消费的约85-90%。

在需求方面，压榨商和加工商对花生的兴趣正在增强，因为马来西亚的原棕榈油期货价格持续在每吨4400令吉以上，最近受到更高的原油价格和马来西亚产量前景减弱的支撑。 这使得国内压榨的利润更具吸引力，并将额外的数量从生杏仁出口转移至油料渠道。对于专注于花生酱和糖果的欧洲买家来说，这意味着对高质量花生仁的竞争将逐渐加剧，尤其是较大的数量和优质爪哇类型。

政策、天气与结构因素

印度政府的油料作物综合发展使命为花生种植面积提供了强有力的政策支持。由于伊朗-美国冲突后，原油相关的物流成本进一步推高了进口账单，新德里面临着加快油料作物自给自足的压力。印度农业研究所（ICAR）建议扩大花生与甘蔗的间作，这一点特别重要：它指向中期花生种植在灌溉带的结构性增长，可能平滑年度产量波动。

天气是这一相对良好供应形势的主要反向风险。印度气象局（IMD）现在预计2026年西南季风将带来大约90%的长期平均降水量，明显处于“低于正常”范围，并在关键州面临更高的热浪风险。 尽管在喀拉拉邦的季风提前到达符合预期，但市场关注的是8月至9月雨水可能出现的缺乏，这将影响到晚播的夏季油料作物，包括古吉拉特邦、马哈拉施特拉邦和卡纳塔克邦的花生。

在目前，2025-26年度的创纪录作物和强劲的早期播种意味着短期出口供应是安全的。然而，低于正常的季风信号将限制新作价格预期的下行空间，并可能鼓励印度农民和贸易商在干旱地区如果降雨未达到预期，坚决持有库存。这一天气风险，加之与原油和东南亚出口政策相关的结构性高棕榈油价格，支撑了当前花生市场的温和看涨偏向。

短期展望（2-4周）

在接下来的两到四周内，基线情形是印度花生价格将保持大体稳定并略有上升，反映全球食用油价格的变化。当前的创纪录供应和强劲播种防止了价格的急剧上涨，但压榨商愿意将花生视为油料作物而不仅仅是食品，这意味着价格的下跌可能会很浅且短暂。季风消息和每日马来西亚CPO及芝加哥大豆油的波动将是主要的外部触发因素。

对于欧洲花生酱、糖果和零食制造商而言，这意味着在市场完全反映季风风险和可能的植物油市场进一步上涨之前，存在一个有利但时限的窗口来确保供应。买家应密切关注印度是否有出口限制或最低支持价格调整的迹象，尽管目前没有这样的信号。在巴西，略微下滑的生花生价值提供了一些多元化选择，但印度仍是许多规格的参考来源。

交易与采购建议

• 欧洲食品买家：利用当前的稳定性，将覆盖范围适度延伸至2026年第三季度，特别是对于粗大40-50和优质爪哇类型。考虑到支持性的食用油市场和低于正常的季风风险，避免等待显著更低的价格。
• 进口商和贸易商：保持平衡的立场：在日常棕榈油或大豆油修正相关的小幅下跌时进行购买，但避免在创纪录的印度供应面前进行激进的空头交易，因为如果食用油继续坚挺，压榨商可能会吸收更多的供应。
• 饲料和鸟饲料领域：鉴于鸟饲料级的花生价格仅比食品级便宜一点，考虑在允许配方的情况下进行前期预定，因为如果油料作物可用性紧张，甚至低等级的花生可能会涨价。
• 印度来源参与者：考虑到创纪录的产量但季风的不确定性，建议采用分阶段销售策略，在市场强劲时逐步销售，同时保持一些库存以备日后因天气驱动的上涨。

3天方向性展望（基于EUR）

• 印度 – 新德里FOB花生（粗大和爪哇）： 横盘至略微坚挺；预计市场将在欧元0.01-0.02/kg的窄幅波动中移动，跟踪棕榈油和大豆油期货。
• 印度 – 坎德拉花生油： 轻微上行偏差，反映出原油和棕榈油基准的坚挺；压榨商可能保持对优质花生的报价水平。
• 巴西 – FOB生花生： 相对印度保持稳定或略微下滑，但全球植物油市场的任何新力量可能会迅速稳定或逆转这种下滑。