Снижение цен на фундук: новый турецкий порог и перезапуск сбалансированного спроса

Цены на фундук резко скорректировались после всплеска 2025 года: Турция объявила повышенную минимальную цену поддержки на сезон 2026/27 в лирах, но лишь с умеренным ростом в пересчёте на доллары США. В сочетании с восстановлением турецкого урожая и замедлением экспорта после прошлогоднего «нормирования ценой» рынок смещается от экстремального дефицита к более сбалансированной, хотя всё ещё исторически высокой, ценовой среде. После двух сезонов высокой волатильности рынок фундука входит в 2026/27 год с более комфортными ожиданиями по предложению и чётким политическим ориентиром со стороны Турецкого зернового совета. Новый порог в 250 TRY/кг, что на 28% выше год к году в национальной валюте, но лишь примерно на 9% в долларовом выражении, сигнализирует о намерении Анкары поддержать производителей, не провоцируя новый спекулятивный ралли. Экспортные цены на турецкое ядро уже откатились близко к уровням до всплеска, стимулируя частичное восстановление спроса, хотя покупатели сохраняют осторожность, продолжают диверсифицировать источники и сокращают сроки контрактов.

Prices

Базовая цена на турецкий фундук калибра 11/13 мм снизилась с пика около 1 790 долл. США за 100 кг в сентябре 2025 года до примерно 850 долл. США к 3 августа 2026 года, более чем вдвое, но всё ещё выше диапазона 550–780 долл. США за 100 кг, характерного для периода 2017–2023 годов. В пересчёте в евро это подразумевает индикативный спот‑уровень чуть выше 8 евро/кг для стандартного турецкого необжаренного ядра на условиях FOB, что соответствует недавним сделкам.

Текущие оферты подтверждают более мягкую, но по‑прежнему повышенную ценовую структуру: неорганический турецкий фундук (натуральное ядро) 11–13 мм торгуется около 7,5 евро/кг FOB Стамбул, а 13–15 мм — около 8,0 евро/кг. Органический турецкий фундук заметно дороже: 11–13 мм — около 19,4 евро/кг и 13–15 мм — порядка 18,3 евро/кг FOB Измир, в то время как переработанные органические формы (бланшированный, обжаренный, дроблёный) котируются выше 22 евро/кг. В целом, отсутствие значимых недельных изменений свидетельствует о том, что основная часть корректировки к новому турецкому порогу уже заложена в ценах.

Supply & Demand

Турецкий зерновой совет установил минимальную закупочную цену на фундук в сезоне 2026/27 на уровне 250 TRY/кг против 195 TRY/кг годом ранее. Несмотря на рост на 28% в лирах, ослабление нацвалюты означает, что это соответствует лишь примерно 5,25 долл. США/кг — это самый небольшой годовой прирост в долларах за последние четыре кампании, что ограничивает восходящий шок для экспортных цен.

Со стороны предложения международные отраслевые организации оценивают урожай 2026/27 фундука в оболочке в Турции примерно в 810 000 тонн, в то время как внутренние оценки ближе к 700 000 тонн. Обе оценки указывают на уверенное восстановление после урожая порядка 518 000 тонн в 2025/26 году, но не на исключительный профицит. Это восстановление, вместе с лучшими урожаями в Америке и Центральной Азии, смещает глобальный рынок от острой нехватки к более сбалансированной конфигурации.

Спрос структурно остаётся устойчивым, но был ослаблен предыдущим ценовым всплеском. Экспорт очищенного ядра из Турции в период с сентября 2025 по июль 2026 года сократился на 37% год к году до примерно 186 400 тонн, поскольку высокие цены ограничили спрос и стимулировали замещение. Покупатели диверсифицировались в пользу альтернативных источников и в большей степени полагаются на краткосрочный спот и ближние контракты, а не на крупные форвардные обязательства, что отражает сохраняющуюся осторожность относительно турецкой ценовой и политической волатильности.

Fundamentals & Producer Economics

Новый ценовой порог существенно улучшает выручку турецких фермеров в лирах, поддерживая обслуживание садов и решения о пере закладке после периода волатильности. Однако относительно скромный рост в долларовом выражении в сочетании с резкой коррекцией цен на ядро от прошлогодних пиков снижает риск очередного разрушительного для спроса ралли, подпитанного спекулятивными ожиданиями.

С точки зрения международных покупателей текущие цены на ядро уже не находятся на кризисных уровнях, но остаются исторически повышенными, особенно для органической продукции и продуктов с добавленной стоимостью. Предыдущий ценовой скачок структурно изменил модель закупок: производители кондитерских изделий и шоколада ускорили оптимизацию рецептур и частичную замену фундука другими орехами, что может ограничить темпы восстановления спроса даже по мере нормализации цен.

Short‑Term Outlook & Trading Strategy

С учётом ожидающегося увеличения турецкого урожая и того, что новый порог в целом соответствует ожиданиям трейдеров до объявления, краткосрочный ценовой риск, по всей видимости, смещён в сторону бокового движения или умеренного снижения к основному маркетинговому окну, если не произойдёт погодных или качественных шоков во время сбора урожая. Ключевая неопределённость в среднесрочной перспективе связана с тем, насколько быстро вернётся спрос, потерянный из‑за высоких цен, и сохранят ли покупатели стратегии диверсификации по происхождению.

Торговый взгляд (ближайшие 4–8 недель)

• Промышленные покупатели: Постепенно восстанавливать покрытие на IV кв. 2026 – I кв. 2027 на ценовых просадках близ текущих уровней FOB Турция, но избегать чрезмерного наращивания дальнего покрытия до подтверждения объёма и качества урожая 2026/27.
• Держатели товара в стране происхождения (Турция): С учётом поддерживающего порога в лирах, но вялого экспорта, целесообразно использовать подъёмы рынка для активных продаж, а не придерживать запасы, особенно по стандартным натуральным сортам, где конкурирующие происхождения наращивают долю.
• Спотовые трейдеры: Сосредоточиться на арбитраже между турецким и альтернативными происхождениями; премии на поставки не турецкого фундука на условиях FCA в Европе могут оставаться высокими, поскольку крупные покупатели продолжают диверсифицировать происхождения.

3‑дневный направленный прогноз

• FOB Турция (натуральное ядро): Стабильно с небольшим понижательным уклоном в евро, по мере того как рынок переваривает новый ценовой порог и ожидает более конкретных данных по урожаю.
• FOB Турция (органическое ядро): В основном стабильно; нишевый спрос и ограниченное предложение должны удерживать эти позиции относительно более жёсткими по сравнению с обычным продуктом.
• Европа FCA (нетурецкие происхождения): Стабильно с лёгким повышательным уклоном, поддержанным продолжающимся спросом на диверсификацию происхождений и логистическими премиями.