Фьючерсы на сливочное масло на EEX стабилизируются с умеренным повышательным уклоном, тогда как цены на свежее сливочное масло FCA в Польше укрепляются, указывая на осторожно бычий краткосрочный прогноз.
Цены
Фьючерсы на сливочное масло EEX закрылись 17 сентября 2026 года в относительно узком диапазоне, при этом кривая плавно повышалась от осени 2026 года до середины 2027 года.
| Контракт | Последнее закрытие (EUR/t) | Изменение (EUR) | Изменение (%) |
|---|---|---|---|
| Сен 2026 | 4136.00 | -6.00 | -0.14% |
| Окт 2026 | 4275.00 | 15.00 | 0.35% |
| Ноя 2026 | 4300.00 | -44.00 | -1.01% |
| Дек 2026 | 4375.00 | 87.00 | 2.03% |
| Янв 2027 | 4450.00 | -25.00 | -0.56% |
| Фев 2027 | 4515.00 | 8.00 | 0.18% |
| Мар 2027 | 4600.00 | 50.00 | 1.10% |
| Апр 2027 | 4700.00 | -50.00 | -1.05% |
| Май 2027 | 4775.00 | -50.00 | -1.04% |
| Июн 2027 | 4875.00 | -25.00 | -0.51% |
Средний уровень кривой с сентября 2026 года по июнь 2027 года составляет около 4,500 EUR/t, что указывает на умеренную премию дальних сроков к спотовому рынку до середины 2027 года. Ближайшие контракты колеблются, однако общая структура свидетельствует о том, что рынок закладывает несколько более высокие значения в среднесрочной перспективе, а не резкую коррекцию вниз.
Предложение и спрос
Открытый интерес сосредоточен в ближайших месяцах (особенно сентябре–ноябре 2026 года), что указывает на сохранение фокуса хеджирующей активности на краткосрочном покрытии. Совокупный открытый интерес на уровне около 2,660 лотов подчёркивает сохраняющийся активный спрос на управление рисками по всей молочной цепочке.
Физические индикаторы в Центральной Европе подтверждают укрепление рынка. Цена свежего сливочного масла жирностью 82% из Польши (FCA Грудзёндз) выросла с 3.40 EUR/kg в середине августа до 3.52 EUR/kg к 7 сентября 2026 года, указывая на сокращение доступности и стабильный региональный спрос в преддверии сезона повышенного потребления.
Эксклюзивные commodities на CMBroker
Фундаментальные факторы
Небольшой контанго между IV кварталом 2026 года и I полугодием 2027 года соответствует ожиданиям стабильного или слегка более высокого спроса и осторожного роста предложения. Хотя отдельные сессии демонстрируют разнонаправленную динамику (например, более сильное закрытие декабря 2026 года при более слабом закрытии ноября 2026 года), общая картина указывает на консолидацию на повышенных уровнях, а не на разворот тренда.
Производители, по всей видимости, используют более высокие цены дальних сроков, тогда как покупатели сохраняют избирательность при расширении покрытия за пределы зимнего периода. Недавний рост польских цен FCA подтверждает, что спотовый рынок сливок и сливочного масла получает достаточную поддержку как со стороны розничного сектора, так и со стороны общественного питания, что способствует сохранению фьючерсной структуры.
Краткосрочный прогноз и торговые идеи
- Направление цен: Умеренно повышательный уклон в IV квартале 2026 года, при этом снижение ограничено, пока цены на свежее сливочное масло в Центральной Европе остаются устойчивыми.
- Производители: Рассмотреть поэтапное хеджирование на IV квартал 2026 года – I квартал 2027 года на текущих уровнях EEX или выше для фиксации маржи, сохраняя часть объёма открытой на случай дальнейшего сезонного роста.
- Покупатели: Участникам с низким уровнем покрытия следует обеспечить часть потребностей в ближайших месяцах, используя снижения по ближайшим контрактам (сен–ноя 2026 года) для наращивания позиции, а также рассмотреть поэтапные покупки до начала 2027 года.
- Спредовые стратегии: Плавная премия дальних сроков вдоль кривой благоприятствует календарным спредам с конца 2026 года до середины 2027 года для участников, стремящихся монетизировать возможности хранения или финансирования запасов.
Рыночные индикаторы на 3 дня
- Ближайшие фьючерсы EEX на сливочное масло (сен–ноя 2026 года): Ожидается боковая или слегка повышательная торговля в текущем диапазоне, при этом внутридневная волатильность будет определяться настроениями на молочном рынке.
- Фьючерсы на I–II кварталы 2027 года: Вероятно, сохранят поддержку выше области 4,450–4,800 EUR/t, пока не появится чёткий сигнал об избытке молока.
- Свежое сливочное масло FCA в Польше: Тон остаётся устойчивым после последнего повышения, а возможности для краткосрочных ценовых уступок со стороны продавцов ограничены.