Цены на сою в Китае растут, тогда как FOB-цены Черноморского региона и США снижаются

Китайские FOB-цены на сою демонстрируют умеренный рост к концу сентября, тогда как украинские и американские FOB-цены снижаются, отражая значительные перспективы урожая в Черноморском регионе и США на фоне сохраняющихся устойчивых внутренних фундаментальных факторов в Китае. Погодные условия в ключевых районах Среднего Запада США в целом благоприятны для завершения вегетации и начала уборки, что ограничивает потенциал роста цен экспортных поставщиков. Баланс внутреннего рынка сои в Китае остается напряженным, но управляемым: недавно прогноз импорта на 2025/26 был повышен благодаря улучшению маржи переработки и устойчивому спросу со стороны животноводства. В то же время официальные данные показывают, что спотовые цены на сою в Китае в начале сентября немного выросли, что соответствует устойчивому внутреннему базису. На Среднем Западе США посевы сои приближаются к уборке в условиях преимущественно благоприятной погоды в конце сезона, поддерживая ожидания высоких урожаев. Украина продолжает экспортировать масличные через черноморские порты, сохраняя высокую конкуренцию по FOB-ценам. В совокупности эти факторы формируют умеренное расхождение: более высокие FOB-цены на сою китайского происхождения против слегка более низких предложений из Черноморского региона и США.

Цены

Последние оценочные котировки на сою в EUR:

• Китайские FOB-цены на сою (как обычную, так и органическую) остаются устойчивыми, отражая рост внутренних оптовых цен, зафиксированный в начале сентября.
• Уровни FOB в Одессе немного снизились, отражая конкурентные экспортные предложения из Черноморского региона на фоне сохраняющихся возможностей морских отгрузок.
• Американские FOB-предложения снижаются по мере приближения уборки, поскольку перспективы урожая остаются в целом благоприятными, а состояние посевов во многих штатах оценивается преимущественно как хорошее или отличное.

Обзор предложения и спроса (Китай, Украина, США)

Китай (CN)

• Согласно последнему официальному балансу масличных культур Китая, импорт сои в 2025/26 составит 108 млн тонн, что выше предыдущих оценок благодаря улучшению маржи переработки и устойчивому спросу на соевый шрот и масло.
• Отечественная соя остается небольшой долей общего потребления, но получает поддержку благодаря благоприятным условиям выращивания на северо-востоке страны, а также более высоким ценам на уровне хозяйств и оптовом рынке по сравнению с прошлым годом.
• Комментарии участников рынка указывают, что частные переработчики по-прежнему сталкиваются с давлением на маржу и неопределенностью, связанной с тарифной и торговой политикой, что поддерживает высокий спрос на сою неамериканского происхождения.

Украина (UA)

• Украина продолжает экспортировать масличные культуры и продукты их переработки через черноморские и альтернативные маршруты, поддерживая стабильное предложение сои из Одессы несмотря на сохраняющиеся риски безопасности.
• Небольшое снижение FOB-цен на сою в Одессе указывает на активную конкуренцию за спрос со стороны Европы и Ближнего Востока по мере роста объемов нового урожая.

США (US)

• Посевы сои в основных производящих штатах США приближаются к уборке или уже вступают в эту фазу; дожди в конце сезона в некоторых районах Среднего Запада способствуют наливу семян, хотя в отдельных более засушливых районах они пришли слишком поздно.
• Данные агрономических служб и полевые отчеты указывают на в целом хороший потенциал урожайности там, где влаги было достаточно, что поддерживает ожидания комфортного экспортного предложения.

Погодный прогноз (на ближайшие несколько дней)

Китай — северо-восточные районы и Северо-Китайская равнина (CN)

• Прогнозы на конец сентября указывают на сезонно умеренные или немного превышающие норму температуры при ограниченных сильных осадках в ключевых районах выращивания сои, что способствует продолжающемуся созреванию и началу уборки.
• Поскольку на ближайшие дни серьезных рисков заморозков или наводнений не отмечается, краткосрочный погодный риск для предложения выглядит низким.

США — соевый пояс Среднего Запада (US)

• Последние рекомендации агрономических служб указывают на преимущественно благоприятные условия для финального налива семян и полевых работ; местами ожидаются сильные дожди, но в целом сохраняются достаточные окна для ранней уборки.
• В ближайшей перспективе широкомасштабного опасного похолодания не ожидается, что ограничивает погодный потенциал роста FOB-цен в США.

Украина — Черноморский регион (UA)

• Погода на юге Украины в ближайшей перспективе в целом благоприятна для полевых работ: ожидаются типичные для начала осени температуры и умеренные осадки.
• Погода не является главным ограничением для украинского экспорта; доминирующими факторами риска остаются логистика и безопасность.

Фундаментальные факторы и драйверы рынка

• Спрос в Китае: Официальные данные CASDE показывают рост оценок переработки сои благодаря улучшению маржи, тогда как внутренние цены на сою остаются выше уровней предыдущих лет, поддерживая более высокие цены происхождения CN.
• Структура импорта: Аналитические исследования отмечают, что бразильская соя продолжает доминировать в импорте Китая, а дополнительные тарифы и слабая маржа переработки пока ограничивают интерес к сое американского происхождения.
• Предложение из США: Полевые отчеты и обновления агрономических служб штатов указывают на в целом удовлетворительное состояние посевов сои, несмотря на локальную засуху, поддерживая ожидания хорошего урожая в США и небольшого снижения FOB-предложений.
• Конкуренция со стороны Украины: Сохраняющиеся экспортные возможности из Одессы усиливают давление конкуренции на близлежащих рынках, способствуя умеренному снижению украинских FOB-цен на сою.

Торговые перспективы и региональный прогноз на 3 дня

Торговые перспективы

• Покупатели в Азии: Рассмотрите возможность выборочного увеличения покрытия за счет поставок из Украины и США, пока FOB-цены испытывают умеренное давление, но внимательно отслеживайте фрахт и премии за риски в Черноморском регионе.
• Китайские внутренние потребители: При устойчивых внутренних ценах и высоком импорте потенциал краткосрочного снижения цен на сою китайского происхождения выглядит ограниченным; поэтапные закупки могут помочь усреднить затраты.
• Производители (США, Украина): С учетом риска давления уборки на FOB-цены ранние форвардные продажи на повышении могут быть оправданными, особенно до более полной оценки урожайности в США.

Ориентир направления цены на 3 дня (Китай, Украина, США)

• Соя FOB Пекин, CN (обычная и органическая): В ближайшие три дня ожидается умеренно устойчивое или боковое движение благодаря сильным внутренним фундаментальным факторам и стабильной погоде.
• Соя FOB Одесса, UA: Ожидается умеренное снижение или стабильность, поскольку экспортная конкуренция остается высокой, а логистика функционирует.
• Соя FOB США: Ожидается слабое или боковое движение на фоне продолжающейся уборки и в целом благоприятных перспектив урожая, если неожиданно не возникнут перебои с погодой или логистикой.