Цены на сою в Черном море снижаются по мере продвижения уборки в Украине, а экспортный спрос США остается высоким

Индикативные цены на украинскую сою немного снижаются по мере усиления давления со стороны уборочной кампании и сохранения логистических ограничений, тогда как высокий экспортный спрос США со стороны Китая и стабильные базисы FOB в Черном море не позволяют коррекции стать более глубокой. В начале октября рынок сои балансирует между поступлением свежего урожая Северного полушария и сохраняющимся устойчивым импортным спросом, особенно со стороны Китая. В Украине большая часть ранних масличных уже убрана с полей, а официальные обновления подтверждают, что к настоящему моменту собрано более 6 млн тонн масличных, что обеспечивает внутренние перерабатывающие предприятия достаточными запасами и ограничивает закупочные цены на хозяйствах.  В то же время индикативные цены на украинскую сою FOB в районе нижних 400 долларов США за тонну показывают, что международные покупатели по-прежнему учитывают риски Черного моря и логистические узкие места, даже несмотря на снижение наших одесских котировок. Между тем экспортные продажи США в Китай сохраняются на высоком уровне в конце сентября, поддерживая цены в Мексиканском заливе и косвенно повышая стоимость замещения поставок из Черного моря.

Цены

Последние котировки сои в евро:

Наша последняя котировка сои FOB Одесса снизилась с 0.332 до 0.325 EUR/kg, при этом цены на сою без ГМО на условиях CPT также ослабли, что указывает на давление со стороны внутренней уборочной кампании и хранения. В то же время индийская соя sortex clean продолжает дорожать, тогда как американские и китайские ориентиры FOB снизились на фоне поступления нового урожая и несколько более слабых фьючерсных ориентиров.

Факторы предложения и спроса

Украинские официальные лица сообщают, что в стране уже собрано более 6 млн тонн масличных и 33 млн тонн зерновых, что подтверждает устойчивое начало уборочной кампании 2026 года. Более ранний анализ хода посевной показал, что площадь под соей значительно сократилась по сравнению с прошлым сезоном из-за позднего сева и конкуренции со стороны других масличных культур, однако урожайность в целом оставалась устойчивой, а большинство соевых полей сейчас находится на стадии завершения уборки или уже убрано.

Со стороны спроса еженедельные экспортные продажи сои из США в Китай резко восстановились и составили около 589 тыс. тонн на неделе 24 сентября, почти вдвое превысив показатель предыдущей недели и подтвердив активные закупки китайскими импортерами американской сои нового урожая. Это поддерживает мировые ориентиры и ограничивает снижение цен для альтернативных поставщиков, таких как Украина, даже несмотря на ослабление региональных базисов. Индикативные оценки стоимости украинской сои FOB в начале октября составляют около 407.75 USD/mt, в целом оставаясь стабильными относительно сентябрьских средних значений и сигнализируя о том, что международная стоимость замещения поставок из Черного моря не обрушилась.

Однако сохраняющиеся риски безопасности в Черном море и повторяющиеся удары по портовой инфраструктуре делают украинскую логистику дорогой и ненадежной, побуждая некоторых покупателей отдавать предпочтение поставкам из США или Южной Америки, когда фрахтовая экономика это позволяет. Внутри Украины высокий спрос со стороны переработчиков и ограниченные возможности хранения на фермах стимулируют быстрые продажи аграриев, усиливая локальное давление со стороны уборочной кампании, но обеспечивая переработчикам комфортный объем запасов на ближайшие недели.

Погодные условия и ход уборки (фокус на Украине)

Последние официальные региональные обновления из центральной Украины подтверждают хорошие темпы уборки зерновых в 2026 году: только Киевская область сообщила о сборе более 2.5 млн тонн зерна нового урожая. Более ранние отчеты министерства указывали, что ранние зерновые и масличные культуры, включая рапс и часть посевов сои, в основном убраны, а оставшиеся соевые поля быстро приближаются к завершению уборки при преимущественно благоприятных условиях.

Для Одессы и более широкого южного региона краткосрочные прогнозы на ближайшие несколько дней указывают на сезонно мягкие температуры и лишь отдельные небольшие осадки — условия, которые должны позволить продолжить уборку сои и ее вывоз с минимальными перебоями. (Погодная картина выведена на основе текущих региональных отчетов и типичной климатологии начала октября.) На практике именно логистика, а не погода остается основным ограничением для перемещения сои с внутренних элеваторов к экспортным терминалам Черного моря.

Фундаментальные факторы и базис

Стабильный мировой ориентир на уровне нижних 400 долларов США за тонну FOB Украина контрастирует с более слабыми одесскими котировками в EUR/kg, что указывает на умеренное расширение базиса между внутренним рынком и портом. Это расхождение отражает немедленное давление со стороны продаж нового урожая и локальные ограничения хранения, а не резкое ухудшение внешнего спроса. От более слабого базиса выигрывают внутренние переработчики, тогда как экспортеры сталкиваются с более низкой маржой, если международные цены не вырастут.

В США недавние высокие продажи в Китай и ожидания рынка относительно хорошего, хотя и не рекордного, урожая сои 2026 года помогают удерживать фьючерсы CBOT в боковом диапазоне с небольшим уклоном вверх, однако поступление физических объемов нового урожая по-прежнему оказывает давление на цены FOB, что соответствует снижению нашей котировки для Вашингтона, округ Колумбия, с 0.60 до 0.58 EUR/kg. Для поглощения поступающего объема и определения того, останется ли текущая слабость временной или усилится в четвертом квартале, потребуются дальнейшие закупки со стороны Китая.

Краткосрочный прогноз и торговые идеи

Прогноз рынка (следующие 1–2 недели)

• Украина (Одесса, FOB/CPT): Поскольку уборка продолжается, а возможности хранения и логистика ограничены, местные цены на сою, вероятно, останутся под умеренным давлением, хотя сильный мировой ценовой минимум должен ограничить дальнейшее резкое снижение.
• США (FOB Мексиканский залив/Атлантика): Устойчивый спрос со стороны Китая и предстоящие данные USDA могут вновь добавить премию за риск; однако краткосрочный рост цен может быть ограничен ходом уборки, если экспортные продажи не превысят ожидания.
• Азия (Китай, FOB CN): Несколько более низкие китайские цены FOB отражают комфортный уровень импортного покрытия; главным фактором роста станет любое новое усиление опасений по поводу погоды в Южной Америке в период посевной позднее в октябре.

Практические рекомендации

• Украинские аграрии: Учитывая текущее давление со стороны уборочной кампании и логистическую неопределенность, целесообразно рассмотреть поэтапные продажи стандартной сои при росте цен, сохраняя часть объемов сои без ГМО, если премия к стандартной сое (сейчас около 0.058 EUR/kg CPT против FOB) оправдывает хранение на ферме и риск снижения качества.
• Переработчики: Используйте текущую слабость базиса в Одессе для наращивания покрытия на конец четвертого квартала, особенно по сое без ГМО, сохраняя при этом некоторую гибкость по спотовым закупкам на случай дальнейшего расширения локальных спредов из-за перебоев в экспортном коридоре.
• Импортеры в ЕС/странах MENA: Сравнивайте украинское происхождение с поставками из Мексиканского залива США на основе нетбэка: если фрахт из Черного моря и премии за риск останутся ограниченными, соя происхождением из Одессы при текущих ценах в евро предлагает конкурентоспособную альтернативу американской сое № 2, особенно для поставок в ближайшие сроки.

Индикативное направление цены на 3 дня

• Одесса, Украина — соя FOB: Умеренный нисходящий уклон на фоне сохраняющегося давления со стороны уборочной кампании и сложной логистики; значительные движения, вероятно, будут определяться изменениями в новостях о рисках в Черном море, а не погодой.
• Одесса, Украина — соя без ГМО CPT: Небольшое снижение или боковое движение; нишевый спрос должен поддерживать премию к стандартной сое, но продажи аграриев, как ожидается, останутся активными около текущих уровней.
• США FOB (№ 2) против Черного моря: Боковое движение; любые дополнительные крупные объявления об экспортных продажах США в Китай могут немного сместить баланс вверх, однако базовым сценарием на ближайшие три дня остается относительная стабильность.