تراجع دوار الشمس في SAFEX بينما تظل بذور البحر الأسود تحت ضغط الحصاد

تشهد أسواق دوار الشمس تراجعًا حاليًا، إذ انخفضت عقود SAFEX الآجلة بنحو 1.5–1.7% في 5 نوفمبر، فيما لا تزال أسعار البذور الفعلية في البحر الأسود والاتحاد الأوروبي تحت ضغط وفرة إمدادات المحصول الجديد. وتحسنت هوامش المعاصر قليلًا مع تراجع أسعار البذور بوتيرة أسرع من الزيت، لكن المخاطر اللوجستية ومخاطر التصدير في البحر الأسود تواصل الحد من انخفاض أسعار المنتجات المصنعة. ومع اكتمال حصاد محصول البحر الأسود لعام 2026 إلى حد كبير وتخزينه بأمان، أصبح اتجاه الأسعار تحكمه الآن الطاقة التصديرية وهوامش العصر والسياسات أكثر من الطقس. وتتداول عقود دوار الشمس في SAFEX من نوفمبر 2026 إلى مايو 2027 دون مستوى 10,400 ZAR/t بقليل، مواصلة التصحيح المعتدل الذي بدأ بعد انتعاش أكتوبر. وفي أوروبا، تتراوح عروض FCA/FOB للبذور واللب من أوكرانيا ومولدوفا وبلغاريا بين الاستقرار والانخفاض الطفيف في معظمها، ما يشير إلى وضع مريح للإمدادات القريبة، لكنه يعكس أيضًا طلبًا حذرًا نسبيًا.

الأسعار

في 5 نوفمبر 2026، سجلت عقود دوار الشمس الآجلة في SAFEX انخفاضًا واسعًا ومعتدلًا عبر منحنى الآجال. وأغلق عقد نوفمبر 2026 عند 10,170 ZAR/t (بانخفاض 160 ZAR، أو 1.57% على أساس يومي)، بينما استقر عقد ديسمبر 2026 عند 10,216 ZAR/t (بانخفاض 159 ZAR، أو 1.56%). وأنهى عقد مارس 2027 التداول عند 9,740 ZAR/t (بانخفاض 165 ZAR، أو 1.69%)، فيما بلغ عقد مايو 2027 مستوى 9,545 ZAR/t (بانخفاض 143 ZAR، أو 1.50%)، مؤكدًا تراجعًا مع بقاء الهيكل السعري متماسكًا نسبيًا مقارنة بمستويات أوائل سبتمبر.

وتظهر عروض البذور والمنتجات الفعلية في أوروبا نبرة متباينة لكنها أكثر ليونة قليلًا. وفيما يلي أبرز المؤشرات الحالية باليورو:

تُظهر المؤشرات المرجعية لبذور دوار الشمس بنظام FOB في البحر الأسود أن الأسعار في روسيا تبلغ نحو 285 دولارًا للطن، بينما تقترب في رومانيا من 595 دولارًا للطن، ما يوضح الفارق الواسع بين المنشأ منخفض السعر ومراكز التصدير الأوروبية الأعلى قيمة. وبالاقتران مع استقرار قيم DAP كونستانتسا، يؤكد ذلك أن الأسعار الدولية لا تزال تحت الضغط، لكنها لا تنهار، بما يتماشى مع الانخفاض المعتدل المسجل في SAFEX.

العرض والطلب

من المتوقع أن يرتفع الإنتاج العالمي لبذور دوار الشمس في موسم 2026/27 بشكل معتدل مقارنة بالموسم السابق، مدفوعًا بمحاصيل أكبر في أوكرانيا وروسيا ومولدوفا، مع تعويض جزئي من نمو أكثر تواضعًا في الاتحاد الأوروبي. ويُقدر محصول دوار الشمس في أوكرانيا عند مستويات تتراوح بين منخفضة ومتوسطة من ملايين الأطنان، بزيادة كبيرة عن محصول 2025 المتأثر بالطقس، فيما تسجل روسيا أيضًا إنتاجًا جيدًا.

غير أن توافر الإمدادات للمشترين الدوليين يتحدد باللوجستيات أكثر من إنتاجية الحقول. فقد شهدت الموانئ الأوكرانية الرئيسية للمياه العميقة حول أوديسا اضطرابات متقطعة وقيودًا على الطاقة الاستيعابية منذ منتصف العام، ما أجبر مزيدًا من التدفقات على المرور عبر ممرات الدانوب والطرق البرية. ويؤدي ذلك إلى إبطاء صادرات البذور والزيت على حد سواء، ويسهم في تراكم المخزونات الداخلية، خصوصًا في شرق أوكرانيا.

وفي الاتحاد الأوروبي ومنطقة البلقان، حصدت بلغاريا ورومانيا محصولين جيدين، وتعرضت أسعار البذور البلغارية لضغط حصاد واضح منذ أواخر سبتمبر. ولا يزال إنتاج زيت دوار الشمس في الاتحاد الأوروبي كبيرًا، لكن قرارات العصر أصبحت أكثر حساسية لهوامش التصدير وسط تقلبات تكاليف الشحن والمنافسة من زيت بذور اللفت وزيت فول الصويا.

الأساسيات والطقس

تبدو الصورة الأساسية الحالية هبوطية بشكل معتدل بالنسبة للبذور، لكنها أكثر توازنًا بالنسبة للب والزيـت. واتجهت أسعار البذور في أوكرانيا إلى الانخفاض منذ أوائل أكتوبر، وهو ما انعكس في عروض FCA/FOB للبذور السوداء بنسبة 98% في أوديسا وكييف، بينما حافظ اللب منزوع القشرة المخصص للمخابز في دنيبرو على استقراره قرب مستوياته الأخيرة. ويدعم هذا التباين هوامش العصر ونزع القشرة حيثما ظلت قنوات التصدير فعالة.

أصبح الطقس عاملًا هامشيًا الآن. فقد اكتمل حصاد محصول دوار الشمس لعام 2026 في أوكرانيا ومعظم مناطق المنشأ المطلة على البحر الأسود، ولا تؤثر ظروف أوائل نوفمبر ماديًا في الغلال. وتشير توقعات نوفمبر إلى درجات حرارة قريبة من المعدلات الطبيعية (نحو 1–7°C) وهطول نموذجي في أنحاء أوكرانيا، ما يعني مخاطر منخفضة على التخزين والنقل والعمليات الحقلية المتبقية. وبالتالي، تطغى الطاقة التصديرية والسياسات وأمن الطاقة على المخاوف الزراعية.

وتواجه صادرات الزيوت النباتية في أوكرانيا ضغوطًا متزايدة، إذ تؤدي التحولات في أسواق الوجهة والمنافسة من زيت بذور اللفت إلى خفض شحنات زيت دوار الشمس، رغم كفاية طاقة العصر. وتعتمد ربحية المعالجين بصورة متزايدة على استقرار الممرات لكل من الزيت والكسب؛ وأي اضطرابات جديدة قد تؤدي سريعًا إلى تشديد الإمدادات المتاحة للمشترين الأوروبيين، حتى مع بقاء البذور وفيرة في بلد المنشأ.

التوقعات وإرشادات التداول

خلال الجلسات المقبلة، يُرجح أن تستقر عقود دوار الشمس الآجلة في SAFEX قليلًا دون الارتفاعات الأخيرة، مع تمركز المنحنى حول 10,000–10,300 ZAR/t للعقود القريبة في 2026/27، ما لم يحدث تغير كبير في العملة أو أسعار الطاقة أو لوجستيات البحر الأسود. ويشير التراجع اليومي الأخير البالغ 1.5–1.7% إلى كونه تصحيحًا لانتعاش أكتوبر أكثر من كونه بداية هبوط عميق، خصوصًا مع إظهار المؤشرات المرجعية الدولية للبذور تآكلًا تدريجيًا فقط.

وبالنسبة للسوق الفعلية، من المرجح أن يحافظ ضغط المحصول الجديد في البلقان وأوكرانيا على تنافسية عروض البذور حتى نهاية العام، لكن قد يحد من الانخفاض ارتفاع قيم اللب والزيت نسبيًا، إلى جانب المخاطر المستمرة المرتبطة بالصادرات الأوكرانية. ويمكن للمشترين الذين لديهم تغطية حتى الربع الأول من 2027 التحلي ببعض الصبر، بينما قد تجد المعاصر ومقشرو البذور أن هذه الفترة مناسبة لتأمين الكميات عند الفوارق الحالية المواتية بين البذور والمنتجات المصنعة.

توصيات تداول مركزة

• المعاصر (المرتبطة بـ SAFEX): النظر في تأمين تدريجي للبذور مقابل التراجع الحالي في SAFEX، خصوصًا للربعين الأول والثاني من 2027، مع تجنب التحوط المفرط تحسبًا لأن تؤدي اضطرابات صادرات البحر الأسود إلى تشديد إمدادات الزيت في وقت لاحق من الموسم.
• مشترو اللب الأوروبيون: مع استقرار اللب المخصص للمخابز من أوكرانيا وبلغاريا على نطاق واسع، يُفضل توزيع المشتريات زمنيًا بدلًا من تقديمها بالكامل؛ مع الاحتفاظ ببعض الحماية من الارتفاع تحسبًا لأن تؤدي صدمات اللوجستيات أو الطاقة إلى رفع علاوات المعالجة.
• مستوردو البذور في الاتحاد الأوروبي/الشرق الأوسط وشمال أفريقيا: الاستفادة من عروض البذور الأوكرانية والمولدوفية اللينة حاليًا لتمديد التغطية بشكل معتدل، مع الحفاظ على المرونة في اختيار المنشأ لتقليل مخاطر التأخير المرتبط بالموانئ أو الممرات.

مؤشر السعر لـ 3 أيام

• دوار الشمس في SAFEX (جنوب أفريقيا): ميل جانبي إلى أكثر ليونة قليلًا بعد الانخفاض الأخير البالغ 1.5–1.7%، مع تقلبات خلال اليوم مدفوعة بتحركات ZAR ومعنويات الزيوت النباتية الأوسع.
• بذور دوار الشمس في البحر الأسود (FOB روسيا/رومانيا): مستقرة إلى حد كبير مع نبرة لينة قليلًا، إذ يستمر ضغط الحصاد، لكن لوجستيات التصدير وتكاليف الشحن تحول دون أي عمليات بيع حادة.
• البذور واللب الفعلي في الاتحاد الأوروبي (BG/MD/UA): مستقرة في الغالب عند مستويات EUR FCA/FOB الحالية، مع انخفاض محدود على المدى القصير وإمكانية محدودة لتشدد فروق الأساس إذا تعرضت تدفقات الصادرات الأوكرانية لمزيد من الاضطرابات.