توقّف الشوفان بعد تراجع سبتمبر مع استقرار العقود الآجلة وبقاء الأسعار النقدية ثابتة

تمر أسواق الشوفان حاليًا بمرحلة تماسك؛ فقد استقرت العقود الآجلة في CBOT بعد الخسائر الأخيرة، بينما ظلت الأسعار النقدية في الاتحاد الأوروبي ومنطقة البحر الأسود مستقرة على نطاق واسع. ويجري تداول الشوفان القريب الاستحقاق في شيكاغو عند مستويات أعلى نطاق 370 سنتًا أمريكيًا/بوشل، مع علاوة آجلة محدودة على طول منحنى العقود وأحجام تداول منخفضة، ما يشير إلى سوق متوازنة لكنها ضعيفة السيولة. بعد شهر سبتمبر متذبذب اتسم بضعف الحبوب على نطاق أوسع وضغوط الحصاد في أمريكا الشمالية، دخل الشوفان أواخر أكتوبر ضمن نطاقات تداول يومية أضيق ومشاركة محدودة. وسجّلت عقود شوفان CBOT لشهر ديسمبر 2026 آخر تداول عند 377.75 سنتًا أمريكيًا/بوشل في الساعات الأولى من 23 أكتوبر، بارتفاع 1.50 سنت أمريكي خلال اليوم (+0.40%)، بينما تراجعت عقود مارس ومايو 2027 في الجلسة السابقة، ما يؤكد هيكلًا بكونتانغو محدودًا مع ضعف الشراء الآجل. وعلى الجانب الفعلي، لم تُظهر أسعار شوفان العلف في الاتحاد الأوروبي ومنشأ البحر الأسود سوى تغيرات هامشية على أساس أسبوعي، ما يشير إلى أن الأسعار الحالية مرتفعة بما يكفي لجذب مبيعات المزارعين، لكنها ليست قوية بما يكفي لتحفيز تغطية مكثفة من المستخدمين النهائيين.

الأسعار والفروقات

يُظهر منحنى شوفان CBOT علاوة آجلة محدودة من ديسمبر 2026 حتى منتصف 2027، مع تراجع معظم العقود الأبعد بنحو 4.00 سنتات أمريكية في الجلسة الأخيرة، بينما ارتفع العقد القريب قليلًا. ويشير هذا النمط إلى أن شح الإمدادات القريبة محدود، وأن التخزين لا يزال مجزيًا، بما يتسق مع كفاية الإمدادات في أمريكا الشمالية.

في الأسواق النقدية بالاتحاد الأوروبي، ظلت المؤشرات الاسترشادية لشوفان العلف مستقرة إلى حد كبير خلال أكتوبر، إذ تراوحت المؤشرات الإسكندنافية حول منتصف نطاق 160 يورو/طن، مع تحركات أسبوعية طفيفة فقط، بينما تراوحت الأسعار المرجعية المجمعة للاتحاد الأوروبي عند مستويات منخفضة إلى متوسطة من نطاق 120 يورو/طن. وتؤكد عروضنا الاسترشادية هذا الاستقرار؛ إذ تُسعّر عروض شوفان العلف الأوكراني بنسبة 98% على أساس FCA أوديسا عند 0.19 يورو/كغ، بينما تُسعّر عروض شوفان العلف الألماني (رطوبة 14%) على أساس EXW درينتفيده عند 0.205 يورو/كغ، دون تغيير طوال أكتوبر.

محركات العرض والطلب

لا تزال آفاق الإمدادات في أمريكا الشمالية مريحة. وتشير تقارير المحاصيل الكندية إلى أنه، رغم تحديات الطقس في وقت مبكر من الموسم، أسهمت الظروف الدافئة والجافة في أواخر سبتمبر في تسريع تقدم الحصاد، مع تحقيق العديد من مناطق زراعة الشوفان غلات متوسطة إلى أعلى من المتوسط، ونسبة كبيرة من شوفان الطحن الأعلى جودة. وفي الولايات المتحدة، لا تزال إحصاءات حبوب العلف المحدّثة تصوّر الشوفان كمكوّن صغير لكنه مستقر في منظومة الأعلاف، دون ظهور نقص هيكلي في 2026.

في الاتحاد الأوروبي، تشير الاتجاهات الهيكلية إلى استمرار الاهتمام بزراعة الشوفان بسبب ربحيته الجذابة نسبيًا مقارنة بحبوب الربيع الأخرى، بينما يقود نمو الطلب بصورة متزايدة الاستهلاك البشري (دقيق الشوفان والمشروبات النباتية) بدلًا من الأعلاف. وتسلط التعليقات الأخيرة على سوق الاتحاد الأوروبي الضوء على أن شوفان العلف التقليدي قد يكون أصعب تصريفًا لدى مصانع الأعلاف المركبة الرئيسية، مع قيام بعض المشترين بتضييق مزيج المواد الخام، بينما يحتفظ شوفان الطحن بعلاوات قوية. ويساعد هذا المزيج من المحاصيل الجيدة وقنوات الطلب الانتقائية في تفسير المسار النقدي المستقر خلال أكتوبر.

الطقس والتوقعات الإقليمية

لم يعد الطقس يشكل خطرًا كبيرًا على إنتاج محصول 2026 في نصف الكرة الشمالي، لكنه لا يزال يؤثر في استكمال الحصاد والجودة. وفي سهول كندا، بدأ أكتوبر بطقس دافئ وجاف نسبيًا، ما دعم الأعمال الحقلية، مع هطول أمطار محلية محدودة في السهول الشرقية. وفي المناطق الزراعية بمانيتوبا، كانت إجماليات هطول الأمطار خلال الأيام السبعة الأخيرة محدودة ومتفرقة، ما ظل مواتيًا عمومًا للحصاد المتأخر والعمليات اللوجستية.

في أنحاء أوروبا، لم تُسجّل خلال الأيام القليلة الماضية اضطرابات جديدة كبيرة في تدفقات الشوفان مرتبطة بالطقس. ومع حصاد معظم محصول 2026 وتخزينه بالفعل، أصبح الطقس أكثر أهمية للعمليات اللوجستية وقرارات الأعمال الحقلية المبكرة لزراعات 2027، بدلًا من تأثيره في إنتاج موسم التسويق الحالي.

الأساسيات والتمركز

لا تزال العقود الآجلة للشوفان سوقًا ضعيفة السيولة، وقد عكست تحركات الأسعار الأخيرة إلى حد كبير أداء مجمع الحبوب الأوسع، بدلًا من صدمة خاصة بالشوفان. وتصف تعليقات السوق خلال الأسبوع الماضي أحجام تداول منخفضة وتقلبات يومية ناجمة عن انتقال التأثير من الذرة والقمح، وليس عن تحولات أساسية قوية في الشوفان نفسه.

من الناحية الأساسية، يخلق مزيج الإمدادات الكندية الكافية، والطلب المستقر دون طفرة على الأعلاف، والطلب المرن من مصنّعي الأغذية صورة متوازنة على نطاق واسع. وتواصل بيانات الاتحاد الأوروبي وآفاق الحبوب الدولية الإشارة إلى تغيرات سنوية طفيفة فقط في استخدام الشوفان، مع تعويض الانخفاضات المحدودة في استخدام الأعلاف بارتفاع الاستهلاك البشري واستقرار نشاط التصدير من المناشئ الرئيسية في الاتحاد الأوروبي. وفي ظل هذه الخلفية، تبدو العلاوة الآجلة المحدودة في العقود الآجلة والأسعار الفعلية المستقرة مبررتين من الناحية الأساسية.

التوقعات التداولية (الأسبوعان المقبلان)

• المنتجون / البائعون: مع استقرار عقود CBOT ديسمبر 2026 قرب أعلى نطاق 370 سنتًا أمريكيًا/بوشل وبقاء القيم النقدية في الاتحاد الأوروبي ثابتة، تبدو المستويات الحالية مناسبة للمبيعات الاعتيادية، لكنها غير جذابة للتحوط الآجل المكثف. يُنصح بإدخال تحوطات تدريجية على أي ارتفاعات مدفوعة بالطقس أو عوامل الاقتصاد الكلي نحو نطاق 380 إلى منتصف 380 سنتًا أمريكيًا/بوشل لعقد ديسمبر 2026.
• المستخدمون النهائيون / مشترو الأعلاف: إن غياب المحفزات الصعودية القوية ووضوح الإمدادات الكندية والأوروبية يدعمان نهجًا صبورًا قائمًا على الشراء عند الحاجة. استغلوا أي تراجعات في العقود الآجلة أو ضعف الأساس النقدي المحلي لتمديد التغطية بشكل معتدل حتى الربع الأول من 2027، مع التركيز على الشحنات المضمونة الجودة في ظل تنامي التمييز بين شوفان العلف وشوفان الطحن.
• المتداولون / الفروقات: تشير العلاوة الآجلة المحدودة على منحنى CBOT والأسعار النقدية المستقرة إلى مكافأة محدودة للمراكز الشرائية المنفردة المكثفة. وقد تظهر فرص للقيمة النسبية مقابل حبوب علف أخرى إذا انحرفت الذرة أو الشعير بشدة، لكن أسواق الشوفان تبدو حاليًا أنسب للتداول قصير الأجل ضمن نطاق حول المستويات الحالية.

النظرة الاتجاهية لثلاثة أيام

• شوفان CBOT (ديسمبر 2026): محايد إلى أكثر قوة قليلًا – يُرجّح استمرار التماسك بين نحو 370 و385 سنتًا أمريكيًا/بوشل، تبعًا لمعنويات الحبوب الأوسع.
• شوفان العلف في الاتحاد الأوروبي (مؤشرات شمال أوروبا): مستقر – يُتوقع أن تبقى المؤشرات النقدية قرب مستويات منتصف أكتوبر الحالية، مع تحركات محلية طفيفة فقط في الأساس.
• شوفان العلف في البحر الأسود (أوكرانيا FCA/أوديسا): مستقر – تبدو العروض عند 0.19 يورو/كغ راسخة جيدًا، مع بقاء تكاليف الشحن واللوجستيات، وليس توافر المنشأ، الخطر الرئيسي قصير الأجل.