काजू बाज़ार: कच्चे मेवे के ऊंचे आयात लागत के बावजूद नरम गतिविधि

वियतनाम का काजू बाज़ार अब अपेक्षाकृत नरम ट्रेडिंग चरण में प्रवेश कर रहा है: जुलाई में आयात मात्रा में गिरावट आई, जबकि औसत कच्चे काजू की कीमतें बढ़ती रहीं, और गिरी हुई गिरी (कर्नेल) मांग अब स्पॉट वैल्यू को हल्का नीचे धकेल रही है। खरीदार सतर्क हैं और वियतनाम के संरचनात्मक रूप से अच्छी तरह से आपूर्ति वाले प्रोसेसिंग क्षेत्र के बावजूद कच्चे काजू और कर्नेल दोनों के लिए अपनी बोलियां नीचे ला रहे हैं। 2026 की मजबूत शुरुआत के बाद, जब जनवरी–जुलाई के दौरान वियतनाम के कच्चे काजू आयात साल-दर-साल 1.9% बढ़े, हाल के सप्ताहों में भौतिक ट्रेडिंग में स्पष्ट रूप से गति कम हुई है। औसत आयात कीमतों में वृद्धि प्रोसेसर के मार्जिन पर दबाव डाल रही है, ठीक उसी समय जब कर्नेल की मांग, खासकर मूल्य-संवेदनशील स्नैक और इंग्रेडिएंट सेगमेंट से, ठंडी पड़ रही है। बाज़ार संतुलन अब आपूर्ति जोखिम से मांग जोखिम की ओर खिसक गया है, मूल (ओरिजिन) स्प्रेड चौड़े हो रहे हैं और खरीदारों में फॉरवर्ड कवरेज लेने की कोई खास जल्दी नहीं दिख रही है।

Prices

जुलाई 2026 में वियतनाम ने 255,888 मीट्रिक टन कच्चे काजू आयात किए, जो एक साल पहले की तुलना में 13.7% कम थे, लेकिन औसत कीमत 6.7% ऊंची रही, लगभग 1,572 अमेरिकी डॉलर प्रति टन। जनवरी–जुलाई के दौरान कुल आयात 1.933 मिलियन टन तक पहुंच गया, जो साल-दर-साल 1.9% अधिक है, जबकि औसत लागत 7.8% बढ़कर 1,664 अमेरिकी डॉलर प्रति टन हो गई। यह 2026 के दौरान कच्चे काजू मूल्यों में स्पष्ट ऊपरी रुझान की पुष्टि करता है, भले ही हाल की स्पॉट गतिविधि नरम रही हो।

वर्तमान में संकेतात्मक कच्चे काजू ऑफर लगभग 1,485 अमेरिकी डॉलर प्रति टन से, जो आइवरी कोस्ट माल के लिए है, लेकर लगभग 1,710 अमेरिकी डॉलर प्रति टन तक हैं, जो गिनी-बिसाऊ और सेनेगल मूल के लिए हैं; यह गुणवत्ता और मूल प्रीमियम की व्यापक संरचना को दर्शाता है। इसी समय, यूरोपीय संघ (EU) डिलीवरड कर्नेल कीमतें मोटे तौर पर स्थिर हैं: पारंपरिक SWP के लिए डच FCA ऑफर लगभग 3.10 यूरो/किग्रा के आसपास हैं, ऑर्गेनिक SWP लगभग 4.65 यूरो/किग्रा और ऑर्गेनिक LWP लगभग 5.00 यूरो/किग्रा पर हैं। वियतनामी FOB WW320 कर्नेल लगभग 6.40–6.60 यूरो/किग्रा समतुल्य हैं, जबकि भारतीय FOB WW320 करीब 6.60–7.00 यूरो/किग्रा हैं, जिससे ऊंची कच्चे काजू लागत के बाद प्रोसेसर मार्जिन के लिए सीमित गुंजाइश बचती है।

Supply & Demand

2026 में अब तक कंबोडिया वियतनाम के लिए प्रमुख कच्चे काजू मूल के रूप में उभरा है, जिसने 997,807 टन की आपूर्ति की और देश के जनवरी–जुलाई आयात का लगभग 52% हिस्सा लिया। आइवरी कोस्ट 288,046 टन के साथ सबसे बड़ा पश्चिम अफ्रीकी मूल बना हुआ है, इसके बाद नाइजीरिया 144,521 टन और घाना 96,631 टन के साथ हैं। केवल जुलाई में ही आइवरी कोस्ट 100,561 टन (1,620 अमेरिकी डॉलर प्रति टन) के साथ आगे रहा, इसके बाद नाइजीरिया (46,343 टन, 1,530 अमेरिकी डॉलर) और घाना (35,493 टन, 1,479 अमेरिकी डॉलर) रहे, जबकि कंबोडिया ने 17,938 टन की आपूर्ति की, जिसका औसत 1,824 अमेरिकी डॉलर रहा।

यह विविध मूल मिश्रण वियतनाम की प्रोसेसिंग क्षमता को सहारा देता है, लेकिन साथ ही आपूर्तिकर्ताओं के बीच, विशेष रूप से पश्चिम अफ्रीका और कंबोडिया के बीच, प्रतिस्पर्धा को भी मजबूत करता है। ऊंची लैंडेड लागत के बावजूद, हाल ही में बाज़ार गतिविधि कमजोर हुई है क्योंकि कर्नेल खरीदार अपनी खरीद कम कर रहे हैं। रोस्टिंग प्लांट और खाद्य निर्माता से सुस्त मांग ने उन्हें बोलियां घटाने के लिए प्रोत्साहित किया है, जिसके परिणामस्वरूप बहुत कम सौदे पूरे हो रहे हैं। अपेक्षाकृत आरामदायक कच्चे काजू कवरेज रखने वाले प्रोसेसर इसलिए अतिरिक्त RCN वॉल्यूम का पीछा करने की बजाय कर्नेल बिक्री प्रबंधन पर अधिक ध्यान दे रहे हैं।

Fundamentals

जनवरी–जुलाई आयात में 1.9% की वृद्धि और इसके साथ ही औसत आयात कीमत में 7.8% की बढ़ोतरी एक ऐसे बाज़ार की ओर इशारा करती है जहां आपूर्ति पर्याप्त है लेकिन सस्ती नहीं। ऊंची कीमत वाले कंबोडियाई कच्चे काजू की मजबूत हिस्सेदारी कुल लागत आधार को ऊपर ले जाती है, जबकि घाना और नाइजीरिया जैसे अपेक्षाकृत प्रतिस्पर्धी मूल्य वाले पश्चिम अफ्रीकी मूल ऊपर की ओर सीमित रखने में मदद करते हैं। 1,485 से 1,710 अमेरिकी डॉलर प्रति टन की मौजूदा ऑफर रेंज यह दिखाती है कि खरीदार मूल और गुणवत्ता के आधार पर विभाजन (स्ट्रैटिफिकेशन) का लाभ उठा सकते हैं।

हालांकि, डाउनस्ट्रीम कर्नेल मांग उसी गति से नहीं बढ़ रही है। कम पूछताछ स्तर और निचली बोलियां प्रोसेसर की सौदेबाजी शक्ति को कम कर रही हैं, खासकर SWP और LWP जैसे मिड-ग्रेड कर्नेल के लिए। नीदरलैंड में पारंपरिक SWP के लिए EU FCA कीमतें लगभग 3.10 यूरो/किग्रा और ऑर्गेनिक WW320 लगभग 6.15 यूरो/किग्रा के आसपास होने के साथ, कच्चे काजू लागत के ऊपर स्प्रेड वर्ष की शुरुआत की तुलना में पतले हैं। यह एक नाजुक संतुलन का संकेत देता है, जहां कर्नेल मांग में किसी भी और नरमी का दबाव बहुत जल्दी कच्चे काजू ऑफर पर अतिरिक्त दबाव के रूप में दिख सकता है।

Short-Term Outlook & Trading Ideas

निकट अवधि में, काजू बाज़ार के साइडवेज से लेकर हल्का नरम दायरे में ट्रेड करने की संभावना है, जिसमें प्रेरक तत्व आपूर्ति बाधाओं की बजाय मांग-पक्ष की सतर्कता होगी। 2026 के पहले सात महीनों में वियतनाम के बड़े कच्चे काजू आयात से पर्याप्त कर्नेल उपलब्धता सुनिश्चित होती है, जबकि हाल की खरीद रुचि में सुस्ती कीमतों में किसी भी रैली को सीमित कर रही है। जब तक प्रमुख खपत क्षेत्रों से कर्नेल ऑफ-टेक में उल्लेखनीय सुधार नहीं दिखता, तब तक गिनी-बिसाऊ और सेनेगल जैसे ऊंची कीमत वाले मूल के लिए कच्चे काजू प्रीमियम पर प्रतिरोध देखने को मिल सकता है।

• कर्नेल खरीदार (EU/US आयातक): अगले कुछ हफ्तों में पारंपरिक ग्रेड (WW320, SWP, LWP) में धीरे-धीरे स्केल-डाउन खरीद पर विचार करें, और टुकड़ों के लिए मौजूदा स्थिर FCA स्तर (लगभग 3–5 यूरो/किग्रा) तथा पूर्ण (व्होल) के लिए 5–7 यूरो/किग्रा के स्तर का उपयोग करते हुए कार्यशील स्टॉक को बिना बड़े ऊपरी जोखिम के फिर से बनाएं।
• वियतनाम के प्रोसेसर: अतिरिक्त कच्चे काजू कवरेज की बजाय कर्नेल बिक्री और मार्जिन सुरक्षा को प्राथमिकता दें। मौजूदा मूल मूल्य स्प्रेड (लगभग 1,485–1,710 अमेरिकी डॉलर/टन) का उपयोग करते हुए, यदि अतिरिक्त कवरेज की ज़रूरत हो तो अपेक्षाकृत प्रतिस्पर्धी मूल्य वाले पश्चिम अफ्रीकी सप्लाई को तरजीह दें, जबकि प्रीमियम मूलों से अत्यधिक ऊंचे ऑफर को तब तक स्वीकार न करें जब तक गुणवत्ता या टाइमिंग निर्णायक न हो।
• रीटेल और ब्रांड मालिक: पारंपरिक कर्नेल की प्रमोशनल मात्रा अभी लॉक इन करें, क्योंकि स्पॉट कर्नेल कीमतें नरम होने के बावजूद ऊपरी धारा में कच्चे काजू की लागत ऊंची बनी हुई है। इससे, यदि बाद में मांग या लॉजिस्टिक्स लागत में कोई रिकवरी आती है, तो मार्जिन की सुरक्षा में मदद मिलती है।

3-Day Regional Price Indication (Directional)