供应紧张的木豆支撑扁豆板块坚挺，尽管现货价格略显疲软

印度木豆（tur/pigeon pea）基本面依然明显偏紧，疲弱的卡里夫（kharif）播种、坚挺的进口报价以及有韧性的豆类（dal）需求，均抑制了价格出现实质性回调。这正在帮助支撑更广泛的豆类与扁豆板块的市场情绪，即便部分现货价格与全球扁豆报盘大体横盘。 豆类市场正处在一个“喜忧参半”的背景下：印度整粒木豆价格略有走软，但坚挺的豆类（dal）价格、较低的播种面积以及缓慢的进口节奏，指向中期偏上的价格风险。与此同时，加拿大与中国等主要扁豆原产地的出口报价以欧元计依然相对稳定，表明买家仍有时间锁定远期需求，但下行空间有限。印度的天气与季风推进情况，以及收储与贸易政策，将在很大程度上决定区域木豆供需平衡以及全球扁豆贸易流向。

Prices

• 印度拉图尔（Latur）柠檬木豆仅小幅回落，下降约10美元/吨至约831美元/吨；而卡纳塔克产地货源则维持在约873美元/吨附近，显示尽管近月需求偏软，价格仍具韧性。
• 木豆豆类（tur dal）价格依然坚挺：dara 品质成交约在1,143–1,164美元/吨，fatka 约在1,195–1,216美元/吨，表明加工品的利润水平强于原籽。
• 折算为欧元（按约0.92 EUR/USD），印度参考价约为柠檬木豆764欧元/吨、卡纳塔克产地约803欧元/吨，而木豆豆类大致在1,052–1,119欧元/吨区间。
• 全球扁豆报盘相对稳定：最新加拿大渥太华FOB 报价显示，红“football”扁豆约2.11欧元/千克，Laird 绿扁豆约1.28欧元/千克，Eston 绿扁豆约1.23欧元/千克。
• 中国小粒绿扁豆（北京FOB）当前常规品种成交接近1.05欧元/千克，有机品约1.12欧元/千克，较上周仅有轻微波动。

Supply & Demand

• 本季印度木豆播种开局明显疲弱：截至6月中旬，全国播种面积估计约为90,000公顷，而去年同期为210,000公顷，古吉拉特邦也明显落后（42公顷对比去年的57公顷）。
• 进口规模不足以完全弥补这一下滑。莫桑比克白木豆9–10月船期报盘为605–610美元/吨 CNF，gazri 报595–600美元/吨，苏丹产地约825美元/吨 CNF，整体均较历史常态偏高。
• 国内到货仍受限制，而进口流入据称低于去年水平，使整粒木豆与木豆豆类的供需平衡进一步趋紧。
• 预计未来几个月木豆豆类消费将增加，在季节性饮食模式以及印度政府按最低收购价（MSP）收储的带动下，这也对扁豆等替代豆类的派生产生需求支撑。
• 就扁豆而言，加拿大和中国以欧元计的稳定FOB 报价表明短期供应尚显充裕，但印度结构性偏紧的豆类供需格局和不断上升的蛋白需求，使全球贸易流对任何进一步的天气或政策冲击依然高度敏感。

Fundamentals & Weather

• 迄今整粒木豆的有限回调尚未传导至豆类（dal）价格走弱，表明加工利润空间偏紧，同时终端消费者对附加值产品的拉动力依然较强。
• 加工商采购趋于谨慎，由于与高价进口挂钩的补货成本缺乏吸引力，更倾向于“随用随买”，而非积极进行远期锁价。
• 主要木豆种植带的季风降雨表现不均衡，多数印度邦6月降雨偏少，加剧了播种进度滞后；若后续降雨再度不足，将加深对2026–27年度供应可得性的担忧。
• 对于扁豆而言，北半球主要出口国（尤其是加拿大）的天气在季节上仍至关重要，但当前价格维持稳定，说明尚未反映任何大规模减产冲击。
• 政策风险不容忽视：鉴于印度过去在豆类市场上频繁使用抛储、MSP 收购以及进口关税调整等工具，一旦食品通胀压力再起，可能迅速改变扁豆的贸易激励结构。

Outlook & Trading Strategy

• 价格倾向：在木豆播种大幅下滑、进口受限以及豆类（dal）需求坚挺的背景下，包括扁豆在内的豆类板块在2026年三、四季度面临温和上行风险，尤其是在季风表现进一步令人失望的情况下。
• 对买方：可考虑在当前欧元价位分批建立红扁豆和绿扁豆的采购敞口，重点选择加拿大货源承接较大体量，同时利用中国小粒绿扁豆用于价格敏感型配方，并保留一定灵活度以应对政策驱动的价格回调。
• 对卖方：木豆与扁豆持货方，尤其是高品质库存，可采取相对耐心的销售策略，但需密切关注政府抛储或进口政策调整等可能突然压制价格的因素。
• 风险因素：若后期季风显著好转或印度采取更为激进的库存抛售，将削弱当前偏多逻辑；相反，若降雨进一步不足或物流受阻，可能引发整个豆类板块更为剧烈的上涨行情。

3‑Day Regional Price Indication (Directional, in EUR)

• 印度（木豆、木豆豆类）：以欧元计整体持稳至略偏强，供应基本面偏紧但买盘谨慎。
• 加拿大（红、绿扁豆，FOB）：横盘整理；未来几日报盘预计将维持在当前欧元/千克水平附近。
• 中国（小粒绿扁豆，FOB）：常规品种略显疲软；有机品则略有相对支撑。