在供应充裕和制粉需求疲软下，小扁豆价格走软

由于国内供应增加与制粉企业采购低迷，小扁豆价格承受温和下行压力，这一作用盖过了其他豆类板块的天气相关担忧。加拿大出口供应充足，FOB 报盘近几周整体保持稳定，尽管广泛豆类市场存在不确定性，但这抑制了小扁豆价格的上行动能。 印度更广泛的豆类市场在不均衡的卡里夫（kharif）播种和厄尔尼诺相关降雨风险背景下趋于谨慎，但小扁豆因供应相对充裕而显得与众不同。国内产量有所改善，制粉需求疲弱，加拿大产地供应稳步通过国际港口发运，在产量令人满意的前提下，市场预期出口流量将进一步走强。在这一背景下，现货与近月价格整体横盘略偏弱，而乌拉豆和木豆等紧缺品种价格坚挺，对下方形成支撑，部分需求或将逐步回流小扁豆。

Prices

国内小扁豆价格有所走软，反映出本地产量增加以及制粉企业参与有限。在国际市场上，加拿大小扁豆在主要港口的报盘保持稳定，虽提振了远期出口兴趣，但尚未转化为更高的价格。

近期 FOB 报价按约 0.91 EUR/USD 换算为欧元后显示，主要产地的价格结构大体稳定如下：

Supply & Demand

在产量改善之后，国内小扁豆供应相对宽松。这与部分其他豆类的偏紧状况形成对比：与去年相比，本季乌拉豆和木豆卡里夫播种面积有所下降，同时与厄尔尼诺相关的降雨担忧也给即将到来的新作带来不确定性。

在需求端，制粉企业对小扁豆采购依旧谨慎。由于绿豆和鹰嘴豆同样承压，买家缺乏抢购小扁豆的动力，库存多以随用随补的方式来覆盖。加拿大出口通道运转顺畅，进一步强化了全球整体供应充足的格局。

Fundamentals & Cross-Market Links

拖累小扁豆市场的主要基本面因素，是国内供应增加叠加制粉需求低迷的组合。这使得本地价格在其他细分豆类（如进口乌拉豆及苏丹产木豆）成本上升的情况下，仍维持偏弱至中性的运行轨迹。

尽管进口成本更高，但鹰嘴豆价格也有所走软，表明整个豆类板块的需求普遍疲弱。这种跨品种疲软，在短期内限制了通过替代效应对小扁豆形成的支撑。不过，如果乌拉豆和木豆的偏紧状况持续，小扁豆在混配产品以及机构需求中的竞争力，可能会逐步改善。

Weather & Crop Outlook

与厄尔尼诺相关的风险主要集中在 6–9 月季风期，对乌拉豆和木豆等卡里夫豆类尤为关键。对于小扁豆而言，本季受益于加拿大产区收成良好以及本地产量提升，短期天气导致的供应风险相对不那么突出。

不过，如果南亚降雨明显恶化，或卡里夫豆类种植面积大幅削减，可能在今年稍晚阶段收紧更广泛的豆类市场。在那种情形下，小扁豆有望作为相对充裕的替代品而间接受益。

Trading Outlook (Next 2–4 Weeks)

• 进口商 / 贸易商： 利用当前疲软行情，在主要产地（加拿大、中国）为关键品类，尤其是绿扁型小扁豆，适度锁定部分远期货源，但在供应充裕的前提下避免过度承诺。
• 制粉企业 / 加工商： 继续采取随用随采策略，但在价格回调时可考虑小幅补库，因为乌拉豆和木豆的跨市场趋紧，后期可能带动小扁豆需求回升。
• 生产者： 在价格出现小幅反弹时对新季销售进行套保较为稳妥，因全球供应改善且需求疲弱，在短期内限制了价格大幅上行空间。

3-Day Price Indication

• 加拿大 FOB（红扁 & 绿扁小扁豆）： 以欧元计价整体横盘略偏软，出口供应充足。
• 中国 FOB（小粒绿扁小扁豆）： 大体稳定；基差可能有小幅波动，但缺乏明确方向性驱动。
• 南亚（国内小扁豆）： 轻微下行倾向，因制粉企业采购谨慎且本地库存维持舒适水平。